华大九天经营模式、股权结构及财务分析

国产 EDA 龙头企业。

1.公司介绍：深耕 EDA 行业，打造全流程工具

华大九天于2009年成立，2022年于深交所创业板上市。公司自设立以来一直从事 EDA 工具软件的开发、销售及相关服务，先后承担了“先进 EDA 工具平台开发”、 “EDA 工具系统开发及应用”等国家级 EDA 科研项目。公司不断积累与增强自身 研发技术实力，并准确把握了行业技术发展方向，已成为目前国内规模最大、产品 线最完整、综合技术实力最强的 EDA 工具提供商。

覆盖模拟电路设计全流程 EDA 工具系统，布局平板显示电路、数字电路、晶圆制 造等多个环节。经过13年的发展创新，公司已经覆盖了模拟电路设计全流程EDA工 具系统、数字电路设计EDA工具、平板显示电路设计全流程 EDA工具系统和晶圆制 造 EDA工具等EDA工具软件产品，并围绕相关领域提供技术开发服务。

高管团队技术底蕴深厚，传承“熊猫”火种。公司董事长刘伟平在EDA和集成电路 设计领域深耕三十余年，曾参与中国第一款具有自主知识产权的全流程EDA系统— —“熊猫 ICCAD系统”的研发工作，技术底蕴十分深厚，是公司研发方向及开发策 略的制定者。公司总经理杨晓东曾在国际顶尖厂商任职，目前是公司产品规划总设 计师。公司其他高管也均毕业于名校，长期深耕相关行业，有着丰富的行业经验。

公司国资背景突出，无实际控制人。中国电子有限与中电金投均为中国电子集团全 资子公司。合计持有公司34.06%股权，是公司的实际最大股东。此外，九汇创新、 上海建元、国家集成电路产业投资基金分别持有公司17.63%、11.05%和8.88%的股 份，国家集成电路产业投资基金的持股也表明了公司在本土集成电路产业链上的战 略地位。

2.财务分析：盈利能力快速提升，持续研发高额投入

营收高速增长，盈利能力快速提升。2018-2021年，公司营收从1.51亿元、增长到 5.79亿元，CAGR达56.62%。2018-2021年归母净利润从0.49亿元增长到1.39亿元， CAGR达42.13%。2022年Q1-3，公司实现营业收入4.83亿元，同比增长40.04%， 实现归母净利润1.13亿元，同比增长46.88%。得益于EDA行业的快速发展以及公司 不断开拓市场，公司营收规模与盈利能力的快速攀升。

公司主要收入来源是模拟电路设计EDA工具系统和平板显示电路设计EDA工具系 统销售。2022年上半年，公司营业收入中EDA软件销售占比为89.42%，技术开发服 务占比为4.91%，其他业务占比为5.67%。其中EDA软件销售可以分为全流程EDA 工具系统（含模拟电路设计EDA工具系统和平板显示电路设计EDA工具系统）、晶 圆制造EDA工具和数字电路设计EDA工具，分别占整体营收比例为66.64%、12.54% 和10.24%。

公司毛利率维持高位。2022年Q1-3，公司毛利率为88.90%，同比增长1.75个百分 点，净利率为23.37%，同比增长1.09个百分点。分业务看，2022年上半年公司EDA 软件销售的毛利率为100%，公司的 EDA 软件授权业务为自产、通用标准化软件销 售业务，研发支出已全部费用化处理，因此毛利率为100%高；技术开发服务毛利率 为33.64%。公司的技术开发服务业务通常采用定制化服务模式，需要投入的人工成 本和委外费用较大，故毛利率相对较低。此外，单个项目的毛利率与为客户提供的 服务项目难易程度、客户的规模等相关，因而存在一定波动。

重视技术团队建设，研发投入保持高位。截至2021年12月31日，公司总人数660人， 技术人员达494人，占公司总人数比例高达74.85%。2022年Q1-3，公司研发投入为 2.94亿元，占营业收入比例为60.80%，相较于同类公司处于高位。公司在保持现有 核心技术不断迭代、改进和优化的基础上，积极学习吸收、研究和开发新产品、新 技术，及时响应客户和市场需求，补充和完善 EDA 产品和技术解决方案，使得公 司逐渐成为在产业链中发挥关键作用的重要平台。