公募基金规模及产品线格局分析

公募基金管理规模 25.7 万亿元，全年增长 1%，较三季度下滑 2.5%。

1.公募基金规模 25.7 万亿元，全年小幅增长

截至 2022 年 末，剔除 ETF 联接基金后，国内公募基金管理规模和管理份额分别为 25.7 万亿元和 23.8 万亿份，管理规模较三季度末减少了 6690 亿元，环比缩减 2.5%，较年初增长了 1%；管 理份额较三季度减少了 5524 亿份，环比下降 2.3%，较年初增长了 10%。2022 全年来看， 份额相较 2021 年末保持增长，但受权益市场整体下跌和四季度债券基金赎回影响，规模 仅增长约 1%。

四季度主动权益类基金规模回暖，债券型基金规模跌幅较大

市场增长出现分化，主动权益型、指数和指数增强型、QDII 型规模增长，其他类型基 金规模下降。截至 2022 年末，十大类基金1中仅有三大类产品线的管理规模环比正增长， 其中，指数和指数增强型基金增长较多，较 2022 年三季度末增加了 2567 亿元；另有主动 权益型基金和 QDII 型基金规模分别增长 382 亿元和 38 亿元。债券型、货币市场型和混合 型基金规模下滑较大，分别下滑了 6783 亿元、2079 亿元和 1354 亿元；另有 FOF 型、可 转债型和量化对冲型基金规模分别下跌 108 亿元、43 亿元和 19 亿元。 四季度仅指数和指数增强型、主动权益型和 QDII 型基金净流入，债券型和货币市场型基金赎回居前。从份额变化维度看，市场在净流入的同时呈现结构性变化，剔除新发基 金，2022 年四季度仅指数和指数增强型、主动权益型和 QDII 型基金份额净增加，份额分 别增加 1807 亿份、422 亿份和 31 亿份，债券型和货币市场型基金流出居前，分别流出了 4812 亿份和 1909 亿份，混合型、FOF 型、量化对冲型和可转债型份额分别下降 925 亿 份、93 亿份、15 亿份和 12 亿份。

2022 年仅货币市场型、债券型、指数和指数增强型规模正增长

2022 年仅货币市场型、债券型、指数和指数增强型基金实现规模增长，较上年末分 别增长了 9726 亿、6301 亿和 3274 亿元。与年初相比，仅货币市场型、债券型、指数和 指数增强型基金较 2021 年实现了规模增长，分别增加了 9726 亿、6301 亿和 3274 亿元， 增长率分别为 10.3%、9.9%和 16.1%。主动权益型和混合型基金等含权益较高的类别基金 规模下降最大，分别下降 8713 亿元和 7656 亿元，下降幅度分别为 19.9%和 28.3%，量 化对冲型、QDII 型、可转债型和 FOF 型各有超百亿规模下降。 总体而言，货币市场型、债券型、指数和指数增强型等三个品类的增长弥补了其他品 类的规模缩减，值得注意的是，前三季度持续增长的货币市场型和债券型基金在第四季度 规模缩减，而前三季度持续下跌的主动权益型、QDII 型基金规模受权益市场回暖影响迎来 反弹。

细分品类：各债券型品类规模下降，被动产品线中股票指数增强型、债券 指数型和 QDII 被动产品仍有所增长

债券细分品类的规模方面，四季度各细分品类均有下降。2022 年末，短期纯债型、 混合债券型和中长期纯债型基金规模分别为 6309 亿元、15630 亿元和 48322 亿元，较三 季度末分别下降 2934 亿元、2674 亿元和 1175 亿元，环比下降 31.7%、14.6%和 2.4%， 较年初分别增加 1307 亿元、3247 亿元和 1744 亿元。

被动产品线中，呈现向股票指数增强型、债券指数型转移的趋势。2022 年末，被动 型类别基金中，债券指数型、股票指数型和 QDII 股指型基金规模增长显著，较年初分别 增加了 1639 亿元、884 亿元和 809 亿元。

2.产品线格局：固收和货币类基金份额提升显著

产品线格局相对稳定，但随着货币和固收类规模增长，固收和货币类基金份额进一步 提升，而主动股混基金份额占比合计下滑 7.2 个百分点。按主被动产品线分开统计，2022 年末，货币市场基金规模居首位，规模增至 10.46 万亿元，份额提升 3.5pcts 至 40.8%； 债券型基金（不含指数）规模位列第二，规模约 7 万亿元，份额占比提升 2.3pcts 至 27.4%； 主动权益型、指数和指数增强型、混合型、FOF 型、QDII 型及可转债型基金份额占比分 别为 13.7%、9.2%、7.6%、0.8%、0.3%和 0.2%，其中主动权益型、混合型基金份额占 比较年初下降 4.1pcts、3.1pcts，指数和指数增强型份额提升 1.2pcts，其它品类份额占比 相对稳定。

从细分产品来看，指数及指数增强型基金中，受规模的绝对变动影响，2022 年，股 票指数型基金占比由年初的 64%降至 58.7%，债券指数型基金占比由 21.24%提升至 25.1%，另有 QDII 股指型基金占比由 6.5%提升至 9%，其他类型由于规模较小，规模占 比变化不大。同期，债券型产品线中，短期纯债型基金和混合债券型基金占比规模占比环 比分别下降 3pcts、1.5pcts，中长期纯债型基金占比提升 4.5pcts。整体来看，相比于 2022 年三季度，四季度细分产品变动趋势多与三季度或全年趋势相反，全年来看，混合债券型、 短期纯债型、债券指数增强型和债券指数型品类在各自一级分类中份额占比有所上升，其 他细分品类份额占比相对下降。

按大类资产属性进行统计（注：单资产类别涵盖主被动产品线），截至 2022 年四季度， 货币市场基金规模仍高居榜首，债券型基金、权益型基金规模分别约为 7.62 万亿元、5.06 万亿元，分居第二、第三，份额分别为 29.7%、19.7%；位列第四的混合型基金规模降至 约 1.9 万亿元，排名第五、第六的 QDII 型基金和 FOF 型基金管理规模分别为 2892 亿元 和 1927 亿元。权益型产品中，主动管理型基金规模占比有所下降，自 71.4%降至 69.3%； 债券型产品中，主动管理型基金占比约 92%。