海亮股份发展历程及经营情况如何？

全球铜加工巨头，领跑铜管行业。

1. 深耕铜材加工领域 30 年

公司前身为 1989 年成立的诸暨县铜材厂。2001 年公司完成股份制改造，更名为 浙江海亮股份有限公司，2002 年公司铜加工材产量达到 12 万吨，成为中国首家 年产量突破 10 万吨的铜加工企业，并在 2008 年在深交所挂牌上市。2009 年起 公司在美国设立分公司，2016 年公司正式开启了全球化生产的经营战略，先后 收购了美国 JMF 公司、芬兰 LuvataGroup 和德国 KMEGroup 旗下生产工厂。目 前公司已在美国、欧洲等地区形成 21 个生产基地的布局，是全球最大、国际最 具竞争力的铜加工企业之一，也是中国最大的铜管和铜管接件出口企业之一。

公司在铜加工领域拥有广泛的业务分布。公司核心业务主要分为三大系列（铜管、 铜棒和管件；铝型材；导电异型材）、八大主导产品（铜合金管、制冷用空调管、 无缝铜水（气）管、精密铜棒、管件、微通道铝扁管、铝型材、铜排）。产品囊 括了近千个牌号、数万种规格，广泛用于海水淡化、空调制冷、建筑水管、装备 制造、汽车工业、电子信息等行业。海亮股份近年来不断推出高效内螺纹铜管、 新型铜合金管、环保型无铅精密铜棒等高端产品，使企业的产品结构日趋优化。

公司 10 年来营业收入稳步上升，2012 年至 2021 年 CAGR 为 22.3%。10 年来公 司凭借加速扩张产能和优化成本管控等方式推动整体业绩持续增长。2020 年全 球铜管业务面临下游制冷市场需求不振，叠加疫情导致的国内外供应链扰动因 素，公司营收仍保持增长状态并创出新高。2020 年的归母净利润有所下滑，主 要系公司部分客户加工费调整以及海运费用大幅提高；公司 2021 年归母净利润 收复增长态势，同比增长 63.4%；主要原因是下游需求从 2020 年的疫情负面冲 击中逐渐恢复，行业需求及加工费得到修复；同时公司海外市场销量增长，利润 增厚。

公司营收主要来自于铜材加工业务，其中最主要来源是铜管。2021 年公司营业 收入的 633.10 亿元中，铜管产品的营收是 386.19 亿元，占比为 61.0%，毛利为 17.27 亿元，占公司毛利的 63.2%。公司铜棒和铜排业务自 2018 年来发展迅速， 营收占比稳定提升，2021 年铜棒和铜排的营收占比分别为 11.2%和 2.8%，毛利 润贡献为 23.6%和 1.0%。公司其他业务包括贸易、新能源光伏及以小额贷款 等，2019 年以来公司贸易业务营收增速较快。截至 2021 年底，公司具有铜材产能 119.7 万吨，2015-2021CAGR 为 27.4%； 2021 年铜材销量 91.96 万吨，2012-2021CAGR 为 20.7%。公司自 2015 年后加速 产能扩张，通过收购并购、非公开发行和可转债方式先后购入、升级、改造铜材 产品产线，到 2021 年底公司具备铜材产能 119.70 万吨，形成销量 91.96 万吨。

公司 2021 年铜管销售量占全球 17.55%。公司的铜加工产品中，铜管占绝对主 力。2021 年公司铜管销量 61.74 万吨，占公司铜材销量的 68%；铜棒销量 26.83 万吨，占比达 29%，铜排销量为 2.80 万吨，占比为 3%。根据 IWCC 统计， 2016-2021 年全球铜管需求量从 310.30 万吨增至 351.84 万吨，公司全球市占率从 2016 年的 8%迅速提升至 2021 年的近 18%。

利润率逐渐修复：2021 年公司实现销售毛利率 4.12%，销售净利率为 1.79%。其 中，铜管毛利率为 4.47%，比上年减少 0.58%；铜棒毛利率为 9.12%，较上年增 加 4.59%，或因铜棒高附加值产品销量增加所致；铜排毛利率为 1.49%，较上年 减少 0.67%。2020 年后受到疫情影响，下游市场需求走低叠加铜矿供给端扰动导 致铜价上升，公司的原料成本上升，导致公司销售毛利率和销售净利率均受到疫 情影响而下滑；2021 年下游需求回升，吨毛利修复带动利润率上行。

2. 加码布局铜箔赛道，打造第二增长极

立足铜材龙头优势，助力新能源业务成长。公司在铜加工领域深耕多年，在人才 储备、生产工艺创新、精细化管理、成本和风险控制、全球化供应链等领域具有 领先优势。但目前国际铜管市场已经趋向成熟，增长放缓。而目前新能源汽车正 经历快速发展的黄金时期，产业链上下游处于高景气赛道。锂电铜箔作为电池的 重要组件，其市场规模具备较大的增长潜力。切入锂电铜箔赛道，有望发挥公司 在铜加工领域的技术、管理和渠道优势，从而打造新的业绩增长点。

公司于 2021 年 11 月公告宣布投资 89 亿元，在甘肃兰州建设年产 15 万吨锂电铜 箔产能，其中锂电铜箔 12 万吨，标准铜箔 3 万吨，分 3 期建设完成。公司铜箔 生产基地从 2021 年 12 月项目开工，9 月 15 日形成 1.25 万吨锂电铜箔产能，预 计到 2022 年底将实现铜箔产能 2.5 万吨。目前公司已具备 4.5µm、6µm、8µm 锂 电铜箔的量产能力，陆续向下游客户送样，并已取得订单。