容知日新核心看点在哪？

产品布局完善，坐拥众多优质客户。

1、平台化架构，核心技术可快速复用

公司物联网架构和智能运维平台实现应用能力快速复用，形成标准化解决方案。公司于 2022 年 8 月发布了灵芝 SuperCare 设备智能运维平台，采用云、边、端三层架构，端侧是公司自主研发生 产的智能数据采集终端，实时采集设备状态数据；边侧用作各企业数据存储、管控与分发；云侧 平台作为架构的核心，通过业务中台形式将设备维保、检修、备件等一系列应用工具 SaaS 化部 署于云平台上，形成标准化的解决方案，满足多行业、多类型设备的运维需求。公司通过智能运维云平台的三层架构，形成了完整的设备智能运维平台体系，提升了公司产品在不同行业、不同 设备上的应用效率。

可视化开发提升客户设备智能运维效率。为满足不同工业场景、不同行业、不同类型的场景适配 需求，灵芝 SuperCare 设备智能运维平台提供了低代码开发工具以供客户进行设备智能运维算法 开发、设备可视化建模等，进而实现自定义报警策略、报警等级、报警处理模式及相关报表等业 务自主定制开发，打造最符合企业自身的智能运维，提升企业客户设备智能运维的效率。核心技术保持行业先进性。为实现对工业设备的有效监测和全面看护，公司 8 项核心技术均保有 其独特的行业先进性。核心技术在公司主营业务中均有应用，实现了研发和产业应用的深度结合。 公司基于核心技术成果，构建了完善的智能化状态监测与故障诊断产品体系，形成了多个行业的 系统解决方案。

不同行业设备状态监测与故障诊断的应用场景具有共性，公司技术能力可快速推广复制。工业领 域内，需要重点进行状态监测的设备大多为旋转类设备，如齿轮、轴承、叶片等，虽然不同行业 设备的使用环境与作用不同，但其场景要求共性较强，对不同行业的设备状态监测与故障诊断原 理基本一致，公司的技术能力与产品能够在新的行业场景中快速得到应用。公司2021年将产品拓 展到了水泥、煤炭等新行业，关键设备如回转窑、水泥磨等，公司的现有技术能够复用，行业延 展性较好。我们认为，未来随着公司经营规模不断扩大，公司业务将逐步向更多行业如轨道交通、 有色等行业快速推广。

2、下游市场广阔，优质客户稳定

2.1、行业分布广泛，持续拓展产品应用

服务下游行业广泛，市场空间广阔。得益于完整的技术链体系，公司可以提供的设备状态监测诊 断解决方案，已经覆盖风电、化工、冶金、水泥、煤炭、煤化工等行业，公司业务涉及的市场规 模也更加广阔。目前公司 SuperCare 智能运维平台实时在线监测的设备超 90000 台，监测设备的 类型超 130 种，形成设备闭环故障案例 10000 多个。

风电行业贡献突出，冶金、石化行业占比增长迅速。分行业看，风电行业是公司营业收入的主要 来源，2019-2021 年风电行业收入占比分别为 50.42%、47.81%、28.60%，呈显著下降趋势。冶金和石化行业收入占比快速增加，冶金行业收入占比从2018年的8.48%增长至2021年的20.69%， 石化行业收入占比从2018年的18.82%增加到2021年的26.73%。2022年上半年，风电、冶金、 石化行业的收入占比已基本处于同一水平。

快速推进新行业布局。公司在加强风电、冶金、石化等传统行业深耕的同时，积极推进新行业布 局。2021 年，公司在水泥、煤炭行业的营业收入快速提升，占比分别达到 7.7%和 7.4%，而风电 行业收入的占比逐年下降。公司专门设立五大行业事业部，加强对营收较高的五大行业的覆盖， 提高市场渗透率和占有率。公司同时成立了综合系统部，重点挖掘轨道交通、有色、化工等新行 业，以期实现公司业务的横向发展，全方位增加公司的盈利能力。加大海外市场的开拓。2021 年公司的海外市场收入达到 1574 万元，同比增加 62.45%，占整体 营业收入的 3.96%。海外市场业务的毛利率达到 82.04%，远高于国内市场的 62.50%，海外市场 的利润空间更大。公司未来将加大海外市场如中东、东南亚等地区的投入，预期未来海外市场收 入占比将会继续提升。

2.2、行业头部标杆客户战略，下游发展潜力大

公司采用行业头部标杆客户战略，需求稳定，发展潜力大。公司在风电、冶金和石化行业与行业 多数头部企业均保持良好的合作关系。头部企业客户的状态监测与故障诊断系统渗透率较低，需 求稳定性高，能够保持长期收益。以冶金行业为例，公司作为宝武钢铁的生态合作伙伴，将在未 来长期为宝武钢铁提供设备智能运维升级服务，为宝武钢铁带来整体的数字化智能化能力。在新 行业如水泥、煤炭等拓展方面，公司以行业头部客户入手，打造行业标杆案例，提升公司的市场 影响力，将产品逐渐渗透行业内中下游企业客户，具有巨大的发展潜力。

3、“订阅制”商业模式推动市场渗透率提升

公司商业模式逐步向“订阅制”转型。公司通过 SuperCare 智能运维平台，针对不同行业打造设 备智能运维整体解决方案，满足重点行业战略客户的数字化整体需求。公司将与行业的重点企业 客户形成战略合作，为客户提供整体的数字化智能运维能力，商业模式由项目招投标向“订阅制” 转型。目前平台实时在线监测的设备超 90000 台，监测设备的类型超 130 种，形成设备闭环故障 案例 10000 多个。

“订阅制”模式促进市场渗透率提升，毛利率可能存在上涨空间。“订阅制”的商业模式降低了 企业客户的初始投入，客户可以选择私有化部署或是公有云平台，符合不同企业客户的需求，行 业设备的数字化渗透率及预测性维护渗透率有望加速增长。作为行业头部客户的战略合作伙伴， 公司在业内的竞争力和品牌影响力将进一步提升。同时，公司产品从硬件为主变为软件和硬件结 合模式，毛利率也存在上涨空间。但随着公司加大在轨交、汽车等新行业的拓展布局，在拓展初 期可能会出现让利以抢占市场的情况，短期的毛利率可能会被拉低。