民办高中市场规模及驱动因素有哪些？

民办普高+复读+艺考，市场规模超 2000 亿元。

1.普高入学人数预计 2031 年达顶峰，民办高中行业市场规模长期有望突破 3000 亿元

民办普高渗透率快速增长，增速高于公办普高。2010-2022年民办普高学校数量 /学生人数 CAGR 分别为 5.5%/7.1%，远高于全国普高/学生人数 CAGR0.8%/0.9%， 民办普高学生占比从 2010 年的 9%稳健提升至 2022 年的 18%，2022 年民办普高/学 生人数同比增长 7%/11%至 4300 家/497.8 万人，保持稳健且快速的发展趋势。 根据我们测算，受中国生育率下降影响，2031 年全国普高学生招生人数将达到 最高峰，但长期来看，受民办高中渗透率及生均收入驱动，民办高中市场仍存在广阔 的成长空间，具体假设依据如下：

1）按高中生入学年龄为 15 岁，即 2022 年入学高中适龄学生人数=2007 年出生 人数；2）根据 22 年普高招生人数/22 年高中生适龄人数计算得 22 年普高毛入学率 为59.4%，2010-2022年平均每年提升1.6PCT，假设2023-2030年每年提升1.0PCT， 2030 年毛入学率有望提升至 67.4%；3）根据 21 年民办普高招生人数/全国普高招生 人数=18.7%，2015-2022 年平均每年基本提升 1PCT 以上，假设 2023-2030 年每年 提升 1.0PCT，2030 年民办普高占比有望提升至 26%；4）根据各线级城市民办高中 学费平均值，假设高中人均学费+寄宿费为 2.5 万元/人，随着民办普高教学质量、教 学环境等进一步升级，假设每年增长 6%，预计 2030年人均收费有望增长至 3.9万元 /人。 根据以上假设预计，1）2031 年全国普高学生招生人数将达到最高峰为 1786 万 人，2031-2045年受生育率下降传递影响预计普高招生人数对应 CAGR下降至-5%； 2）根据我们测算，2020-2023 年受民办高中渗透率快速提升影响，民办高中行业市 场规模 CAGR 为 17%，2023 年民办普高市场规模约为 1442 亿元，长期来看 2030 年有望增长至 3270 亿元，对应 CAGR 为 12.4%，行业具备较为充足增长空间。

2.驱动因素：教育消费水平升级+多维管理输出新模式+政策 推动

2.1.教育消费水平升级

受益于中国社会经济的发展，中国居民可支配收入不断上升。据统计局数据统计， 2023 年，中国城镇居民人均可支配收入/人均教育文娱支出分别为为 4.9/0.36 万元， 同比增长 4%/18%。在此宏观经济背景下，居民在教育方面的消费意愿显著提升。现 阶段，中国教育系统实行民办、公办相结合的“双轨制供给模式”。在教育需求端， 传统教育理念的发展与进步使得家长对于孩子的教育选择不仅局限于公立学校。伴随 居民收入差距日渐显著，家长对于孩子的教育需求个性化趋势明显，公办基础教育学 校的体制内标准化教学无法满足部分家长及学生的教育需求，民办基础教育作为其补 充，将为消费者提供更加全面的服务。伴随人均可支配收入的增长，以及家庭对孩子 基础教育的个性化需求，中国民办基础教育市场规模将持续扩容。

2.2.多维管理输出新模式

伴随民办教育机构品牌化进程的加快，民办基础教育将逐渐形成多维管理输出的 新型商业模式。管理输出将形成以下三种普遍模式，教育咨询；授权管理；品牌输出。 教育咨询一般是为现有教育机构在教育理念、培养目标、运营管理等方面提供咨 询建议，咨询项目周期一般为 3-6 个月不等，项目交付物为咨询报告。 授权管理模式是授权方希望通过品牌教育机构对其现有的教育资产进行管理能力 的提升。品牌教育方每年收取授权方固定管理费用，以校长负责制为主，其举办权和 后续管理权归属于授权方。基于《民促法》的政策影响，民办基础教育行业禁止设立 义务教育阶段的营利性教育阶段。但企业可以通过设置管理公司的方式获得正常收益， 如为义务教育学校提供教学、后勤管理、信息系统实施等服务所获得的收益，或者通 过场地租赁获得租金收益，相当于依靠品牌输出获取合法利益。 品牌输出是指民办基础教育机构采取的轻资产输出模式。轻资产输出模式是由业 主方提供土地和校舍等硬件设施，教育品牌作为品牌方入驻。业务模式的转变不仅可 以通过引进教育品牌对当地经济或者区域楼盘起到带动作用，并且可以通过轻资产模 式的复制效应远高于重资产建校模式。轻资产模式下教育品牌扩张仅需复制其教学运 营模式，同时利用合作方的资源优势，帮助民办基础教育机构缩短扩展筹备期。民办 基础教育机构将逐渐摆脱单维的重资产建校模式，形成第三方合作的轻资产输出模式。

2.3.政策推动

政府多次发布文件鼓励企业、社会组织合法开办、运营学校及各类型教育机构， 2020 年文件明确非营利性民办学校与公办学校享有同等待遇，为民办教育的发展提 供便利。2023 年 7 月，教育部等三部门联合印发《关于实施新时代基础教育扩优提 质行动计划的意见》，《意见》明确提出要扩大优质高中教育资源，即深入挖掘优质 普高的校舍资源潜力，有序扩大优质普高招生规模。鼓励普通高中的多样化发展，即 要求建设一批具有科技、人文、艺术等特色的普通高中，在保证必修课程水准的基础 上，适时开发多样特色选修课程，发挥特色办学的示范引领作用，有利于促进民办普 高教育的高质健康发展。