可持续发展信息披露指引起草说明、强制主体及现状如何？

整体来看，目前《指引》下需要进行强制可持续信披的企业信披基础较好。

1.可持续发展信息披露指引起草说明

2 月 8 日上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所分别发布了《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 14 号——可持续发展报告（试行）》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指》第 17 号——可持续发展报告（试行）（征求意 见稿）》《北京证券交易所上市公司持续监管《指引》第 11 号——可持续发展报告 （征求意见稿）》（以下简称《指引》）。《指引》的推出对于我国上市公司可持续信 息披露和可持续投资都将产生重大影响，将有力促进上市公司在可持续信息的披 露率和披露质量方面的实质性提升，为可持续投资提供更加坚实的基础，推动我 国可持续投资质量和规模迈向新的阶段。 除《指引》文件外，三大交易所还同步发布了《指引》的起草说明文件，介 绍了《指引》的起草背景和整体思路，并对《指引》的主要内容进行了总结介绍。 上交所与深交所《指引》除强制披露企业范围外内容基本相同，北交所采用自愿 披露方式，因此《指引》中不涉及过渡期安排和缓释措施。

2.《指引》强制披露主体概况及其可持续信披现状

按照《指引》中要求，强制披露主体方面：上交所明确，报告期内持续被纳 入上证 180、科创 50 指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应当披露《可持 续发展报告》；深交所明确，报告期内持续被纳入深证 100、创业板指数样本公司， 以及境内外同时上市的公司应披露《可持续发展报告》。北交所则考虑到创新型中 小企业的发展阶段特点，此次规则不对《可持续发展报告》作强制性披露规定。在本节中，我们将对《指引》要求下被要求进行强制披露企业的概况以及起可持 续信披现状进行统计分析。

2.1 强制披露主体概况

按照上述要求，经统计目前共 455 家 A 股上市公司被纳入强制披露范围。截 至 2024 年 2 月 29 日，自由流通市值合计 17.27 万亿元人民币，占全部 A 股数量 及流通市值比分别为 8.50%及 51.28%。即占据一半左右 A 股市场市值的企业们将 于 2026 年被强制披露社会责任报告，将对 A 股的可持续信披现状起到极大的促 进作用。

市值角度来看，A 股 300 亿以上市值企业中强制披露率达到 90%。数据显示， 全 A 共有 31 只市值大于 1000 亿元的上市企业，全部为本次《指引》下强制披露 主体；而对于全部 A 股中流通市值位于 300 亿元至 1000 亿元区间的上市企业， 被要求进行强制信披的企业数量占比也高达 87.77%。整体而言，A 股 300 亿以上 市值企业中强制披露率达到 90%。

行业角度来看，被要求进行强制信披的 A 股上市企业中，来自医药生物、电 子以及电力设备行业成分股数量最多，分别为 57 只、53 只、53 只，此外非银金 融、计算机、银行、国防军工以及交通运输行业强制披露主体数量也在 20 只及以 上。

2.2 强制披露主体可持续信披现状

整体来看，目前《指引》下需要进行强制可持续信披的企业信披基础较好。 中小市值企业，以及电力设备、国防军工和基础化工等企业将在《指引》信披的 要求下面临更多的挑战。 数据显示，全部 A 股 2022 年年度社会责任报告披露率为 34.29%，而《指引》 下强制披露主体的可持续信披率远超市场平均水平，达到 86.15%。分类别来看， 上证 180 指数、科创 50 指数、深圳 100 指数以及境内外同时上市企业板块中，社会责任报告1披露率都达 90%及以上，信披基础较好。

市值角度来看，数据显示，《指引》下强制披露主体中，1000 亿元以上企业在 2022 年全部披露了社会责任报告；而 300 亿元-1000 亿元企业 2022 年社会责任报 告披露率也高达 96.72%。《指引》披露目标达成压力主要来自于中小市值企业。

同时，分申万一级行业来看，《指引》下强制披露主体中房地产等 17 个行业 已经在 2022 年完成可持续信披目标，披露率达到 100%；此外，交通运输、有色金属行业披露率在 90%以上；基础化工行业披露率相对较低，只有 61%。