逆全球化下我国企业出海现状如何？

出海三条线，认准车船电。

1.基于行业分布视角：制造业的大 beta 或在于汽车，服务业出海的大 beta 或为跨境 电商，文化娱乐出海 beta 或为网文短剧

从我国出海企业的行业分布看，信息技术、医疗健康、先进制造、汽车交通以及文化娱乐领 域的企业占比显著居前。非上市公司口径上，医疗健康、信息技术、先进制造、汽车交通以 及文化娱乐领域企业在所有出海企业中占比分别达 29.45%、25.09%、13.88%、11.72%、9.63%； 上市公司口径上，信息技术、先进制造、医疗健康、文化娱乐、汽车交通占比居前，分别比 例达到 34.47%、18.80%、14.34%、13.49%、11.97%。

整体来看，当前出海领域中，制造业的大 beta 或在于汽车及汽车零部件，服务业出海的大 beta 或为跨境电商，文化娱乐出海 beta 或为网文短剧。目前我国跨境电商规模逐年持续加 速增长，2023 年预计市场规模已达 102969.1 亿元，同比增速达到 29.00%，预计后续年份将 继续延续高增速态势稳步增长。文娱出海方面，从我国出海新成立文化娱乐类企业的细分分 布来看，图文类企业行动最为积极，显著超越了视频、游戏/电竞、社交互动的企业数，网文 短剧为未来出海重要趋势。制造业层面，从我国 2023 年出口表现来看，2023 年 1-11 月出口 增速居前的细分与汽车类相关性较高，如乘用车（出口增速 80.20%）、客车（出口增速 67.10%）、 商用车（出口增速 48.50%）、货车、汽车轮胎及相关汽车零部件等，汽车以及汽车零部件或 为我国制造业出海的重要大 beta。

2.基于出海地区视角：欧美依然是主要市场，东南亚、中亚、中东和南美为重要新兴 增量市场

从目前趋势来看，2023 年我国对外直接投资增速出现了显著的中枢上行，其中对一带一路共 建国家的投资比重整体持续提升。我国 2023 年对外直接投资（非金融类）同比达 11.40%， 全年各月对外投资增速均在 10%以上，较 2022 年以及疫情前的 2019 年出现显著增长。2023 年我国全年对外投资额（非金融类）约为 2019 年的 1.18 倍，出现显著增长。结构层面，我 国对于一带一路共建国家的海外直接投资在持续深化——2023 年 1-11 月同比增速达 20.70%， 显著高于同期对所有海外地区的 12.70%的增速水平。同时我国对一带一路共建国家的投资占 比亦在持续提升，截至 2023 年 11 月，整体占比达 24.70%，较 2022 年年末大幅提升 6.75 pct。

从各行业我国出海现状来看：1）北美仍是我国各行业最主要的出海目的地，其中电子商务 领域中有约 11.96%的出海企业选择在北美开展业务。2）东南亚在部分领域的出海重要性正 在提升，如信息技术、先进制造均为我国排名第二的出海目的地，新消费、医疗健康、文化 娱乐均为我国第三大出海目的地。3）中东开始成为部分领域出海企业的增量新选择，如新 消费、汽车等。

3.基于需求侧视角：中东、中亚、非洲等地区彻底丧失工业化能力需要大量终端品； 印度、东南亚、墨西哥、巴西等国家确定性进入工业化需要大量中间品

3.1.中东地区：纺服轻工、电子设备成品、家电以及机动车辆

此处以阿联酋作为中东地区市场表现的代表。 从出口结构来看，我国对阿联酋出口目前以纺服轻工/电子设备类成品以及家电及机动车辆 零配件为主，如电子设备成品（电脑、电话）、机动车及其零配件、纺服轻工类成品（合成长 丝织物、灯具、鞋类、玩具、家具等）以及家电（空调等）。 从边际变化来看，对于车辆类的出口有所强化（机动车辆及其零配件、铁路货车、摩托车等）， 对于钢铁类产品的出口也有趋强。

3.2.印度：电子类中间品以及电脑电话成品为主

从出口结构来看，我国对印度出口目前以中间品为主，尤其是电子类中间品，如平板显示模 块、半导体器件等，其他中间品包括机械设备/机动车零配件等。成品出口中主要以电脑电 话等电子设备、钢铁等为主。 从边际变化来看，对于建材类的出口在显著强化，同时对于专用生产设备的出口在显著增加 （如纺织服装设备、半导体制造设备、矿石生产机械等）。

3.3.墨西哥：中间品+轻工类产品，货车及客车正边际强化

从出口结构来看，我国对墨西哥出口目前以中间品（如平板显示模块、汽车零配件、机械设 备零配件、半导体器件等）、电话电脑等电子设备、轻工（玩具、灯具、座椅等）为主，此外 空调等家电、摩托车出口也占一定比重。 从边际变化来看，对于车辆类（包括货车、公共客运车辆、铁路机车车辆等）在边际显著强 化。

3.4.巴西：中间品为主（汽车/机械设备零部件）

从出口结构来看，我国对巴西出口目前以中间品为主，包括如汽车零配件、机械设备零配件、 半导体器件等。成品出口主要在杀虫剂、电话电脑等电子设备、肥料、钢铁、灯具玩具等轻 工、空调等家电。 从边际变化来看，中间品的出口仍持续加强，但对于重型机械（如推土机、叉车、拖拉机等）、 纺服（运动衫、外套、西装、织布等）的出口也在增加。