电视剧行业背景及上市公司收入情况如何？

需求日渐提升，供给攀至巅峰。

如果从一二级市场投资热度来看，2014-2018 年是影视行业最火热的时 期，投资热情从二级向一级传导。二级市场影视院线板块市盈率的顶点 出现在 2015 年 6 月，最高达 130x 的静态市盈率，这反应当时市场投资 者对影视行业预期的不断抬升。而这种预期的热度也从二级向一级传导， 在二级市场影视院线板块市盈率达到顶峰后，2016 年一级市场传媒投资 事件数量达到最高的 1,867 件，2015-2017 年连续三年超过 1,500 件。投 资的热度能反映行业的发展阶段，这也映证了 2015 年左右是影视行业 最辉煌的时期。

复盘二十年国产电视剧供给，曾攀至巅峰，后也跌至低谷，供给侧的变 化映射了产业的周期。造就辉煌的原因有很多，广播电视的壮大、居民 文化需求的提升、播映渠道的多元等等，同时供给侧出清的原因也来自 多方面共振。回望电视剧数量的变化，根据国家广电总局的统计，在 2009年国际金融危机之前，获得发行许可证的电视剧部数和集数就达到顶峰， 后虽受大环境影响，但也在 2012 年回到高点，尤其是集数创历史最高。 2012-2015 年部数虽略有下降，但集数维持在 1.5 万集以上，这段时间成 为了国产电视剧最辉煌的 3 年。

从政策端来看，“十一五”到“十二五”期间，文化产业的相关管理部 门针对包括电视剧行业在内的文化体制建设和文化产业发展出台了诸 多文件，对文化产业的繁荣发展起到了重要的促进作用。核心文件包括 《关于深化文化体制改革的若干意见》、《文化产业振兴规划》、《文化部 关于加快文化产业发展的指导意见》、《关于金融支持文化产业振兴和发 展繁荣的指导意见》、《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义 文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》等。这些文件对我国文化体制 改革创新、产业结构调整、发展的目标任务以及投融资等配套措施进行 了明确规定，引领包括电视剧在内的文化产业步入黄金年代。

同时，在电视剧的观看渠道方面，有线电视、IPTV 等电视直播渠道均 实现快速发展。根据国家统计局和工信部的数据，2006-2015 近十年的 时间，全国有线广播电视用户数从 1.4 亿户增长至 2.4 亿户，如果按照 2015 年国家统计局发布的 1%人口抽样调查公报中的 4.09 亿户家庭估算， 则有线广播电视接近覆盖全国 60%的家庭。而当年城镇人口占比约为 56%，这意味着有线广播电视已覆盖了大部分的城镇家庭和一部分的乡 村家庭。除此之外，自 2014 年开始蓬勃发展的 IPTV 也使得直播信号覆 盖面进一步拓宽，在不纳入移动专网用户的情况下，在 2017 年 IPTV 覆 盖家庭户数已超过 1 亿户。

在有线广播电视走进千家万户的同时，互联网渗透率也在迅速提升，这 使得国产电视剧在电视直播之外，新增了重要的观看渠道。根据 CNNIC 的统计，2008-2015 年中国网民规模从不到 3 亿人提升至接近 7 亿人， 年均复合增速为 12.7%，互联网的普及率超过了 50%的重要节点。“网台 联动”的概念随着网民数量的增加应运而生，剧集在电视台率先播出后， 会同步或者延后登陆互联网视频平台。渠道的拓展使得制作方有了更多 元的版权收入来源，造就了 2015 年前后的剧集繁荣。

对比 2013-2015 年头部电视剧在网络端的播放量变化，可以看出互联网 视频平台已逐渐成为核心的播放渠道。根据艺恩的统计，2013 年网络播 放量前十的剧集中，第一名《咱们结婚吧》网络总播放量为 34.2 亿次， 2014 年第一的《古剑奇谭》网络播放量提升至 82 亿次，但前十剧集的 总播放量仅比 2013 年多 100 亿次左右，第二到第十名的播放量与 2013 年未拉开明显差距。但 2015 年电视剧在网络端的播放量出现大幅提升， 前三剧集《花千骨》、《武媚娘传奇》和《琅琊榜》网络播放量均超过百 亿次，前十的剧集网络播放量达 886.9 亿次，相比 2014 年上涨近 200%， 标志着“网台联动”的 1.0 版本“先台后网”逐渐成形。

