中金黄金经营表现如何？

国企改革对标世界一流，黄金央企资产注入预期强 烈。

1.公司黄金资源与产量国内前列

资源量位居国内第四，持续探矿增储提升资源保障。截至 2021 年底，公司黄金资源储量510.5 吨，居全国第四。公司以矿山主要分布于重点成矿带，具备较强的进一步获取资源的潜 力。公司持续对具备资源潜力的矿山进行深边部探矿，实现持续增储以提升黄金资源保障。 2017-2021 年均新增金金属量 29 吨，2022 年上半年，公司黄金资源新增金金属量 10.2 吨（金 属量）。

黄金产品产量稳定，矿产金产量排国内第三。公司矿产金历年产量稳定在 20 吨左右，冶 炼金稳定在 40 吨左右。结合 2022 年产量指引来看，公司矿产金产量排名保持国内第三名的位 置。根据中国黄金协会统计数据，2021 我国矿产金产量 258.09 吨，中金黄金 2021 年矿产金 产量 20 吨，占全国产量的 7.75%。

2.提升上市平台资产质量推动资源整合，集团注入优质铜矿

为响应国家供给侧改革“三去一降一补”的政策要求，降低中国黄金集团、中金黄金及中 原冶炼厂的债务杠杆，中金黄金于 2018 年发布重组及配套募资计划，通过市场化债转股为下 属企业中原冶炼厂引入外部投资者。2020 年，中国黄金集团有限公司等 6 家企业发行股份购 买中国黄金集团内蒙古矿业有限公司 90%股权、河南中原黄金冶炼厂有限责任公司 60.98%股 权（交易完成后公司持有中原冶炼厂 100%股权），非公开发行募资 20 亿元。

通过本次重组，公司进一步巩固了黄金、铜矿开采、冶炼板块业务实力。通过配套募资， 公司的资本结构得到进一步优化，资产负债率大幅降低。公司资本结构得到进一步优化，资产 负债率大幅降低（2020 年底公司资产负债率较年初下降 6.09 个百分点至 44.27%），盈利能力 和核心竞争力显著增强。

中原冶炼厂是中金黄金旗下重要的冶炼和精炼加工企业。公司具备年处理 150 万吨铜金 精矿、铜冶炼 35 万吨/年产能，具备年生产 A 级铜 34.93 万吨、金锭 33.82 吨、银锭 360 吨、 硫酸 129 万吨产能，是亚洲领先的黄金综合回收基地。公司采用我国自主研发的具有世界先进 水平的“富氧底吹造锍捕金”技术，拥有世界最大的底吹熔炼炉，国内最大的制酸装置，具有原 料适应能力强、金属回收率高、能耗低、自动化及装备水平高等特点。中原冶炼厂还引进美国 孟莫克高浓度二氧化硫转化、低温热能回收，离子液脱硫等国际最先进的环保工艺和设备，各 项排放指标远优于国家和地方标准。

2015 年中原冶炼厂整体搬迁升级改造项目投料试生产，随着产能逐渐完成爬坡，世界产 能最大、技术领先的现代化金铜冶炼厂建成投产，叠加重组及资带来的资产优化，2016-2021 年间中原冶炼厂盈利能力实现大幅飞跃并保持增长态势。根据中国黄金网报道的《中原冶炼厂 30 年发展纪实》，2021 年公司矿石处理量达 160 万吨以上，冶炼金产量 27.3 吨，冶炼银产量 292.5 吨，阴极铜产量 39.8 万吨，并对稀散金属进行了全部回收，产品由建厂之初的金、银、 铜、硫酸 4 种产品发展到如今的金、银、铜、硫酸、镍、硒、碲、铂、钯、铑、铼等 20 余个。 公司 2021 年实现净利润 5.5 亿元，五年间净利润翻了 27 倍。

收购内蒙古矿业增厚公司盈利，大股东业绩承诺凸显支持力度。中金黄金于 2020 年完成 收购内蒙古矿业 90%股权，内蒙古矿业的核心资产为内蒙古自治区新巴尔虎右旗乌努格吐山 铜钼矿采矿权，主要产品为铜精粉和钼精粉。截至 2021 年底，内蒙古矿业保有铜资源量 201.05 万吨，储量 43.94 万吨，平均品位 0.26%；钼资源量 48.69 万吨，储量 6.64 万吨，平均品位 0.04%。设计产能 2475 万吨/年，年产铜 6.5 万吨、钼 5860 吨。

2019 年中金黄金拟从控股股东中国黄金集团手中收购内蒙古矿业时，中国黄金集团对中 金黄金做出业绩承诺：内蒙古矿业于 2019 年度、2020 年度和 2021 年度经审计的矿业权口 径净利润合计数分别不低于人民币 7.46 亿元、7.34 亿元和 6.91 亿元。在 2020 年收购内蒙古 矿业完成后，根据业绩承诺期顺延相关条款，内蒙古矿业 2020 年矿业权口径净利润 7.41 亿 元，2021 年矿业权口径净利润 11.65 亿元，均超额完成业绩承诺。2022 年中 1-6 月，内蒙古 矿业净利润达 8.84 亿元，同比增长 44.5%，占当期控股子公司 65.2%（权益口径）。

