铁矿石供给、需求及库存分析

今年中国铁矿进口同比降约2.7%，非主流矿同比减约4200万吨。

据钢联数据，2022年截止12月4日，全球铁矿发运144965.9万吨，同比下滑6416.2万吨， 降幅4.24%；其中，澳洲铁矿发运87507.8万吨，同比增1.58%；巴西铁矿发运32125.8万吨， 同比降4.28%；非主流国家发运25332.3万吨，同比下滑6337.1万吨，降幅20.01%。 2022年铁矿供给减量的主要原因:（1）巴西1-3月多地暴雨，影响了矿山生产和港口运营; （2）俄乌战争影响（3）印度出口减少（4）非主流矿整体减量。 据海关统计，今年1-10月我国累计进口铁矿91805万吨，同比下降1536万吨，降幅1.65%。 主流矿山发运同比平稳，减量集中在非主流矿。其中，1-10月从印度进口989万吨，同比减 2287万吨；从南非进口同比减184万吨；从加拿大进口同比减183万吨；1-9月从俄乌进口1181 万吨，同比减813万吨。 预估2022年中国铁矿石进口10.94亿吨，同比降2.8%，非主流矿进口同比减少约4200万吨。

2022年截止12月4日，澳矿发中国的比例83.7%，去年同期为 82.25%；巴西矿发中国的比例67.66%，去年同期为66.93%。海外需求 弱，主流矿更多的发向了中国。 2022年截止12月4日，澳巴以外非主流国家铁矿发运量同比下降 20.01%，中国从非主流国家进口的铁矿同比降幅约21.7%。价格敏感的 非主流矿被海外分流增加。

钢联数据截至12月4日，45港到港量109752万吨，同比减少2538万 吨，降幅2.3%。其中2月、3月、4月到港下降最快，2-4月期间同比减 量1157万吨，发运减少和非主流矿海外分流是到货偏低的原因，5月 以后有所回升。

根据钢联的数据，1-10月我国332家矿山企业铁精粉产量21834.3万吨，同比下降2.21%。预计2022年全年332家矿山企业铁精 粉产量约2.61亿吨，同比减少1.17%。 根据统计局的数据，2021年中国铁矿石原矿产量9.81亿吨，今年1-10月我国累计生产铁矿石80986.6万吨，同比下降1%。预计 2022年全年原矿产量约9.7亿吨，同比减少1.12%，粗略估计能产出精粉约2.82亿吨。 从钢联调研的全国363座矿山产能利用率率情况看，2021年6月10日，山西代县大红才铁矿发生透水事故，当地矿山企业全部停 产，安全整顿持续了一个多月，此后叠加环保和资源受限，去年6-12月产量明显下滑。而今年9月份，河北迁西、山西代县几个矿山 发生安全事故，安全整顿导致区域内矿山全停1个月，叠加疫情影响、10月份炸药限制以及需求疲弱，今年9-10月产量大幅缩减， 11月下旬开工率才企稳反弹。当前入冬进入生产淡季，预计年内供应恢复有限。 统计局与钢联数据差异原因：统计样本不同、原矿选精矿的折算率差异。预计全年铁精粉产量2.7亿吨左右，同比降约1.1%。

根据统计局数据，1-10月，国内生铁累计产量7.27亿吨，同比下降1.2%。预估2022年全年生铁产量同比下滑约700万吨， 同比下降0.7%。 从钢联调研的247家钢厂铁水产量数据来看，全年呈现“M”型走势。1-2月受春节、冬奥会2+26城限产及采暖季影响铁 水低位运行，2月下旬以后钢厂生产积极性高，铁水产量日渐回升至6月初243万吨/日的高点。之后，钢厂盈利恶化，开始主动 减产检修，高炉开工率下降，铁水产量迅速见顶回落。到8月初钢厂盈利有所改善，为迎接“金九银十”恢复生产，铁水再度升 高到240万吨/日的水平，在钢厂利润压力下再度见顶回落。 2022年4月开始发改委提出要求全年继续压减粗钢，但未给出具体压减量。在稳经济稳工业的背景下，今年的采暖季限产 相对去年力度明显减小，预计四季度铁水产量均值约230万吨/日，而2021年四季度铁水产量均值约205万吨/日。

今年年初45港库存为15626万吨，由于港口到港量偏低和钢厂盈利尚可，生产较为积极，上半年45港库存去化明显；下半港口库存 出现小幅回升，年则由于到港量增加而钢厂利润压力增加，检修减产增多，高炉开工率下降，用矿需求减弱。12月9日，中国45港库存 13384.62万吨，预计年底很难再超过1.4亿吨，则全年港口去库约1600万吨。 12月9日，全国247家钢厂进口矿库存9181.69万吨，64家钢厂进口矿可用天数21天，处于历史极低水平。钢厂在春节长假前存在补 库的刚需，这就导致的价格在这一阶段易涨难跌。 用港口库存+钢厂库存+压港来计算总库存，12月9日总库存约24317万吨，年初约为29403万吨，期间总库存下降5086万吨。

2022年海外钢铁需求疲弱，对铁矿石的需求减少。 根据中国物流与采购联合会发布的数据，全球制造业PMI (采购经理指数)指数持续下滑，9月以后持续在枯荣线以内。2022年11月份 全球制造业PMI为48.7%，较上月下降0.7个百分点，连续6个月环比下降，连续2个月低于50%。分区域看，亚洲和美洲制造业PMI均降至 50%以下，制造业均面临收缩压力；欧洲制造业PMI虽较上月有所回升，但仍在48%以下，制造业维持弱势运行态势；非洲制造业PMI继 续小幅上升，连续2个月略高于50%，制造业有所恢复，但仍具有不确定性。 1-10月全球生铁产量10.74亿吨，同比下降3.34%。其中，全球扣除中国以外地区的生铁产量2.77亿吨，同比下降9.47%。