巨星科技的核心竞争力体现在哪？

公司正通过收购合并等战略手段，不 断扩展 OBM 产品线，提高公司利润与市场份额，目前已经将业务拓展到激光测距仪、 工具储物柜等多个新领域。

1.创新与国际化

五金工具行业作为传统的加工产业，其大多数产品的生产仅需将金属材料加工成特 定模具的形状，由此导致行业进入门槛相对较低，入局者众多。这一现象引发了外界对 该行业的普遍误解，即认为五金工具行业不需要太多的研发投入。然而，现实情况并非 如此。随着全球工具材质技术的持续进步，以及工具设备在不同场景下的复杂多样化应 用需求，研发创新在工具行业的重要性日益凸显。在全球化竞争日益加剧的背景下，公 司坚信创新是企业发展的核心动力。公司拥有一支专注于工具及消费品创新的资深研发 团队，致力于提升产品功能性和增加附加值，确保公司在市场竞争中保持长期核心竞争 力。

根据公司年报，2022 年公司研发人员数量占比 10.41%，研发人员共计近 1100 人， 公司当年度研发投入达到 3.19 亿元，专利申请和授权均超过 300 项。此外，公司还在中 国、美国和欧洲设有五大研发基地，平均每年对外输出 1000+新产品，保证产品在市场 上的差异化和核心竞争力，数次引领行业创新。

公司的产品创新获得市场广泛认可。例如在动力工具领域，公司锂电池电动工具等 产品的创新也取得了重大成果，取得了美国一家大型零售商的 12 伏特动力工具订单。 依靠专业化的产品研发团队，公司还成功实现了家庭储能产品的技术突破。

2.渠道和供应链

渠道：公司凭借其坚实的销售网络和客户信赖，已在市场上站稳脚跟并不断发展。 公司一方面通过丰富产品线和强大的创新实力满足销售渠道和客户的一体化采购需求， 另一方面不断节约渠道客户的采购成本和管理成本，持续提高对渠道客户的粘性。目前 公司已成为美国 Homedepot、Walmart、Lowe’s、欧洲 Kingfisher、加拿大 CTC 等 多家大型连锁超市最大的工具和储存箱柜供应商之一。 根据公司年报，2022 年公司前五大客户合计销售金额 6,056,269,323.22 元，占年 度销售总额比例 48.03%，其中对最大客户销售金额占年度销售总额比例 24.24%，对 单一大客户依赖性弱。同时，公司在全球还拥有超两万家的大型五金、建材、汽配等连 锁超市组成的强大销售网络，有效地保证了巨星科技的产品能够快速进入本土市场。此 外，公司在跨境电商领域的努力也已见成效，亚马逊、eBay 等电商平台已成为除传统 大型连锁超市之外的重要销售途径，为公司提供了发展自有品牌和创新产品的新市场。

供应链：公司通过数十年的发展，已经构建了一个以中国为中心的全球化供应链管 理系统。根据公司官方公众号，目前公司在全球拥有 21 个生产制造基地，其中 10 个 位于中国、8 个位于欧美、3 个位于东南亚，形成了一个多点布局的全球化生产网络。 优点：（1）中国作为全球制造中心，成熟的工业技术、生产能力和完善的上下游产业链 为公司的产品创新和生产效率提供了有力保障，使公司能够在保持产品质量的同时，实 现规模经济和成本效益；（2）近几年，东南亚国家以其劳动力成本低廉、政策扶持和地 理位置优越等特点，成为全球制造业转移的热点地区。公司通过在这些地区布局生产基 地，提高了公司在全球市场的议价权；（3）公司通过在欧美设立本土化生产基地以及服 务策略，一方面是对亚太地区产能的有效补充，另一方面使得公司能够更好地理解和满 足欧美消费者的需求，提供更加贴近客户的服务，同时也增强了品牌在当地市场的影响 力和认可度。

