芳纶涂覆替代原理、市场空间及未来趋势分析

自身性能突出，最轻薄且可单独涂覆。

1.芳纶涂覆是解决锂离子电池安全性的最好选择

细分领域取代陶瓷涂覆：圆柱电池、3C电 池、军用电池、出口电池领域。 性能优异：芳纶耐高温性能较陶瓷更优异、 提升电解液浸润速度尤其适用于圆柱电池。 初期价格仍高于陶瓷，更适合于高端出口等 细分领域。芳纶作为水性粘接剂将取代现有粘接剂 PVDF功能：陶瓷涂覆层骨架粘接处使用 传统水性粘接剂，则耐温性能较差，当陶 瓷受热温度扩散至粘接处时，易传导至隔 膜、熔融破裂；使用芳纶制成水性粘接 剂，芳纶涂层骨架本身有强度，可以承受 高温下膜不收缩，提升张力、耐热性能。 也可通过芳纶纤维改性使其具备粘接性 能。逐步替代陶瓷涂覆市场。

芳纶材料本身与聚烯烃隔膜适配性 高，涂覆后各项性能指标表现均优 异，成为大部分中高端电池的首 选。 芳纶材料国产替代，成本大幅降 低，叠加涂覆一体化，进一步降本 增效，芳纶隔膜成本逐步接近陶瓷 膜，有望逐步替代陶瓷涂覆市场。

替代原理1：PVDF价格高企，芳纶涂覆性价比上升

PVDF是传统涂覆材料与粘结剂，2020年四季度以来价格不断上涨，供需缺口支撑 价格高位企稳，难以下跌。 PVDF是传统的有机物涂覆材料，具有低内阻、高（厚度/孔隙率）均一性、力学性 能好、化学与电化学性能好等特点。 受到下游锂电和光伏的双重需求带动，叠加双控政策限制，PVDF从2020年四季度 以来供应缺口不断扩大，产品价格持续上涨。PVDF与芳纶价差缩小，替代效应,不断上涨的价格使PVDF失去性价比，芳纶材料性价比突显。 据卓创资讯，当前电池级PVDF价格已经从此前的9万元/吨左右，上涨到40万元/吨 左右水平，其中隔膜涂覆级PVDF价格在20-30万元/吨。电池级PVDF中期价格不见 回调态势，相较于芳纶、PMMA等材料失去性价比，被替代趋势显现。

替代原理2：国内芳纶企业突破技术壁垒，加速0-1商业化

国内芳纶企业突破技术壁垒，芳纶厂下场制膜，加速0-1商业化。早期国内隔膜厂制芳纶涂覆膜成本超5-6元/平，成本较高，限制应用场景。早期芳纶价格过高，仅作为特种隔膜应用于苹果、特斯拉部分高端产品。恩捷股份等企业只能进口日本帝人等企业的芳纶纺丝半成品，进口后再二次加工成可涂覆的完成品，再叠加溶剂回收、专利费等额外费用，成本高昂。2022年以来，国内芳纶企业下场制芳纶涂覆膜,催化0-1商业化推广。理论量产成本降至2-3元/平，较陶瓷膜1.5-2元/平相对价格合理。未来基膜+涂覆一体化企业将获得行业最优成本，有望持续渗透陶瓷涂覆膜市场。

替代原理3：自身性能突出，最轻薄且可单独涂覆

芳纶是性能最优、最轻薄、且唯一可单独涂覆的涂覆材料。芳纶膜最薄。芳纶材料的一致性好、无颗粒，涂层很薄，1.5um左右;相比之下，PVDF材料不可单独涂覆，需混合勃姆石等无机材料一起涂覆，底层需要在基膜上涂覆无机物实现造孔，PVDF+陶瓷混涂厚度常在2um以上。芳纶膜最轻薄。因芳纶的密度是所有涂覆材料中最低之一，是陶瓷的40%、PMMA的50%、PVDF的80%。芳纶膜是唯一可单独涂覆的材料。芳纶自身孔隙率较高，是目前唯一可以不搭配无机材料而单独涂覆能保持高性能的有机材料。

芳纶综合性能突出，其耐受温度高、提高对电解液的浸润性、抗穿刺性能佳。芳纶涂覆使隔膜耐热性能大幅提升。芳纶在耐热性上较PVDF更具优势，芳纶耐热性达400度，180度下热收缩不到5%，不易燃易爆，陶瓷隔膜170度就会收缩电解液亲润性好:芳纶是极性高分子有机物，与电解液亲润性高，有利于提高电池快充性能抗穿刺性能强:芳纶最大的优势之一是机械性能好，抗穿刺性能高于陶瓷隔膜，且提高隔膜的抗氧化性.

2.市场空间：2025年芳纶涂覆膜市场空间近140亿

假设:全球锂电池需求:2023、2025、2030年分别为1281、2281、7260GWh，CAGR=28%;全球涂覆膜需求:2023、2025、2030年分别为170、278、958亿平，CAGR=28%;芳纶涂覆膜渗透率:2023、2025、2030年分别为3.4%、8.7%、27.8% , CAGR=40% ;芳纶涂覆膜单价:2023、2025、2030年分别为10.6、5.3、2.5元/平，CAGR=-17%;2025年涂覆用芳纶需求超5000吨，主要系动力高镍三元需求拉动。CAGR=69%，2025年芳纶涂覆膜市场空间近140亿.芳纶涂覆膜需求:2023、2025、2030年分别为6.8、26、193亿平，CAGR=76%;芳纶涂覆膜市场空间:2023、2025、2030年分别为72、138、483亿元，CAGR=46%。

3.未来趋势：芳纶涂覆国产化势在必行，成本进一步下降

国产涂覆一体化成本优势明显。单面多层涂覆,单位用量及成本将增加。据公司公告，勃姆石/进口氧化铝/国产氧化铝/PVDF/国产间位芳纶/PMMA原材料涂覆收得率为70%，进口间位芳纶为60%，1GWh涂覆隔膜用量为17000000平方米;勃姆石/进口氧化铝/国产氧化铝/PVDF涂覆厚度为2微米，芳纶为1微米，PMMA为2.5微米。单GWh电池涂覆材料使用量=涂覆层厚度*涂覆材料密度=单GWh动力电池涂覆隔膜的使用量/隔膜生产良品率*单位涂覆层涂覆材料重量。