科德数控发展历程、主要产品、股权结构及营收分析

国产五轴数控领军者，数控机床全产业链布局。

1. 厚积薄发的五轴领军企业，打造高端数控全产业链

引领“自主可控”的国内五轴数控机床领军企业。科德数控是从事五轴 联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的设计、研发、生产、 销售及服务于一体的高新技术企业，拥有完整的人才链、技术链、产业 链，致力于打造高档数控机床+数控系统的全产业链平台。 深耕高端数控多年，铸成五轴联动机床小巨人。母公司光洋科技成立于 1993 年，逐步涉入工业自动化领域，2008 年设立科德有限，开展机床 整机生产及功能部件业务，同时攻坚高端数控技术。随着技术突破以及 集团业务调整，公司的业务定位最终确定为五轴联动数控机床、数控系 统以及关键功能部件的研发业务平台。2021 年 7 月 9 日，公司于上交所 科创板上市。2021 年公司被工信部授予国家级专精特新“小巨人”企业 称号。2022 年公司引入国家制造业转型升级基金 1.5 亿，未来将围绕高 端装备制造产业链上下游以及高度自主化的数控系统、功能部件与其开 展深度合作。

下游领域全面覆盖，打造高端数控全产业平台。公司高端五轴联动数控 机床产品 85%以上的关键功能部件均为自主研发，满足了航空、航天、 军工等行业的进口替代需求，同时在汽车、机械设备、模具、刀具、能 源、电子、学校等多个行业领域均有广泛应用。航空航天是公司最主要 的下游应用领域，2018-2020 年营收占比分别为 33.6%/52.4%/47.1%。

公司产品规格种类丰富、布局全面。公司主要产品为具有自主知识产权 和核心技术的高档数控系统类产品、高端数控机床及关键功能部件，核 心技术自主可控，进口替代能力强。主要产品可以分为以下 4 类：

高端数控机床：公司的高端数控机床包含 4 大通用加工中心、2 大 专用加工中心，既有面向军工领域的高端 KD 系列，又有适用于民 用领域的高性价比的德创系列，性能可媲美国外先进产品，能够满 足于航空、航天、兵器、能源、汽车等多数高端制造行业的多类型、 多尺寸规格的部件加工需求。

高档数控系统类产品：公司自主研制的高档数控系统经历数次迭代， 现已达到国外先进产品同等水平，适用于各类高端数控机床、机器 人、教育仿真、电动汽车、自动化控制系统等高端装备；伺服驱动 适用于数控机床、工业机器人、工业自动化等领域。

关键功能部件：公司的关键功能部件产品包括系列化电机、系列化 传感产品、电主轴、铣头、转台等，关键功能部件产品已全面应用 于公司各类型高端数控机床产品中，同时也可作为单独产品服务于 航空、航天、军工、机械设备、机器人、自动化等领域。 柔性自动化产线：公司向用户提供完整的柔性自动化生产线解决方案， 方案涵盖高端机床整机、夹具、刀具、工艺方案、物流系统、仓储系 统、生产管控系统等在内的完整交钥匙生产线，方案具备较高的国产 化率，能够应用于航空航天、汽车、机械加工等诸多领域。

2. 股权结构稳定，核心团队技术实力雄厚

公司股权结构稳定，实际控制人于德海、于本宏父子合计持股 38.83%。 大连光洋科技集团有限公司为公司控股股东，持有公司 28.05%股份。公 司实际控制人为于德海、于本宏父子，二人直接及间接合计持有公司股 份 38.83%；公司董事、总经理陈虎通过大连亚首、大连万众国强间接持 股 3.81%。

核心团队技术底蕴深厚，员工激励完善。总经理陈虎为清华大学精密仪 器与机械学系博士，担任国家数控系统现场总线标准联盟工作组的组长， 享受国务院特殊津贴，入选中组部“万人计划”、科技部中青年科技创 新领军人才，带领公司技术团队攻克了各类高端五轴联动数控机床及其 关键功能部件、高档数控系统；副总经理、研究院院长李文庆主导了公 司高性能伺服驱动与精密传感检测方向的技术研究和产品开发，关键技 术指标达到国际一流企业产品水平。同时，公司具有完善的自主创新体 制和员工激励制度，鼓励技术创新与团队作战，员工稳定性得到有效保 障，公司核心团队员工入职普遍在十年以上。

3. 营收稳健增长，毛利率、净利率水平行业领先

公司营收增长稳健，2018-2021 年 CAGR 达 35.1%。2021 年公司实现营 业收入 2.54 亿元，同比+27.99%，2022Q1-Q3 实现营收 2.07 亿元，同比 +28.5%。2018-2021 年营收复合增速 35.1%，领先于行业内可比公司； 公司期间费用率水平保持稳定，2021 年销售/管理/研发/财务费用率分别 为 10.41%/7.22%/1.38%/-0.07%。 公司扣非净利润保持稳定增速。2021 年公司实现归母净利润 0.73 亿元， 同比+106.81%，2022Q1-Q3 实现归母净利润 0.33 亿元，同比-28.49%， 主要原因为 2021 年同期收到政府上市补贴，研发后补助资金冲减当期 费用增加了利润导致基数较高；公司 2021 年实现扣非净利润 0.26 亿元， 同比+28.25%，2022Q1-Q3 实现扣非净利润 0.21 亿元，同比+155.17%， 保持稳定增长。

公司毛利率、净利率、短期偿债能力等多项指标行业领先。公司毛利率 稳定在较高水平，2021 年毛利率 43.1%，净利率 28.7%，领先于行业内 可比公司。公司毛利率优势主要来源于高档数控系统、核心关键功能部 件的自主研发能力，以及整机产品 85%的自主化率和 95%的国产化率； 公司短期偿债能力良好，2021 年公司流动比率为 6.36，速动比率 3.67， 高于行业内可比公司。

高端数控机床是最主要营收来源，高档数控系统毛利率最高。分业务来看，高端数控机床 2021 年营收 2.33 亿元，同比+35.88%，占公司总营收 的比例达 92.03%，是公司主要营收来源；2022H1 公司披露自动化生产 线业务实现营收 0.12 亿元，营收占比 8.39%。分业务毛利率方面，2021 年公司高端数控机床/高档数控系统/关键功能部件/其他销售业务毛利率 分别为 43.62%/49.81%/41.63%/33.95%。