中矿资源铯业务优势在哪？

收购跻身全球龙头，现金奶牛保障利润。

公司通过两次收购实现战略转型，在铷铯领域建立竞争优势。2018 年公司收购东鹏新材，拥有成熟的铯盐加工工艺 以及充足的铯盐产能。2019 年公司收购 Cabot 特殊流体事业部，控制上游稀缺铯矿资源，为自身的锂盐、铯盐产品生产加工业务提供稳定的供应渠道。至此，公司形成了完备的铯业务产业链，业务涵盖铯榴石矿开采、加工、精细化 工和终端消费市场。铯盐产品种类丰富、品种齐全，主要包括碳酸铯、硫酸铯、硝酸铯、氢氧化铯、碘化铯和甲酸铯 等，在全球范围内拥有众多优质客户资源。凭借拥有世界主要高品质铯资源（加拿大 Tanco 矿山、津巴布韦 Bikita 矿 山）、全球两大生产基地（加拿大温尼伯、中国江西省新余市）和甲酸铯回收基地（英国阿伯丁和挪威卑尔根），公司 在铷铯领域建立了资源、技术和产能优势，成为铯铷盐精细化工领域的龙头企业。

（1）资源优势。全球铷铯资源稀缺，且资源集中度较高。根据 USGS 数据，2020 年全球伟晶岩型铯矿产资源储量为 21.71 万吨，其 中加拿大 12 万吨，津巴布韦 6 万吨，纳米比亚 3 万吨，澳大利亚 0.71 万吨。2021 年，全球没有新增铯铷资源储量。 目前可规模化开采铯榴石资源集中于津巴布韦 Bikita 矿区、澳大利亚 Sinclair 矿区和加拿大 Tanco 矿区。其中，Bikita 矿山经过数十年的开发已宣布面临铯矿石资源枯竭；Sinclair 矿山于 2019 年完成了第一阶段采矿作业，目前正在就 进行第二阶段的采探矿过程；Tanco 矿山是现阶段全球唯一可供开采的以铯榴石为主矿石的矿山，同时也是世界储量 最大的矿山。

公司控制高品质铯矿资源，铯榴石资源保有量占全球 80%以上。2019 年，公司通过收购 Cabot 特殊流体事业部 100% 股权，从而控制 Tanco 矿山。根据最新报告，Tanco 矿山保有未开采铯矿石资源量 11.64 万吨，其中氧化铯含量为 1.61 万吨；铯尾矿石资源量约为 352.22 万吨，其中氧化铯金属资源量约为 2.6 万吨，合计保有氧化铯金属资源量为 4.21 万吨。同时，Sinclair 矿区的铯榴石也由公司 100%包销。公司占据全球已探明铯榴石矿产资源保有量 80%以上， 对高品质铯矿资源拥有绝对优势的控制，这奠定了公司在铯盐业务领域的显著资源优势，对整个铯盐产业链的全球定 价具有明显的话语权。

（2）技术优势。公司具备成熟的铯盐加工工艺。公司子公司东鹏新材深耕铯铷艳行业多年，具有丰富的质量控制、产品研发、生产管 理经验，是硫酸铯、甲酸铯、硝酸铷、金属铯等 8 个产品的国家行业标准制定者。在多年生产实践中，公司重视技术 研发，积极推动各项技术改造项目，通过工艺流程的改良、生产设备的改造等方式，提高了生产工艺的可靠性和产品 质量的稳定性。公司设立的江西省铷铯资源综合利用及材料工程研究中心是目前我国唯一一家省级铷铯资源研究中心。

公司是全球甲酸铯的唯一生产商和供应商。甲酸铯主要用于石油天然气行业，相比传统钻井液、完井液，甲酸铯不仅 能大幅度提高产油率和钻进效率、减小摩擦系数、降低卡钻风险，还具有不易引起金属腐蚀、绿色环保等优势，具有 广阔的应用前景。公司采用生产、租赁+技术服务、回收和提纯的甲酸铯生态运营系统，在有效利用铯资源的同时降 低了运营成本，为众多世界级石油公司提供了甲酸铯产品和技术服务。未来随着国内环保政策实施力度加大以及油气 公司的增储，甲酸铯在国内油气领域的应用将逐步扩大，公司专程在深圳盐田港保税区储存了 7862 桶（bbl）、密度 2.3 g/cm³的甲酸铯产品，为国内使用提前布局。

（3）产能优势。国内少数大规模量产铷铯盐的公司之一，拥有优质客户资源。由于铷铯资源稀缺且存在技术壁垒，只有制作工艺成熟、 能够大规模量产、产品质量稳定的企业才能获得下游客户的认可，在市场竞争中占据优势地位。公司凭借其拥有的世 界主要高品质铯资源（加拿大 Tanco 矿山、津巴布韦 Bikita 矿山）、全球两大生产基地（加拿大温尼伯、中国江西省 新余市），以铯榴石为原料加工基础铷铯盐和高附加值产品，在全球范围内拥有众多优质客户资源，如美国杜邦、西 格玛，德国的巴斯夫、邦泰，日本岩谷、韩国 LG 等全球知名化工企业，业务遍布欧洲、东南亚、北美等多个国家和 地区。

公司铷铯盐销量攀升，未来业绩有望持续增长。目前公司铷铯盐产能达 1500 吨/年，铷铯盐产品销量复合增长率达 24%，全球铷铯盐市场占有率超过 50%，对整个铷铯盐产业链的全球定价具有明显的话语权。与此同时，基于公司 的行业地位和竞争优势，铷铯盐产品近三年的毛利率一直较高，始终保持在 60%以上。2019 到 2021 年稀有轻金属(铯、 铷)资源开发与利用收入和毛利润复合增速 75%、91%。公司拥有上游资源强议价能力+高技术壁垒，叠加未来环保政 策加持，保守预测未来五年铷铯盐业务有 24%以上的年增速。