我国消费券发放、核算公式、效果衡量及效益分析

发放消费券是政府促进消费和保障民生的有效手段之一。

1.2023 春节消费券发放情况

2023 年春节期间全国各省预备一定规模城市均发 放了不同数量的消费券。消费券的主要应用场景包含线上使用和线下使用，使用范围主要包含零售、餐饮、文旅、购车、购房等。部分研究表明，疫情期间发放消费券显著促进了居民的消费频次和消费金额（林毅夫等， 202011）。据不完全统计，2023 年春节期间全国 24 个省市发放了共计约 48.8 亿人民币各类消费券，支持防疫政 策优化后的经济复苏。

2.消费券提振消费的核算

消费券提振消费的核算公式为： 提振消费金额 = 消费券投放金额 × 核销率 × MPC

核算数据的获得如下： （1） 消费券投放金额：通过各地政府和官方政府的公开信息获得，已经总结在表 3。经过累加获得 24 个 省市总计发放 48.8104 亿元。 （2） 核销率：体现为消费券被有效使用的比率，消费券核销率与其具体种类、发放方式、使用场景、地 区经济等变化极大。消费券投放金额 × 核销率的值为消费券的有效投放金额。林毅夫等（2020）12统计了疫情 期间部分地区的消费券核销率，发现各城市优惠券核销率普遍介于 30%-90%之间，部分城市核销率偏低的原因 主要为初期消费券规则设置不合理，经过多轮发放后已经有所改善。因此在本文的估计中将核销率的基准值设 置为 75%，同时设置 70%和 80%两个核销率赋值用作敏感性分析。 （3） MPC：全称为边际消费倾向，在本文核算方式中的含义为每单位消费券的有效投放金额提振的消费 数额。沈俏蔚（2020）13以及北大光华-蚂蚁金服消费券研究团队（2020）14分析了杭州和广西投放消费券的 MPC 数据，分别介于 3.5-4.8 和 3.8-6.2。考虑到 2023 年疫情防控优化和当前国家恢复经济的决心增强，本文将 4.5 作为 MPC 的基准值，同时设置 4.0 和 5.0 作为敏感性分析。

3.消费券政策效果的衡量

与去年一季度对比

本部分采用两个量化指标衡量 2023 年春节期间全国消费券发放政策的效果，分别是消费券提振消费金额占 2022 年一季度 GDP 比例以及消费券提振消费金额占 2022 年一季度社会消费品零售总额15的比例。GDP 数据和 社零数据由各地统计局整理获得。

代入基准情形 S0 参数赋值结果，结合全国消费券投放金额 48.81 亿元，可以计算得到提振消费预期数额为 164.74亿元、预期数额占2022年一季度GDP比例为0.0749%以及预期数额占2022年一季度社零比例为0.1887%。

根据敏感性分析结果，消费券提振消费数额介于 136.67 亿元和 195.24 亿元之间；预期数额占 2022 年 GDP 比例介于 0.0622%和 0.0888%之间；预期数额占 2022 年社零比例介于 0.1566%和 0.2237%之间。图表显示在合 理数据范围内主要统计指标随参数赋值的变化敏感性较小，因此以上估算的准确性较好。

与去年全年对比 另一种估计思路是利用

2023 年春节期间消费券相关数据推算出全年消费券提振消费的金额，进而与 2022 年全年数据进行比较分析。两个关键指标为消费券提振消费金额占 2022 年 GDP 比例以及消费券提振消费金额 占 2022 年社会消费品零售总额的比例。GDP 数据和社零数据由国家统计局和各地 2022 年政府工作报告整理获 得。

根据黑龙江省 2023 年《关于促进全省经济运行整体好转的若干政策措施》，全省全年预计投放消费券 6 亿 元，其中 2 亿元在春节期间投放。因此本文假定 2023 年春节期间全国投放的消费券数额占全年的三分之一。同 时假设消费券的发放模式以及消费者偏好与春节期间没有变化，即消费券核销率和 MPC 的估计值在全年成立。 代入基准情形 S0 参数赋值结果，结合全国消费券预期投放金额 146.43 亿元，可以计算得到提振消费预期 数额为 494.21 亿元、预期数额占 2022 年 GDP 比例为 0.0502%以及预期数额占 2022 年社零比例为 0.1330%。

根据敏感性分析结果，全年消费券预期提振消费数额介于 410.01 亿元和 585.72 亿元之间；预期数额占 2022 年 GDP 比例介于 0.0417%和 0.0595%之间；预期数额占 2022 年社零比例介于 0.1103%和 0.1576%之间。图表显 示在合理数据范围内主要统计指标随参数赋值的变化敏感性较小，因此以上估算的准确性较好。 从这两组比例可以观察到 2023 春节消费券提振消费的边际能力较好，但受限于消费券总量数额太少，难以 显著影响总体社会消费。同时从消费券发放情况来看，往往经济发达的城市才有能力大量发放消费券，对于财 政资源有限的中小城市而言消费券无法成为促进经济的动力。因此，发放消费券的主要政策效果实际上在于稳 住经济和消费数据，给市场提供积极信号。为后续的持续提高居民收入，改善营商环境，增强经济活力等长效 措施的生效提供缓冲期。

4.消费券政策的成本-效益分析

根据上一部分的预测，2023 年中国发放消费占用的财政支出约为 146.43 亿元。假设消费券项目没有得到中 央财政拨款，2021 年我国地方财政支出共计 210623.04 亿元，其中地方财政商业服务业等事务支出 1536.36 亿 元，将其作为 2023 年地方政府财政预算的代理。消费券发放支出占地方财政总量的 0.0695%，占地方财政商业 服务业等事务支出的 9.5310%。考虑到区域发展不平衡这一因素，消费券发放支出对于部分地方财政商业服务 业等事务支出的挤出效应比较明显，消费券的发放在部分省份无法成为常规政策。 消费券提振的消费会带来税收收入，增值税在不同消费领域的核算比较复杂，本文中按照 15%的综合税率 进行估算，地方向中央政府的税收上缴比例 50%，假设由于消费券消费者由不消费转变为消费的比例为 50%（因为这才是提振的消费给地方政府带来的额外收入）。可估算得到通过消费券提振消费地方政府的额外税收收入约 为 16.12 亿元人民币。在不考虑中央拨款情况下，地方政府发放消费券政策的净成本为 130.31 亿元人民币。