依托中国超大体量和门类齐全的供应链体系以及遍布全球的生产供应基地，公司可 全面满足各类需求和积极应对各种复杂的外部环境，例如：在疫情全球海运周期紧张的 情况下公司可以全球采购、全球制造以维持稳定的供货能力；在海运周期回归正常的情 况下则在中国集中采购、全球分布使用以降低综合采购成本。公司的国际化策略叠加中 国制造业集群、东南亚地区制造成本和欧美市场本土服务三重优势，为公司提供了强有 力的市场核心竞争力，也为未来的可持续发展和全球扩张奠定了坚实的基础。

3. 自主创建+并购造就 OBM 品牌矩阵

巨星科技作为全球手工具的领先企业，自 1993 年公司创立起，便开始开展跨境出 口业务，最初主要以 ODM/OEM 的形式为海外龙头工具品牌代加工生产产品。随着公 司的不断发展壮大，生产制造技术日趋成熟，公司采取了构建品牌矩阵的战略——通过 自主创建 OBM 品牌并结合海外并购，形成了涵盖多个品类、覆盖广泛市场的多元化品 牌组合，以摆脱代加工带来的“低利润陷阱”。 （1）在自主创建 OBM 品牌方面：自 2009 年起，公司相继推出了手工具品牌 WORKPRO、电动工具品牌 DuraTech 和工业级工具品牌 SHEFFIELD 等公司独立开发 的国际品牌，标志着公司正逐渐由 OEM/ODM 向 OBM 转型。这些品牌的产品在保持 与国际品牌相当的质量水平的同时，得益于中国强大的供应链优势，在价格上具有相当 的竞争力。 （2）在并购国际知名品牌方面：参考工具行业龙头史丹利百得，对于工具行业内 大型企业而言，通过并购来扩展市场范围是一种常见策略，这不仅可以丰富产品线，还 能够快速突破行业进入壁垒。公司于 2016 年起相继并购欧美手工具全球知名品牌 PONY&JORGENSEN、美国百年工具品牌 Arrow、欧洲储物设备领先品牌 Lista、北美 最大的门窗五金公司 Prime-Line 等知名工具品牌，累计投资额达到 30 亿元人民币。

巨星科技的并购策略主要集中于拥有显著本土化特征的中高端知名工具品牌，这些 品牌在其所在地区具备强劲的品牌影响力及深厚的渠道资源。这一策略有利于公司在新 市场中迅速建立业务基础，并有效降低可能产生的消费壁垒。例如在 2017 年和 2018 年， 公司通过并购在美国大型连锁超市占据近 60%市场份额的工具品牌 Arrow 和欧洲储物设 备领先品牌 Lista，继承了两家品牌在美国完整的供销体系和优质客户资源，同时进一 步补强了公司在欧洲、澳洲、南美等地区的销售渠道。 此外，公司于 2023 年 12 月 20 日发布公告称将通过支付现金的方式购买海克斯康 集团持有的 TESA Group 的全部资产，交易价格不超过 4000 万欧元。TESA 成立于 1941 年，专注于高精度测量工具的研发制造，是全球前二的μ级高精度测量工具制造商，以 其极高的精确度和可靠性深受全球各工业级产品分销商青睐。目前 TESA 产品已经逐步 完成内嵌完整蓝牙数据传输和连接系统，全面迎接随着数字化和工业 4.0 时代的到来。 根据公司公告，本次收购旨在布局机器人零部件加工必须的μ级高精度测量工具，完善 公司现有产品线，扩充工业级产品客户。在未来完成收购后，公司将复用现有的全球销 售渠道对 TESA 产品向更多的国家地区进行推广，并结合中国完善的研发体系和位于瑞 士的 TESA 优秀工程师团队，共同开发更多高精度测量工具产品，推进公司全球化布局， 创造新的业绩增长点。