3.国企改革加速，集团公司优质金矿资产将持续注入

作为央企公司积极按照国资委要求进行国企改革，出台市场化机制考核与核心人才中长 期激励。2019 年 11 月，国资委出台《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有 关事项的通知》，进一步细化了激励对象、激励方式、权益授予数量、授予价格、股权激励收 益等方面的规定。同年 12 月，中金黄金响应国资委号召，发布《第一期股票期权激励计划（草 案）》，计划授予激励对象 3,450.99 万份期权，对应标的股票数量为 3,450.99 万股，激励对象为 近 250 名公司核心骨干人才，行权价格为 9.37 元/股。

落实国企改革三年行动，加大重点领域改革力度。国企改革三年行动以来，公司强化企业 内部三项制度改革、考核分配工作，加快推行职业经理人制度，有序推进关键岗位核心人才激 励，灵活开展多种方式中长期激励，充分调动企业干事创业的积极性和主动性。推行经理层成 员任期制和契约化管理，建立权责明确、权责利对等、刚性激励约束的市场化机制。加大科技 创新和管理效能提升。 三年改革收官之年，“两利四率”取得成效。2022 年上半年，中金黄金利润总额同比增长 28.04%；资产负债率同比下降 0.13%；营业收入利润率同比上升 1.46%；全员劳动生产率同比 增加 1.71 万元/人；实现降本增效约 10080 万元；研发经费同比增加 0.94%。 发力科技创新与数字化转型。2022 年上半年，公司共有 42 家企业开展了智慧化矿山建设 工作，其中 30 家已基本完成自动化、数字化矿山建设；12 家企业完成两化融合管理体系贯标 工作，智能化矿山建设工作初见成效。

积极推进集团母公司持续优质矿产资产注入与不良资产退出，切实提升资产质量和盈利 能力。根据控股股东中国黄金集团承诺，集团将中金黄金作为今后境内黄金资源开发业务整合 和发展的唯一平台。根据非竞争承诺，为解决中国黄金集团下属企业与中金黄金之间的同业竞 争和关联交易问题，中国黄金集团会将境内黄金资源逐步注入中金黄金。截至 2021 年底，黄 金集团已按计划分期分批通过各种形式向公司注入企业 27 家，并还将继续将境内黄金资源逐 步注入上市公司平台，增强了中金黄金的资源控制量及未来发展潜力，提升公司的成长性。 待注入金矿企业主要有两类：一类为中国黄金集团拟注入中金黄金的企业，该类企业资源 前景较好、盈利能力较强、权证相对规范。目前有 6 家：内蒙古金陶股份有限公司、凌源日兴 矿业有限公司、吉林省吉顺矿产投资有限公司、贺州市金琪矿业有限责任公司、成县二郎黄金 开发有限公司、中国黄金集团西和矿业有限公司。6 家企业保有黄金资源储量 70 吨左右。截 至目前，凌源日兴矿业有限公司已完成资产注入，其余 5 家尚未完成注入。

另一类为中金黄金委托中国黄金集团孵化的企业，该等企业资源储量尚未探明、盈利状况 尚不理想或权证仍有待规范，中国黄金集团承诺对其进行培育孵化，待其满足下列条件并权证 规范后 12 个月内启动注入公司：1）在产企业净资产收益率不低于本公司上年水平；2）或非 在产企业财务内部收益率不低于 10%。如委托孵化企业自今起算超过 5 年仍未能达到注入标 准，则该等企业不再注入公司。中国黄金集团如需将该等企业转让给中金黄金以外的第三方时， 需要事先征得中金黄金的同意；但如该等企业在后期达到了注入标准，则中金黄金仍可要求中 国黄金集团将其注入中金黄金，黄金集团承诺将予以充分配合。

中国黄金集团持有内蒙古金淘 49.34%的股权，为在产黄金矿山。内蒙古金淘旗下金厂沟 梁金矿和二道沟金矿均为在产矿山。根据《内蒙古金淘股份有限公司金厂沟梁金矿 2022 年度 矿山地质环境治理与土地复垦计划》，金厂沟梁金矿查明资源储量矿石量 488.1 万吨、金金属 量 61.4 吨，剩余资源储量矿石量 294.5 万吨、金金属量 19.7 吨，矿山设计产能与实际产能均 为 28.5 万吨，选矿处理能力 27 万吨。根据《二道沟金矿 2021 年绿色矿山建设情况金额 2022 年建设计划》，二道沟矿山查明资源储量矿石量 132.6 万吨、金金属量 10.9 吨，剩余资源储量 矿石量 108.3 万吨、金金属量 5.4 吨，设计产能 16.5 万吨，实际产能 9.69 万吨，选矿处理能力 16.5 万吨/年。根据《内蒙 古金陶股份有限公司金厂沟梁金矿绿色矿山建设核查评估报告》， 2018 年内蒙古金陶年产黄金 1.8 吨左右。

中国黄金集团拥有纱岭金矿 44%股权，建成后黄金年产量可达 10 吨。中国黄金集团间接 持有莱州汇金矿业投资有限公司 44%股权，莱州汇金矿业的核心资产为纱岭金矿位于莱州市 北东部，距离莱州市区直线距离约 27km，为在建矿山，资源储量金金属量 309 吨，平均品位 3.44×10-6。该矿主要沿焦家断裂带、望儿山及灵北断裂带展布，已探明的特大型金矿床 8 处， 大型金矿床 5 处，中小型金矿床 25 处。设计产能首采区为 396.00 万吨/年、后期采区为 198.00 万吨/年，设计黄金年产量 10 吨。纱岭金矿于 2019 年 5 月开工建设，计划 2023 年 12 月投产。 2022 年 5 月，纱岭金矿主井落底成井，创下亚洲竖井一次性掘砌成井最深纪录。