在 2015 年之前电视剧占据绝对优势，且在 2012 年取得发行许可证的电 视剧集数达到历史最高的 1.77 万集，加之积压的剧集，电视剧呈现供大于求的现象，在此背景下，影响行业格局的“一剧两星”政策出台。“一 剧两星”是对“4+X”的调整，2004 年“4+X”规定一部电视剧最多在 4 家上星卫视和几家地面频道同时播出，这使得二三线频道能通过合力 购买平摊成本。“一剧两星”规定一部电视剧最多只能同时在两家上星 频道播出，每晚黄金档电视剧播出数量不超过 2 集。新规旨在疏导电视 剧供给，支持头部精品剧发展，并间接降低演员片酬，同时给予观众更 多的观看选择。但在网络视频蓬勃发展的时期，“一剧两星”在 2014 年 的提出也给网络剧的发展带来了重要契机，2014 年成为中国网剧元年。

在互联网渗透率快速提升的同时，中国网民的上网时长伴随着通讯设施 的完善在 2013 年实现跃升，这为网络视频尤其是移动视频的发展奠定 了基础。根据 CNNIC 的统计，2013 年中国网民每周上网时长达到了 25 小时，相比 2012 年增加了 4.5 小时，且 2013-2020 年间，除了疫情期间， 每周上网时长维持在 25-28 小时，这说明自 2013 年开始已有互联网沉浸 式应用生长的土壤。2013 年上网时长跃升的原因主要是 Wi-Fi 和 3G 网 络的普及，这使得互联网有观看视频等大流量、长时间内容的基础。

从手机网民的规模增长来看，2013 和 2016 年是重要节点，一是如前文 所述移动视频成为剧集重要播放渠道，二是网络剧正悄然走向成熟。根 据 CNNIC 的统计，在 2013 年中国手机网民规模达到 5 亿人，手机网民 占整体网民的比例达到 75%，这标志着移动互联网的普及度较高；在 2016 年手机网民占整体网民的比例超过 90%，这意味这移动互联网成为 日常上网的主要终端。

在这样的背景下，我国网络视频用户和手机网络视频用户先后在 2015 和 2016年超过 5亿人，为网络剧的发展奠定基础。根据 CNNIC 的数据， 网络视频用户在经过二十一世纪第一个十年的发展，已经有了 3 亿人以 上的用户基础，相比之下，手机视频用户规模在 2013 年实现了同比 80% 以上的增速，并在 2016 年占手机网民的比例超过了 70%。移动视频用 户规模的扩张带来了两个结果，一是长视频平台的盈利模式逐渐跑通， 有能力自主购买或者制作剧集；二是手机既是拍摄工具又是观看工具， UGC 崛起，继而短视频走上历史舞台。这两个方向在 2015 年后深刻影 响了剧集行业的发展。

长视频平台盈利模式跑通前提是有充足的用户规模，这使得广告和付费 两个互联网核心盈利模式得以运行。根据 QuestMobile 的统计，爱奇艺、 腾讯视频和优酷三家头部视频平台在 2015 年初的 MAU 在 2 亿人左右， 后在 2017Q3 迅速提升至 5 亿人，而截止目前长视频平台 MAU 的高点 为 6 亿人，这意味着 2015-2017 年长视频平台迅速完成了用户积累，同 时在“一剧两星”等政策的影响下，以及移动视频对使用场景的拓展， 网络剧得到快速发展。在上述因素的影响下，剧集的“网台联动”也从 “先台后网”向“先网后台”转变。

