澳华内镜布局亮点在哪？

专注软镜领域，凭借快速迭代加速破局。

澳华内镜是国内较早从事软性电子内窥镜研发和制造的企业之一，具备较强的竞争优势。CMOS 技术 的兴起打破了 CCD 的绝对垄断，也为国产软性内窥镜的发展创造了机遇。澳华内镜成立于 1994 年，经过 20 多年的专注与创新，公司突破了内窥镜光学成像、图像处理、镜体设计、电气控制等领域的多项关键技 术，产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。2021 年公司营业收入和归母净 利润分别为 3.47 亿元和 0.57 亿元，同比增长 31.82%和 208.16%。澳华内镜拥有内窥镜设备、内窥镜诊疗耗 材、内窥镜维修服务三大类业务，2021 年收入占比分别为 87.53%、11.51%、0.96%。内窥镜设备一直是公 司第一大收入来源，2019-2021 年收入占比始终维持在 87%以上。目前公司产品已进入德国、英国、韩国等 发达国家市场，具备较强的竞争优势。

在内窥镜业务上，澳华内镜的策略是：专注软镜领域，优先推进内窥镜设备产品力及市占率提升，并 逐步完善耗材和维保业务布局。澳华内镜目前尚未布局内窥镜硬镜产品，公司自成立时起一直专注软镜领 域，先后推出 VME 系列产品、AQ-100、AQ-200、AQ-300 等产品，基本实现了低端到高端的全产品线布局。 经过多年的创新与发展，公司掌握了高清图像处理、内窥镜镜体设计与集成、安全隔离等方面的核心技术， 覆盖了软性内窥镜领域主要技术范围：①在高清图像处理方面，公司在分光染色技术、实时调光技术、低 延时高清图像处理技术等领域具备较强的底层技术储备；

②在内窥镜镜体设计与集成方面，公司掌握了微 型成像模组技术、低损失图像信号传输技术、精密结构设计与加工技术等软性内窥镜制造方面关键技术； ③在安全隔离方面，公司创新性将内窥镜无线供电技术和内窥镜激光传输技术应用在内窥镜产品中，与国 际品牌相比具备差异化的竞争优势。此外，公司牢牢把握内窥镜发展形势，积极开展内窥镜机器人、3D 软 性内窥镜等项目的研发，并且取得了良好的阶段性研发成果。历经多次产品迭代，澳华在软性内窥镜领域的市场地位明显提升，在此基础上公司逐步完善耗材和维保业务布局，标志性事件是收购杭州精锐和常州 佳森。目前公司的耗材和维保业务对公司的收入贡献相对较小，合计占比不足 15%，预计随着公司市占率 不断提升、市场认可度不断增强，耗材和维保业务也有望实现较快增长。

澳华内镜软镜产品迭代的目标是在基本性能上追赶国际竞品，并在产品设计、快速迭代等方面实现差 异化竞争。一方面，为了追赶国际竞品，澳华从以下几方面进行了努力：①在图像分辨率上，澳华产品由 高清图像显示（如 AQ-100 产品）逐步升级为全高清图像显示（如 AQ-200 产品），而后进一步推出了 4K 超 高清图像显示（如 AQ-300 产品），随着分辨率不断提升，内镜的像素表现和使用体验也有了明显改善。

② 在图像处理技术上，澳华推出了血红蛋白增强（HbE）、分光染色（CBI）、多尺度结构增强、自适应复合强 化等技术，并搭载 MOTUS 图像处理平台，随着图像处理技术不断升级，澳华的产品能够适应更复杂的临 床诊疗需求。以分光染色（CBI）技术为例，AQ-200 产品采用的是“白光+2 种 CBI 染色”模式，通过发射 440 nm（蓝光）和 540 nm（绿光）的复合窄带光，实现血管和表面纤维结构的光学染色；AQL-200L 产品 采用的是“白光+3 种 CBI 染色”模式，可以输出蓝绿色、靛胭脂、湖绿色图像，有效提升粘膜与血管的对 比度，有助于医生对病变进行更精确的诊断；AQ-300 产品采用的是“白光+4 种 CBI 染色”模式，可以输 出蓝绿色、靛胭脂、湖绿色、琥珀色图像，方便进一步观测粘膜深层血管或有浅层血水遮挡的出血点。

③ 在放大倍数、视野角度、弯曲程度等方面，澳华 2013 年推出的 AQ-200 产品已具备放大倍数 X1、X1.2、 X1.5、X2 四档可选功能；AQ-300 产品配备的肠镜已达到 170 度超大视角，并且具有同步传导、软硬可调、随动弯曲的特点。④在操作便捷性方面，澳华一直在进行手柄升级工作，AQ-300 产品所采用的手柄为全新 升级的第五代，优化了虎口弧度的设计并结合轻量材质，使用更加轻松省力；同时 AQ-300 系列全线内镜均 配备前向副送水功能，使得诊疗过程中可实时保持视野清晰。⑤在设备兼容性方面，澳华的部分产品如 VME-2800、AQ-100、AQ-300 可兼容电子鼻咽喉镜和电子支气管镜，其余型号产品仍以胃肠镜为主。

另一 方面，澳华在产品设计、迭代速度等方面也拥有差异化优势。首先，在产品设计上，澳华的差异化优势主 要体现在：创新性地采用激光传输技术和无线供电技术，在高速传输的同时抗干扰性也更好；射频识别技 术可以根据医生操作习惯设置快捷按钮；双屏显示功能可同时查看 CBI 和白光图像；一体化防水连接器设 计便于安装或拆卸；人脸识别登录及计算机辅助诊断等。在迭代速度上，澳华约 3-5 年左右推出一款新产品， 明显快于奥巴，依托快速迭代这一优势，澳华有望抢占更多的市场份额。譬如，在奥巴 4K 超高清 EVIS X1 产品进入中国市场之前，澳华的 4K 超高清 AQ-300 产品已率先发布且主攻三级医院市场，依托产品力及先 发优势，AQ-300 有望成为 EVIS X1 强有力的竞品。