中矿资源发展历史及经营表现如何？

受益于锂价上涨，公司业绩大幅增长。

中矿资源集团股份有限公司（简称“中矿资源”）成立于 1999 年，成立之 初的主营业务为境内固体矿产勘查技术服务，2003 年起公司开始从事境外固体矿产勘查 技术服务。2014 年，中矿资源在深圳证券交易所上市。2018 年，中矿资源收购国内重要 氟化锂生产商以及最大的铯铷盐生产商及供应商东鹏新材，业务向锂盐、铯盐及铷盐深加 工制造领域拓展。2019 年，中矿资源收购 Cabot 特殊流体事业部（CSF），资产包括加拿 大 Tanco 矿山，并于当年投建 2.5 万吨锂盐项目；2022 年，中矿资源收购津巴布韦 Bikita 矿山，并投建 3.5 万吨电池级锂盐项目。目前，Tanco+Bikita 矿山助力公司垄断全球铯盐 市场，也为锂电新能源材料业务提供了充足的锂资源保障。

股权结构及主要子公司：中矿资源的控股股东为中色矿业集团有限公司，截至 2022Q3 持股比例为 15.90%，实际控制人为 7 个自然人（刘新国、王平卫、陈海舟、吴志华、汪 芳淼、魏云峰、欧学钢七人为一致行动人）。公司稀有轻金属（锂、铯、铷）资源开发与 利用业务主要依托东鹏新材和香港中矿稀有公司；固体矿产勘查技术服务和矿权投资主要 依托香港中矿控股、赞比亚中矿地勘、刚果金中矿地勘等境外控股子公司。

受益于锂价上涨，公司业绩大幅增长。2021 年，得益于新能源下游需求高增，锂价 大幅上涨，公司实现营业收入 23.95 亿元，同比增长 87.67%，实现归母净利润 5.58 亿元， 同比增长 220.33%。2022 年前三季度，锂价高位运行，公司锂盐产能逐步投放，锂电新 能源板块持续促进公司业绩增长，公司实现营业收入 54.89 亿元，同比增长 293.51%，实 现归母净利润 20.51 亿元，同比增长 578.53%。公司预计 2022 年实现归母净利润 32.5-37.5 亿元，同比增长 482%-572%。

锂电新能源板块产能稳步增长，成为公司主要盈利来源。2021 年，公司的营收和毛 利主要来自锂电新能源板块和铯铷盐业务，两项业务分别贡献39.3%和33.9%的营业收入， 分别贡献 40.6%和 46.3%的毛利。2022 年上半年，锂电新能源板块收入占比增至 79.6%， 毛利占比进一步提高至 80%，锂盐业务成为公司主要盈利来源，主要系锂盐需求强劲支撑 锂价高位运行，公司锂盐产能同时逐步释放。

锂价大涨带动公司盈利能力提升，费控水平不断优化。公司销售毛利率/净利率分别从 2018 年的 30.8%/12.7%提升至 2022Q3 的 49.5%/37.4%，主要系公司通过收并购将业务 拓展至高毛利的锂铯铷盐领域，并且锂价自 2021 年起大幅增长，锂电新能源业务带动公 司整体盈利能力显著提高。2020 年后，公司营业收入大幅增长，总体费用率逐年下降。 2022 年前三季度，公司期间费用率降至 7.6%，其中研发费用小幅抬升主要系公司增加新 产品和新工艺，加大了研发投入。

公司现金流充裕，资产结构良好。得益于锂电新能源板块的快速发展，公司现金流持 续大幅增长。2021 年公司经营活动现金流净额增至 6.54亿元，较 2020 年同比增长 182%， 2022 年前三季度公司经营活动现金流净额为 11.31 亿元，同比增长 535.4%。2018 年-2021 年，公司资产负债率总体保持稳定。由于公司投建锂盐产能，收购海外资产，资本开支增 加，2022 年前三季度的资产负债率小幅抬升至 38.0%，资产结构仍较为健康。