凯盛新材发展历程、业务布局、股权结构及经营情况如何？

氯化亚砜龙头，上下游一体化布局。

1. 2021 年创业板上市，已成为全球最大的氯化亚砜生产企业

山东凯盛新材料股份有限公司是全球最大的氯化亚砜生产企业，前身成立于2005年，2021 年在创业板上市。公司前身山东凯盛生物化工有限公司成立于2005 年，开始研发氯化亚砜生产，2006 年，公司开始研制芳纶聚合单体，2013 年开始独立研发聚醚酮酮技术，2017年起，氯化亚砜、芳纶聚合单体业务进入高速发展期，公司开始开发高纯度二氧化硫回收利用技术，并开始对聚醚酮酮下游进行研发创新，2021 年，公司在创业板成功上市。当前，公司主营氯化亚砜、芳纶单体、聚醚酮酮（PEKK）、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）等化工新材料，已成为全球最大的氯化亚砜生产企业、国内领先的芳纶聚合单体生产企业，国内唯一具备聚醚酮酮完整技术体系的产业链一体化厂商。

2. 业务布局： “一链两翼”战略，以氯化亚砜为基础辐射新材料、新能源

公司制定“一链两翼”战略，以氯化亚砜为基础辐射新材料、新能源产业。公司制定了“一链两翼”战略部署，“一链”即氯化亚砜产业链，“两翼”即在氯化亚砜产业链基础上辐射下游新材料、新能源产业。

公司两次募集资金，拓展新材料、新能源业务。第一次募投项目的主要产品包括聚醚酮酮（PEKK）、芳纶聚合单体和三氯化铝，完善在新材料产业的战略布局；第二次募投项目的主要产品为双氟磺酰亚胺锂（LiFSI），推动公司实现在新能源产业的战略布局。

3. 股权结构：华邦生命健康股份有限公司为公司控股股东

公司 2011 年由华邦健康收购，2021 年在创业板上市。2011 年，公司变更为股份有限公司，2014 年被华邦颖泰（后更名为“华邦健康”）收购 100%股权，由“股份有限公司”变更为“有限责任公司”；2016 年，公司整体变更为股份有限公司，名称变更为“山东凯盛新材料股份有限公司”，11 月公司于新三板挂牌公开转让。2021 年，公司在创业板上市，发行股票6000万股，融资总额 3.1 亿元。 公司控股股东为华邦健康，实控人为张松山。截至 2023 年三季报，第一大股东是华邦健康，持有公司股权 44.5%，张松山为华邦健康董事长、法定代表人，也是凯盛新材实控人；第二大股东是淄博凯盛投资管理中心，持股比例为 6.8%。

4. 经营情况：整体稳定增长，2023 年前三季度营收净利润同比下降

2017-2022 年，公司营收利润整体稳定上涨，净利润复合增速为24.7%。公司自2016年公司在新三板挂牌交易以来，产能稳步扩张，营收整体上涨，2017-2022 年，5 年营收复合增速 17.6%，净利润复合增速 24.7%。 2023 年前三季度营收净利润同比下降。2023 年 1-9 月，公司实现营业收入7.3亿元，同比-4.3%，实现归母净利润 1.3 亿元，同比-29.2%，主要原因系：（1）2023 年1-9 月，氯化亚砜生产所需的主要原材料液氯、液硫(含硫磺)采购均价有所下降，使得氯化亚砜产品销售单价也有所下降，带动公司当期营业收入小幅下降。（2）受宏观经济周期影响，下游需求偏弱，公司的产能消化和产品毛利也受到影响。（3）管理和研发费用增加。

公司主业为氯化亚砜和芳纶业务。（1）氯化亚砜业务：营收占比稳步提高，2022年营收2.8 亿元，占比达 28.7%。2023 年，下游农化行业萎缩导致氯化亚砜需求减少，公司为维持市场份额进行降价，导致毛利率受到影响。（2）芳纶聚合单体业务：随着产能扩大，营收占比稳步提高，2022 年营收 3.5 亿元，占比达 36.1%。（3）对硝基苯甲酸系列业务：市场需求和产量保持稳定，2022 年营收 0.8 亿元，占比 8.4%，毛利率为 29.8%。（4）氯醚：近年营收保持稳定，2022 年营收 0.7 亿元，占比 7.1%，2023H1 毛利率为 24.4%。公司盈利能力稳中有进。2019 年毛利率大幅上升，主要系芳纶业务销量大增，且原材料采购成本下降，且公司终止了毛利率低的凯斯通化学贸易业务；2021 年毛利率下降，主要系原油价格上升及国内能耗双控政策出台导致主要原材料采购价格上升，带动主营业务成本上升。当前盈利能力较为稳定，2023 年前三季度毛利率为 34.8%，净利率为18.3%。

经营效率持续提高，期间费用率整体呈下降态势。公司经营效率持续提升，持续优化期间费用管理水平，注重研发投入，2023 年 1-9 月，研发费用率达5.2%，预计未来公司费用将保持在较为稳定的水平。