大华股份主要产品、发展历程、股权结构及营收分析

中国移动入股落地，智 慧物联龙头扬帆起航。

公司概述：公司是全球领先的智能安防产品和解决方案提供商，在场景应用和产 业化处于行业龙头地位。大华股份是一家以视频为核心的智慧物联解决方案提供 商和运营服务商，聚焦城市和企业两大核心业务，坚定 AIoT、物联数智平台两 大技术战略；依托于对智慧物联的深入洞察与布局,公司持续探索新兴业务，延 展了机器视觉、机器人、视讯协作、智慧消防、汽车电子、智慧存储、智慧安检、 智慧显控、智慧控制、智慧热成像等创新业务。 产品结构：公司依托“一体系、两平台”架构，为城市、企业、家庭数字化转型 提供一站式智慧物联服务与解决方案。产品类型为视频物联，主要包括前端产品、 存储产品、中心产品、云计算与大数据产品和服务、智能楼宇产品、人工智能算 法、芯片技术和视频物联创新业务产品。根据 2022 年年报数据：1）智慧物联 产品及方案占公司营收的 82.41%，包括人工智能、云计算与大数据、5G、核心 器件等核心技术，公司基于对视频物联业务的深度洞察，公司融合云计算与大数 据的技术优势、组件化套件化的弹性架构，以及软件架构的分层解耦与纵向闭环 能力，围绕数据在线、价值计算、业务应用这三个价值变现的关键过程，构建以 视频为核心的物联数智平台；2）创新业务占公司营收的 13.47%，公司目前主 要拥有移动机器人、乐橙家用、汽车电子、智慧安检、智慧存储、智慧消防等系 列创新业务，这些业务在集团公司统一的治理架构下,进行业务的独立运作，从 而适应市场的快速变化需求，已成为公司成长的重要动能；3）其他业务占公司 营收的 4.13%。公司依托全感知、全智能、全连接、全计算、全生态的“五全” 能力，推进数字技术和实体经济深度融合，重点探索新型智慧城市、交管、能源、 工业制造、教育、医疗等领域的业务机会，积极推动创新业务发展，稳步落实 Dahua Think 业务战略，深化自身高质量发展，有序推进生产经营各项工作， 继续保持行业领先地位。

发展历程：公司专注视频技术二十余年，从视频监控到提供整体智慧物联解决方 案和运营服务，成功实现了向智慧物联企业的全面转型。大华股份于 2001 年成 立，2002-2005 年以嵌入式 DVR 为起点切入安防市场，2008 年在深圳证券交易 所上市，2005-2014 年围绕“大安防”发力前端市场，推出前端音视频等产品 ，2010 年左右开始进行人脸检测和识别技术研究，2014 年公司开始向解决方案提 供商转型，2016 年推出了基于深度学习的 AI 系列产品，2017 年公司提出“全 智能、全计算、全感知、全生态”AI 战略，2020 年，大华股份有限公司分拆了 其子公司浙江大华智能科技股份有限公司，已成为全球领先的以视频为核心的智 慧物联解决方案提供商，2021 年，大华股份有限公司在新冠疫情期间提供了热 成像测温和黑体测温设备等解决方案。

股权结构：公司股权结构稳定，管理层与公司利益深度绑定。公司第一大股东为 傅利泉，截至 2023 年 9 月 30 日持股大华 31.08%，公司股权架构稳定。董事长 傅利泉于 1993 年创办了杭州大华电子有限公司（后更名为浙江大华技术股份有 限公司），历任杭州通达电子设备厂技术科科长，大华总经理、董事长等职务， 现任大华技术股份有限公司董事长兼总裁。公司管理层与公司利益深度绑定，除 董事长傅利泉外，副董事长吴军持有公司股份 2.1%，董事陈爱玲持有 2.16%。 公司 2022 年发布新一轮股权激励计划，激励总数为 7473.77 万股，占总股本比 例为 2.50%，进一步绑定员工利益。

2023Q1-Q3，公司实现营业收入 222.78 亿元（同比+5.23%）；归母净利润 25.90 亿元（同比+52.98%）；扣非归母净利润 24.02 亿元（同比+51.68%）。公司 2B 业务发展迅速，公司实现了从视频安防行业向智慧物联行业的转型。公司推 出各类创新业务，如机器视觉、视讯协作、智慧家居等吸引更多消费者。根据业 绩预告，2023 年公司实现营收 322.31 亿元，实现归母净利润 73.71 亿元。

2023Q1-Q3，公司毛利率为 42.65%，同比提升 5.12pct，盈利能力大幅改善。 公司期间费用率控制良好，2023Q1-Q3 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 15.38%/3.88%/12.33%/-1.39%。公司研发费用率稳中有增，公司在从视频安 防行业向智慧物联行业的转型中持续加大研发力度，侧重于在人工智能、视频云、 机器视觉等核心领域的研究，为未来可持续稳健发展打下坚实基础。随着企业结 构逐渐优化，费用控制能力增强，期间费用率有望进一步下行。

中国移动入股落地，战略合作开启。公司于 2021 年启动向中国移动通信集团有 限公司发行股票事宜。2023 年 4 月 12 日，公司披露《向特定对象发行股票上 市公告书》，公司向中国移动发行股票的发行工作全部完成，本次发行的 2.93 亿股股票于 2023 年 4 月 14 日上市，发行价格为 17.40 元，增发发行日收盘价 为 21.61 元。公司将与中国移动展开战略合作，共同开拓市场。 构建人工智能场景化业务能力，持续升级巨灵人工智能开发平台。2021 年，公 司持续拓宽人工智能场景化能力，深耕城管、交通、建筑、电力、金融、制造、 石化、物流等 20 多个行业，新增钢铁、医疗、煤炭、应急等 10 余个新行业。 公司持续重点投入打造巨灵平台，巨灵平台是面向开发者的一站式人工智能开发 平台，是高效的人工智能科研和工程平台。2017 年，公司建成计算能力；2019 年发布了全栈算法开发平台，实现从数据管理到方案交付的全链路闭环管理； 2021 年，公司升级发布组装式方案开发平台；2022 年，持续升级巨灵平台，高 效支持海量碎片化、场景化需求。