银泰黄金如何打开成长空间？

银泰黄金转让控制权，强强联合，将进一步 发挥协同效应，实现优势互补，公司成长空间进一步打开。

1、公司拟向山东黄金转让控制权

2022 年 12 月 9 日，公司发布公告，收到实控人沈国军先生及控股股东银泰集团 通知，已与山东黄金签署了《股份转让协议》，拟将其合计持有的公司 20.93%（包括 沈国军先生 6.49%、银泰集团 14.44%）股份转让给山东黄金，标的股份转让价款不高 于人民币 130 亿元。若本次转让顺利实施完成，山东黄金将成为公司控股股东，公司 实际控制人将变更为山东省国资委。 2023 年 1 月 19 日，公司实控人沈国军先生及控股股东银泰集团与山东黄金签署 了《股份转让协议之补充协议》。各方经进一步协商，一致同意标的股份转让价款为 人民币 127.6 亿元，并就具体支付安排、后续交割、违约责任等事项达成进一步约定。

2023 年 2 月 3 日，山东黄金收到山东省国资委出具的《关于山东黄金矿业股份有限公司协议受让银泰黄金股份有限公司控股权的批复》，同意本次交易。本次交易 实施尚需香港联合交易所审核、山东黄金股东大会批准。

2、山东黄金是专注黄金主业的行业龙头

山东黄金是山东黄金集团有限公司（以下简称“山东黄金集团”或“集团”）控 股的上市公司，成立于 2000年1月，实控人为山东省国资委。以黄金为主业，所辖 矿山企业分布于山东、福建、内蒙、甘肃、新疆等地区以及南美洲阿根廷、非洲加纳 等国家，形成了集黄金勘探、采矿、选冶、冶炼和黄金产品深加工、销售以及矿山设 备物资的生产、销售于一体的完整产业链条，黄金产量、资源储备、经济效益、科技 水平居国内黄金行业领先地位。

坐拥四座优质矿山，资源储量雄厚。截至 2021 年底，公司拥有 13 座国内矿山 和 2 座海外矿山。其中，位于莱州-招远地区的三山岛、焦家、新城、玲珑四座矿山 储量丰富、资源品位高，2020 年金产量占公司整体比例 60%。截至 2021 年底，公 司所辖矿山拥有黄金资源量 1479.26 吨，黄金储量 592.41 吨。根据自然资源部《中 国矿产资源报告（2022）》统计，2021 年国内金矿储量 2964.37 吨，公司储量占比 近 20%。

矿产金是山东黄金主营产品。公司以黄金矿产开采和选冶为主业，主要生产标准 金锭和各种规格投资金条，还包括伴生的有色金属副产品等，是一家质地纯正的黄金 生产企业。从细分产品看，主要包括矿产金、外购金和小金条等。其中：矿产金业务 毛利构成占比与毛利率水平远超其它产品，贡献了公司主要盈利。 山东黄金稳居行业第一梯队。2021 年因政策性原因减产，公司成立专班，全力 推进复工复产。2022 年前三季度矿产金产量突破 30 吨，已超出正常生产年份同期水 平。与国内其它主要产金企业同期产量相比，位居行业第二。

股东承诺优质资产注入。截至 2021 年底，公司股东山东黄金集团拥有 29 处境 内探矿权，黄金资源量共计约 430.31 吨；13 处境内采矿权，已探明黄金资源量总计 约 114.81 吨。集团承诺，对具备注入山东黄金条件的与公司主业相同或相似的业务 资产，将于 2025 年 11 月 10 日前优先注入山东黄金。集团优质资产注入将持续增厚 山东黄金资源储备，为公司可持续发展提供资源保障。

3、公司与山东黄金加强产业和区域协同

公司与山东黄金在产业和区域上存在广泛协同空间。银泰黄金旗下青海大柴旦 金矿与山东黄金集团旗下在青海的矿山、冶炼厂和地勘单位形成区域协同效应，实现 优势互补。银泰黄金生产的合质金可就近在山东黄金集团旗下青海昆仑黄金有限公司 冶炼，实现黄金生产、冶炼产业协同。银泰黄金旗下玉龙矿业地处内蒙古西乌珠穆沁 旗境内，附近有山东黄金集团旗下的锡林郭勒盟阿尔哈达矿业有限公司、锡林郭勒盟 白音呼布矿业有限公司、赤峰山金红岭有色矿业有限责任公司、赤峰山金银铅有限公 司，可实现区域铅锌银产业的协同发展。银泰黄金生产的铅精矿（含银）、锌精矿（含 银）可就近在山东黄金集团旗下赤峰山金银铅公司的冶炼厂冶炼，降低冶炼成本。

未来有山东黄金集团优质有色金属板块资产注入预期。山东黄金取得银泰黄金 控制权后，在保持现有生产经营业务稳定的前提下，山东黄金集团计划将旗下优质有 色金属板块资产在资产质量符合证监会相关规定的情况下注入银泰黄金，为公司发展 提供支持。

4、山东黄金及其股东承诺解决同业竞争问题

银泰黄金与山东黄金在主要产品、销售模式以及矿权资源等方面存在差异，预计 本次交易不会对银泰黄金的生产经营产生重大不利影响。山东黄金及其控股股东山东 黄金集团进一步承诺：（1）自取得银泰黄金控制权之日起 5 年内，按照相关证券监管 部门要求，在符合届时适用的法律法规及相关监管规则的前提下，积极协调本公司及 关联方综合运用包括但不限于资产重组、业务调整、委托管理等多种方式，稳妥推进 相关业务整合以解决同业竞争或潜在同业竞争问题。（2）继续本着公开、公平、公正 的原则，与银泰黄金独立参与市场竞争，不损害银泰黄金及其中小股东利益。

5、背靠山东黄金夯实公司成长性

山东黄金作为山东省属国有企业，拥有领先的黄金产量、资源储备、经济效益和 技术实力，是国内黄金行业龙头企业。山东黄金在深部探矿、海下及深井采矿、智能 矿山、无尾矿山、黄金冶炼等领域取得多项核心技术，以及多年参与国际矿业市场并 购成功经验，都将为公司发展提供有益借鉴。随着公司融入山东黄金产业链条，黄金 与有色金属矿产业将与山东黄金实现协同发展，降低成本并放大规模效应，公司未来 发展前景可期。