华恒生物主要产品、产能布局及业绩分析

合成生物学龙头，产品持续丰富带来长期成长。

1.合成生物学产品化平台企业，在建产品产能充足

公司依托合成生物学研发平台，持续丰富产品矩阵。华恒生物是一家以合成生物为核 心的高新技术企业，专注绿色科技创新和绿色价值创造，公司通过对氨基酸及其衍生物产 品通过持续的研究开发和技术创新，形成完善的产品链，主要产品包括丙氨酸系列（L-丙 氨酸、DL-丙氨酸、β-丙氨酸）、缬氨酸、D-泛酸钙、D-泛醇和熊果苷等，可广泛应用于中 间体、动物营养、日化护理、植物营养和功能食品营养等领域。经过多年的创新发展，公 司已经成为全球领先的通过生物制造方式规模化生产小品种氨基酸产品的企业之一，丙氨 酸系列产品生产规模位居国际前列。公司长期深耕合成生物领域，研究成果持续成长。产 品种类进一步丰富，打造未来增长。

四大基地完善产能布局，在建产能充足助力业绩增长。公司现有主要产品可以分为三 类，分别是丙氨酸系列（L-丙氨酸、DL-丙氨酸、β-丙氨酸）、氨基酸系列（缬氨酸）、维 生素（D-泛酸钙、D-泛醇）和其他产品（α-熊果苷等），在建产能充足是公司未来业绩增 长的主要来源。 秦皇岛基地：拥有大部分丙氨酸和少量维生素产能。在建年产 5000 吨β-丙氨酸项目 （5000 吨/年β-丙氨酸产能）有机酸绿色制造示范线（3000 吨/年肌醇或 1 万吨/丁二酸或 1 万吨/年苹果酸产能）和年产 5 万吨生物基苹果酸二期项目（5 万吨/年 DL-苹果酸或 L-苹果 酸、3000 吨/年 DL-苹果酸钠或 L-苹果酸钠产能）。 合肥基地：拥有部分丙氨酸和大部分维生素产能。在建β-丙氨酸衍生物项目（5000 吨 /年 D-泛酸钙和 2000 吨/年 D-泛醇）。 巴彦淖尔基地：拥有 3 万吨/年丙氨酸和缬氨酸交替生产产线（3 万吨/年丙氨酸或缬氨 酸）。在建年产 1.6 万吨三支链氨基酸及衍生物（6000 吨/年 L-缬氨酸衍生物、5000 吨/年 L亮氨酸和 5000 吨/年 L-异亮氨酸）和年产 21 万吨功能性糖和 4000 吨精制氨基酸（15 万吨/ 年功能性糖和 4000 吨/年精制氨基酸）。

赤峰基地：暂无产能，在建年产 5 万吨生物基丁二酸和生物基产品原料生产建设基地 （5 万吨/年丁二酸、42 万吨/年玉米淀粉、16 万吨/年葡萄糖）、年产 5 万吨 1，3-丙二醇（5 万吨/年 1，3-丙二醇）、年产 2.5 万吨缬氨酸、精氨酸和年产 1000 吨肌醇（1.25 万吨/年缬 氨酸、1.25 万吨/年精氨酸、1000 吨/年肌醇）。

股权架构稳定，绑定核心人才。截至 2023 年三季报，郭恒华女士直接持有公司 19.8% 股权，并间接通过三和投资和恒润华业间接持有华恒生物 6.6%、3.1%的股权。公司首席科学家张学礼先生直接持有公司 3.3%的股权，郭恒华女士一致行动人郭恒平先生直接持有公 司 2.2%股权。

建立长效激励机制，保障公司长期发展。2021 年，华恒生物发布限制性股票激励计 划，授予权益总 102 万股（调整前），约占本激励计划草案公告时公司股本总额 1.08 亿股 的 0.95%，授予价格均为 30 元/股，第一类限制性股票授予对象数量为 4 人，第二类限制性 股票为 26 人，均为公司核心骨干及技术人员。此股权激励计划有利于增强员工责任感，吸 引并保留人才，激发员工积极性，从而提升企业效率,促进企业长远发展。

2. 受益于量增业绩持续增长，保持较高的盈利水平

氨基酸类产品产销增加推动公司营收持续增长。截至 2023 年上半年，公司的总营业收 入为 8.5 亿元，同比增长 35%，这一增长主要是由于氨基酸类产品的产销量增加所致。巴 彦淖尔交替生产丙氨酸、缬氨酸项目的建成投产，增强公司在动物营养领域的核心竞争 力，实现公司主营业务的多元化；秦皇岛发酵法丙氨酸扩产成功，夯实公司在丙氨酸相关 行业的龙头地位，竞争优势愈加突出。2022 年至 2023 年上半年期间，公司缬氨酸和丙氨 酸产品大幅放量，实现业绩的快速增长。

公司归母净利润随产销释放增长，历年毛利率维持较高水平。过去三年，公司归母净 利润大幅度增加。2021 年公司营收超过 9.5 亿元，同比增长 95.81%，归母净利润达到 1.68 亿元，同比增加 38.92%，销售净利率达到 17.63%；2022 年公司营收增长至 14.19 亿元，归 母净利润达到 3.2 亿元，同比增长 90.23%，销售净利率达到 22.51%。至 2023 年前三季度 归母净利润增长至 3.2 亿，同比增长 47.42%，销售净利率达到 23.41%。

公司三费近年较为稳定，注重研发投入。2019 年至 2023 年上半年期间，公司生产经 营和销售收款情况公司现金流情况良好，费用率整体稳定。2018 年因股权激励费用增加而 导致管理费用率上升，公司管理费用率一直维持在相对稳定的水平。2022 年财务费用出现 负值，主要是因为汇兑净收益增加。公司采用自主研发与产业合作的研发体系，持续加强 研发投入，研发费用整体呈现增长趋势，占公司收入比重保持在 5.5%以上。