福瑞股份业务布局、股权结构及经营亮点在哪？

公司专注肝病领域，持法国 Echosens 公司 50.64%股权。

持续深耕肝病领域，战略布局国际化。公司总部位于北京，子公司遍布于欧洲、美国、中国 香港以及中国大陆重要省会城市，形成了以北京为总部、巴黎为研发基地、业务遍及全球的 战略布局。公司自成立以来致力于肝病领域的全流程管理，深耕肝纤维化、肝硬化诊治领域 多年，集药品生产与销售、仪器研发与销售、医疗服务业务为一体，从上游肝病诊断仪器， 肝病治疗药品生产，药品代理及配送服务，到下游肝病患者管理、互助保险、肝病大数据， 筛查诊断、治疗干预、风险评估、健康管理的全生命周期，为肝病患者提供了专业、全面的 解决方案，形成了较为完整的肝病诊疗全产业链的战略资源布局优势。

公司股权结构：公司股权结构：公司股权结构较为分散，董事长王冠一为实际控制人，直接 持有公司 11.31%的股权，通过新余福创间接持有公司 6.04%的股权。福瑞股份 100%持股子公司内蒙古福瑞健康、北京爱肝一生、内蒙古福瑞药业、青海福瑞商贸，通过全资子公司 Furui Medical Science Company Luxembourg 持有法国 Echosens 公司 50.64%股权布局 器械。

2022 年营收体量月 10 亿，盈利水平保持稳健。公司依靠复方鳖甲软肝片等抗肝纤维化主 品药物以及 FibroScan 系列等医疗设备，近年来增长态势好转，2012 年的 4.08 亿元增长至 2022 年的 10.09 亿元，实现复合增长 9.5%。

2018 至 2020 年，归母净利润稳步增长，2018 原材料冬虫夏草的采购价格与上年同期相比 有所上升，软肝片毛利率相比上年有所下降；2021 至 2023H1，公司归母净利润表现良好。

药品方面：2012 至 2016 年，药品营业收入逐年上涨，据 2016 年公司年报，复方鳖甲软肝 片销售额一直处于专业抗肝纤维化中成药领域第一，市场份额达 25%以上。2021 年公司软 肝片销售模式转型成效进一步显现，药品业务方面公司实现营业收入 3.33 亿元，较上年增 长 4.20%，自有药品业务毛利率较上年提升 3.81pct。2022 年，公司自有药品实现营业收入 2.94 亿元，较上年增长 9.33%。 设备及技术方面：2015 至 2018 年，Fibroscan 进入美国医保服务中心 2015 年度收费目录， 同年 Echosens 公司向 FDA 申报的用于检测脂肪肝的 FibroScan CAP 获得 FDA（510K） 认证。2022 年公司器械业务线重要子公司 Echosens 实现营业收入 0.86 亿欧元，较上年增 长 21.75%。

医疗服务业务：主要包括儿科医疗健康管理及肝病慢病管理业务。 在儿科业务方面，公司秉持“儿童全生命周期健康管理”这一理念，重点推进两个部分：1）支 持分级诊疗保证可及性和普惠的公益性板块；2）支持儿童健康消费的盈利性板块，如儿童 健康管理、特殊时期的康复等。公司已在成都地区开设了高新儿童卓越门诊部、武侯儿童卓 越门诊部、新川儿童卓越门诊部三家直营店。肝病慢病管理业务方面，公司致力于落实《“健 康中国 2030”规划纲要》有关要求，对标《健康中国行动（2019-2030 年）》相关指标，提 高肝病防治水平，探索健康管理模式。

公司另一控股子公司，聚焦超声治疗系统龙头-Theraclion。公司 2 款核心产品 SONOVEIN （静脉曲张）及 ECHOPULSE（甲状腺结节、乳腺结节）基于高强度超声波束（HIFU）技 术，对患者的主要优势在于它的非侵入性，意味着患者不需要无菌环境（如手术室）或切口， 不会留下疤痕，并允许患者立即恢复日常活动。我们认为，Theraclion 公司核心产品竞争力 强，对应适应症市场空间大，未来发展前景乐观，有望为公司利润带来增量。