网络剧的发展始于 2014 年，但走向繁荣在 2016 年。2014 年被称为网络 剧“元年”，综合艺恩和骨朵数据，2014 年网络剧上线数量由前一年的 50 部快速提升至 205 部，在 2015 年创下最高的 379 部。但播放量的跃 升是在 2016 年，当年网络剧总播放量达到 892 亿次，相比 2015 年增长 近 300%。最为爆款的网络剧《老九门》在暑假期间开播，累计播放量 高达 114 亿次，远超 2015 年头名《盗墓笔记》28 亿次的播放量，《余罪》 和具有标志性意义的《太子妃升职记》也在 2016 年获得 30 亿次以上的 播放量。自 2016 年开始，网络剧正式进入大众视野，“先网后台”的局 面也慢慢出现。

在“先网后台”如火如荼发展的同时，网络剧也迅速向精品化迈进，总 成本过亿的网剧在 2016 年出现。“先网后台”的第一部网络剧是《蜀山 战纪》，在 2015 年 9 月于爱奇艺独播后，于 2016 年 1 月先后在安徽卫 视和江西卫视播出。具有里程碑意义的是《老九门》，在网络端取得过 百亿播放量的同时，在东方卫视同步播出，平均收视率 0.941%，最高收 视率 1.213%。网络剧取得的优秀成绩单使各大视频平台联合专业制作公 司发力网剧，单集成本超过 500 万或者总成本过亿的网剧数量逐渐增加。 而网剧的精品化和成本的抬升，叠加后期政策的引导深刻影响了网剧产 业链变革，结果是长视频平台自制剧和定制剧占比提升，仅少数头部剧 集制作公司拥有版权剧开发能力，最终使剧集行业走向冷静期。

在经过电视剧和网络剧轮番步入黄金发展阶段的同时，多数上市公司的 影视相关业务收入在 2015-2017 年实现快速增长。统计在 2015-2017 年 间上市的有影视相关业务的 17 家公司，华策影视为其中的佼佼者，多数公司在 2016 年收入规模为 10 亿元以下。2015 年 17 家上市公司合计 收入规模为 90 亿元，次年同比提升 66%至 150 亿元，2017 年继续同比 增长 24%至 185 亿元。这种趋势与电视剧和网络剧的发展趋势契合。但 在 2017 年后，随着剧集市场进入冷静期，行业开始出清，部分公司退 出二级市场，也标志这辉煌时代的落幕。

不过，在剧集蓬勃发展的阶段，另一种娱乐内容形式——综艺也实现了 突破，并逐渐取代剧集成为周五到周日黄金时段的主角。国产综艺的萌 芽期在 80-90 年代，央视的《春节联欢晚会》、《综艺大观》、《同一首歌》、 《幸运 52》等都是早期综艺的代表。后来随着东方卫视《我型我秀》， 湖南卫视《超级女声》等现象级真人秀综艺出现，国产综艺持续涌现。 2010 年左右，引进的海外综艺逐渐得到关注，《中国好声音》、《爸爸去 哪儿》、《奔跑吧！兄弟》霸占了周五至周日的黄金时间。后随着“限娱 令”、“限韩令”等政策的颁布，国产原创综艺逐渐成为主流。在互联网 视频成熟后，网络自制综艺成为长视频平台广告招商的重要载体。

综艺的发展一定程度侵占了剧集的观看时长，但并未对剧集产业的本质 产生影响。根据艾瑞咨询的数据，综艺的市场规模在 2014-2018 年快速 扩张，到 2018 年已经有 300 亿的市场规模。在这种情况下，电视剧的 播放时长占比从 2013 年的 54.2%下降至 2017 年的 50.3%。但在用户规 模整体提升的红利期，综艺和剧集实现了共同繁荣。

并且，综艺和剧集本质是在同一平台的“内卷”，对于电视广播和长视 频平台总体起促进作用。参考广电总局的统计数据，2010-2019 年全国 广播电视总收入实现快速增长，其中在 2012-2016 年间增速受广告“限 长令”、“一剧两星”等政策的影响有所下降，但在综艺的推动下 2017 年开始再度恢复较快增速。但是，自 2017 年开始剧集有关的政策不断 出台，一直延续至 2022 年，同时短视频平台迅速兴起，抢占视频类应 用时长，长视频平台为控制成本，定制剧、自制剧渐成主流，剧集制作 产业步入调整期。