通过公司并购 Arrow 来看公司的跨国管理品牌能力。品牌管理的关键之一是制定科 学合理的品牌战略和构建有效的品牌架构。在单品牌运营模式下，营销活动主要集中于 增强该品牌的价值。随着品牌种类的增加，公司必须解决如何协调总品牌与各个子品牌 之间关系的复杂问题。在收购 Arrow 之前，公司已经完成了几次对于海外品牌的收购， 在跨国管理品牌方面积累了一定的经验。在此背景下，公司成功完成了对 Arrow 公司的 并购。 公司依托其在工具产品运营方面的丰富经验，并在深入分析了美国市场、消费者心 理、产品特性、竞争环境以及品牌推广能力等多方面因素后，选择并购与自身产品线一 致且经营状况良好的 Arrow 公司，并决定保留高管团队的原薪资水平。这一策略有效整 合了 Arrow 的资源，显著降低了经营风险并提升了企业的运营效率。对 Arrow 的成功收 购加强了公司对海外品牌管理的能力，并为未来在欧美地区并购其他知名工具品牌打下 了坚实的基础。

4.公司发力动力工具行业，助力取得营收取得突破

根据前文提到的，据华经产业研究院的数据显示，2021 年全球工具市场空间达 670 亿美元，动力工具市场空间约在 415 亿美元，占比约 62%，是手工具市场空间的 1.8 倍。 其中电力工具市场空间约 290 亿美元。 动力工具市场作为公司的一个新的增长点，已经取得了显著的进展。自 2017 年以 来，公司通过收购美国 Arrow、Shop-Vac 和欧洲 BeA 等公司，依托新品牌的原动力工具 产能以及复用手工具完善的销售渠道，公司在动力工具市场成功跳过 OEM 和 ODM 阶 段，直接以 OBM 业务模式进入市场。此外，公司主要在跨境电商渠道和 20V 锂电池等 特色品类上寻求突破，避免了与市场龙头的直接竞争。 目前公司在动力工具领域的策略初见成效，已经拥有了 BeA、Workpro、DuraTech、 Arrow、Sheffield 钢盾等国际著名品牌，预计未来动力工具将成为公司业务增长的另一 剂强心剂。

储能工具作为动力工具的一个重要分支，根据公司公告，目前公司在储能工具已涵 盖移动储能（POWER BANK）和家用储能（POWER STATION）两方面的业务。根据 潮电智库，从全球市场来看，2022 年全球新增储能装机量 85.5GWh，同比增长 166%。 根据中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书 2023》，2022 年全球新增储 能装机量中中国、欧洲和美国市场的占比分别为 36%、26%和 24%。

从中国市场来看，截至 2022 年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模 59.8GW， 占全球市场总规模的 25%，年增长率 38%。预计随着储能工具原材料碳酸锂价格的持续 下滑以及中电联和国家能源局《2023 年上半年电化学储能电站行业统计数据》、《电力现货市场基本规则（试行）》等政策的发布，2023 年国内新增装机规模有望保持高增长 态势。 美国市场是全球移动储能市场的重要组成部分。美国家庭对户外活动的热衷，特别 是露营，极大地促进了便携式储能产品的需求。欧美人对户外和阳光的追崇一直虔诚和 狂热。根据数据统计机构 Statista，2021 年户外休闲产业为美国国内生产总值（GDP） 贡献了约 4540 亿美元，其中对美国 GDP 贡献最大的是非本地旅游，达 1420 亿美元。 根据美国户外基金会的户外活动趋势报告，超过半数的美国人在 2020 年参与过至少一 次的户外旅行项目。美国民众对户外活动的兴趣直接带动了便携式储能产品的市场扩张。

在当前全球能源形势紧张和电力供应波动的大背景下，欧洲家庭储能市场的潜力正 在迅速显现。持续的高电价和对电力供应稳定性的追求使得家庭储能系统作为一种节能 减排、提高能源自给自足的有效手段，受到欧洲消费者的欢迎。根据中国储能网的预测， 欧洲家庭储能市场在未来几年将实现显著增长。在“中等情景”下，预计到 2026 年， 累计部署的住宅储能系统容量将达到 32.2GWh，而在最佳条件下的“高等情景”中，这 一数字可高达 44.4GWh。其中德国作为欧洲家庭储能市场的领头羊，预计在 2023 年将 实现接近 5GWh 的新增装机量，同比增长 161%。