军用无人机行业发展驱动因素有哪些？

本面万事俱备，新技术引来 东风。

1、政策红利：政策导向明确，行业机遇强化

政策目标表述不断升级，新增“新域新质”战略规划。建国以来，我国持续加强 国防和军队现代化建设。党的十八大报告对“国防和军队现代化”提出“加快推 进”的总体要求，十九大报告将此要求升级为“全面推进”，二十大报告明确提 出“开创国防和军队现代化新局面”，再次提及“军事理论现代化、军队组织形 态现代化、军事人员现代化、武器装备现代化”，并新增“增加新域新质作战力 量”表述。 军用无人机是“新域新质作战力量”的重要一环。“新域新质”是指空天、信息 网络等非常态作战领域的新型作战力量，军用无人机作为借助信息化智能化技术 实现空天作战的军事装备，是“新域新质”作战力量的重要一环。近年来，我国 国防军工行业政策频繁提及武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化发展 趋势，明确未来信息化智能化战争特点，鼓励军民联合、产学联合提高武器装备 研发水平，为我国军用无人机行业的快速发展提供了良好的政策环境。

2、行业需求：国防预算增速回“七”，无人机结构性需求空间 及增速突出

军费投入是军工行业发展的基础，国防预算增速回“七”夯实军队“购买力”。 国际动荡局势下，全球各国都在陆续增大军费支出。根据我国财政部公布的数据， 自 2014 年以来，我国国防支出预算总额增长呈放缓趋势，2017-2022 年增速保持在 6.5%-8.5%之间。2022 年我国国防支出预算总额为 1.45 万亿元，同比增 长 7.0%，高于 2022 年国内生产总值 5.5%的增长目标。我国军费占 GDP 比重 相对主要大国较低，未来仍有较大增长空间。

对标美国，目前我国军用无人机存量相对较少但正处于快速发展列装阶段，未来 我国军用无人机需求增长空间更大。假设与美国 2023 年军用无人机费用占军费 比例 1.33%相当，我们保守估计 2022 年我国军用无人机装备需求规模将超过 193 亿元。根据美国国防部发布的 2023 年国防预算请求稿，2023 年美国国防 预算请求总额为 7730 亿美元，同比增长 2.1%。其中，无人机系统投资包括三 架 MQ-4C“特里同”无人机，四架 MQ-25“黄貂鱼”无人机和五架 MQ-9A“收 割者”无人机，采购单价分别为 10 亿美元/架、12 亿美元/架和 5 亿美元/架。 无人机系统投资总额为 103 亿美元，在 2023 年国防预算请求额中占比约 1.33%。 因我国军用无人机行业起步相对较晚但发展迅速，我们假设我国军用无人机列装 需求规模滞后于美国一年，以美国 2023 年军用无人机费用占军费比例推算出我 国 2022 年军用无人机装备需求规模约为 192.9 亿元（2022 年我国国防预算支 出 14505 亿元*1.33%）。考虑到美军 2023 年无人机投资仅包含大型无人机而 未纳入具有放量增长可能的巡飞弹、靶机等小型无人机装备需求，因此我们保守 估计 2022 年我国军用无人机装备需求规模将超过 193 亿元。

3、行业供给：我国无人机行业具备四大优势，打通产业链正向 循环模型

军用无人机行业计划性强，“以销定产”的供应模式意味着企业将根据订单需求 进行采购，有利于其充分把握市场动向和供应链情况。国防建设需求的巨大空间 以及确定性，将推动军用无人机行业未来 5-10 年更高的结构性景气度。 国防军工板块预收账款和合同负债余额的高增长预示行业整体订单充足。据申万 2021 行业分类，2018-2021 年我国国防军工板块预收账款和合同负债总额逐年 增长，从 2018 年末 544.1 亿元增长至 2021 年末 2052.9 亿元，3 年 CAGR 达 55.7%。其中，2021 年末国防军工板块预收账款和合同负债总额较 2020 年末增 长 55.9%；2022Q3 末总额为 1881.9 亿元，较 2021 年末有所下降。 从细分板块来看，相比 2020 年末，2021 年末航空装备板块整体预收账款和合 同负债总额增长尤为突出，板块总额由 249.6 亿元增长至 826.51 亿元，同比增 长 231.1%；2022Q3 板块总额为 735.9 亿元，较 2021 年末水平减少 90.6 亿元。 航天装备板块 2021 年末总额为 53.6 亿元，同比增长 47.2%；2022Q3 板块总额 为 40.1 亿元，较 2021 年末水平仅下降 13.5 亿元。军工电子板块 2021 年末总 额为 93.9 亿元，同比增长 44.5%；2022Q3 板块总额为 70.7 亿元，较 2021 年 末水平仅降低 23.2 亿元。

随着中国的无人机行业的技术进步、成本下降，我国无人机已经从落后状态发展 到追赶上了美国高端无人机技术。工业无人机和消费无人机领域的发展，也极大 地推动了中国军用无人机发展，目前我国无人机行业供给侧已具备四大优势。

1）中国军工小核心大协作的体制，与民营企业沟通顺畅，建立了繁荣且自主可 控的无人机生态，降低了“卡脖子”以及开发风险。军工科研单位、大学院校具 备强大的科研能力，处于产业链的核心地位；而民营企业在产业链的分工协作可 以引领经济效益和技术的双扩张，以灵活的机制来促进创新；同时，北斗助推国 产惯导研发，国防安全自主性强化。

2）经济效益推动军用无人机开发，打通产业链正向循环模型。中国在无人机领 域相对美国的竞争优势，关键之一在于成本。中国在无人机领域积累的底子厚实， 具备全产业链能力，中国同类同等级产品的成本价格要比美国低得多。如我国的 翼龙-2 无人机与美国的 MQ-9 相当，但价格却相差数倍。我国价廉物美的各类 无人机产品在国际市场取得了巨大的成功，产生了可观的经济效益，有助于为军、 民项目提供资金和技术。美国在 1976 年的武器出口控制法案等禁止对外销售特 殊武器，在一定程度上限制了其对无人机技术研发的经济推动力。

3）我国无人机产业具备多样化的军用、民用无人机产品以及持续迭代的能力。 美国制造的无人机主要是大型军用无人机，美国军工企业不制造“低端”小型廉 价无人机，因此限制了无人机的广泛应用。而我国的无人机行业生产各种大小、 不同能力的无人机，具备了无人机应用的高度灵活性，也有利于开发新的作战概 念并推动创新。

4）国内、国外双需求推动行业增长，制造业规模优势助推技术不断进步。近年 来，我国各类无人机出口和内销的规模迅速增加。巨大行业需求反哺、反馈产业 链，形成了无人机制造业的规模优势。军民融合有利于发挥民营企业的创新能力 以推动技术迭代，基于产业链的无人机生态日渐繁荣。