储能逆变器工作原理、竞争格局、企业盈利及壁垒分析

完成电网侧并网，实现交直流互转。

储能逆变器：完成并网核心，可以实现交流电网和直流电池之间能量双向流动，储能逆变器可以工作在整流状态（AC-DC）以及逆变（DC-AC）状 态下光电力的双重转换，将储能电池和电网进行连接。与光伏逆变器不同的地方在于，储能逆变器需要实现双向电流变换，而光伏逆变器主要以单 项电流转换为主。 核心是需要电子电力技术的积累和对电网属性的理解，是整个储能系统中非常重要的环节。储能PCS能够实现电池组和电网的有效列，结合控制策 略实现参数合理性，配合PCS模块并联控制方案。关键技术主要包括：控制策略和参数设置、多种运行模式及相互之间无缝切换；多个 PCS 模块并 联运行；多储能系统的 SOC 控制。

储能PCS和光伏逆变器技术上和产线上具有较高复用度。储能逆变器和光伏逆变器基本可以复用，比较依赖于底层电子电力技术的积淀，如果没有 相关的技术经验积累较难直接复用，可以直接将光伏逆变器应用于储能场景，技术壁垒跨度不高（eg.科士达、科华数据、易事特）；对于一些原 来不涉及光伏相关场景短期不具有生产能力的企业，ODM、或者OEM为主要选择。 从产线技术生产来看光伏逆变器和储能逆变器具有较高的通用性，设计和技术上的差别主要体现在： 1）从技术上来看，储能逆变器较光伏逆变器增加双向变流要求（满足交直流互转）； 2）从渠道上看，发电侧的配储也是重要场景之一，光伏企业相关的渠道和客户资源具有较高的复用性。

根据CNESA统计，2021年国内储能PCS提供商国内新增投运装机量排名前五名分别为：上能电气、科华数能、索英电气、南瑞继保、阳光电源，前 五名新增投运占比累计约73%； 中国储能PCS提供商全球新增投运装机量前5名分别为：阳光电源、科华数据、比亚迪、古瑞瓦特、上能电气，前五名投运装机量约6.5MW，占比约 64%。 从竞争格局上看，有海外渠道的EPC厂商在全球市场上优势更为突出，海外市场价格及盈利能力整体高于国内市场。

综合对比PCS企业各环节毛利率，平均而言，储能逆变器（其中户储＞大储）＞光伏逆变器＞储能系统集成。海外市场整体盈利能力优于国内市场。 企业从光伏逆变器切入储能逆变器产品毛利率提升：对比公司披露的光伏逆变器平均毛利率（约30%）以及储能PCS毛利率（平均50%以上），储 能逆变器市场目前仍处于爆发早期阶段，整体的盈利高于光伏行业，企业切入储能赛道短期内有望进一步提升综合毛利率水平；

逆变器企业储能PCS毛利率平均水平约15%-20%，设备+系统集成平均毛利率约25%-30%。根据阳光电源披露的“储能系统毛利率”口径，公司提 供集成服务毛利率平均在18%左右水平，部分企业按照“储能变流器及系统集成产品”口径披露整体毛利率水平约27%，公司收入结构中系统集 成及设备销售的比例将影响整体的毛利率水平。 户储PCS毛利率整体优于大储，海外市场整体盈利能力优于国内市场。

储能逆变器：完成并网核心，可以实现交流电网和直流电池之间能量双向流动，储能逆变器可以工作在整流状态（AC-DC）以及逆变（DC-AC）状 态下光电力的双重转换，将储能电池和电网进行连接。核心是需要电子电力技术的积累和对电网属性的理解，是整个储能系统中非常重要的环节。 储能PCS能够实现电池组和电网的有效列，结合控制策略实现参数合理性，配合PCS模块并联控制方案。关键技术主要包括：控制策略和参数设置、 多种运行模式及相互之间无缝切换；多个 PCS 模块并联运行；多储能系统的 SOC 控制。

PCS环节用以实现交流电网和直流电池之间能量双向流动，从光伏场景切入壁垒较低。储能逆变器可以工作在整流状态（AC-DC）以及逆变（DC-AC） 状态下光电力的双重转换，将储能电池和电网进行连接，核心是需要电子电力技术的积累和对电网属性的理解，是整个储能系统中非常重要的环节。 储能逆变器可以直接将光伏逆变器应用于储能场景，技术跨度不高，比较依赖于底层电子电力技术的积淀，如果没有相关的技术经验积累较难直接 复用。