嵌入式金融定义、表现形式、优势、挑战及发展趋势分析

嵌入式金融的发展尚未完全成熟。

1.何为嵌入式金融？

嵌入式金融是指将金融服务或产品整合至非金融服务或产品的数字化体验中。根据世界银行的定义， 它是指“金融产品或服务与非金融产品或服务的无缝结合。”4 因能够支持客户在不同情境或旅程中 开展业务，嵌入式金融服务也被称为“情境化银行服务（contextual banking）”。 换句话说，嵌入式金融能够支持客户在同一体验或旅程中同时获得所需的金融和非金融产品/服务。 嵌入式金融可随时随地为客户提供最便捷、无缝的金融服务，从而提升用户体验。 尽管嵌入式金融或会拉大部分金融机构与其客户之间的“距离”，但也能助力金融机构拓展收入来源， 获得新客户，并与重要市场和服务提供商建立独家合作关系。 与地理定位、物联网（IoT）（如智能冰箱、智能家居、智能汽车、智能城市等）、人工智能、机器 学习（ML）等技术的联合部署，势必将释放嵌入式金融的全部潜力，打造更情境化、普及化的金融 服务。 

2.有何表现形式？

嵌入式金融是不同商业模式发展的驱动因素。事实上，嵌入式金融在助推平台经济模式（例如， 租车及其他出行方案提供、租房、购物等）发展方面尤为有用。

此外，也存在一些“反向嵌入”示例，即金融机构尝试将非金融产品和服务嵌入客户之旅，以提供 卓越客户体验。例如，星展银行的综合生态系统DBS Marketplace，是一个可供消费者获取非银行 服务和进行交易（如房产挂售和估值、机票和酒店预订、医疗保健服务和教育课程购买）的一站式 服务商店；葡萄牙的Santander Boutique是一个提供科技、家电和时尚等产品的市场。8 金融机构、非金融机构、数字科技公司、应用程序接口（API）供应商以及技术功能供应商之间的 紧密协作，将推动嵌入式金融覆盖更多应用场景，实现蓬勃发展。

3.嵌入式金融的优势及挑战

益处

减少金融机构的获客成本 根据荷兰银行与Dealroom.co发布的一份报告，银行和保险公司的获客成本是电子商务平台 的4倍、零售商的30倍。20 嵌入式金融的出现，开辟了与客户互动的新方式，并赋能金融机 构随时随地为客户提供服务。 加强合作关系，推动业务创新 与金融科技公司合作，SaaS企业有望将每客户平均收入提高2~5倍，并开拓新市场。21 62%的银行表示，它们将与业内的金融科技运营商合作开发新产品和服务视为头等要务。 然而，42%的银行亦表示将优先考虑与非银行初创企业合作，以提供新产品和服务。22 精简客户体验 客户日益追求更便捷的服务体验。无论是金融产品使用，还是与其他服务企业（如出行、零 售、商业、技术乃至医疗企业）互动，客户需要能让生活化繁为简的功能。将嵌入式金融纳 入自身产品组合的企业将更具优势。 利用数据产生丰富洞察 接纳新型客户数据并能够从中提炼出见解，以改善金融和非金融合作伙伴提供的服务。 提升可及性和可扩展性 将金融服务嵌入其他服务或产品的客户之旅，可以提升金融服务的可及性和可扩展性。

挑战

维护客户信任 信任问题在包括众多合作伙伴、司法辖区和监管机构的生态系统中尤为凸显，从而导致主要 消费产品或服务的附加服务在责任、可靠性、完整性和可用性方面存在不确定性。 实现互操作性 鉴于各部门组织的背景和期望不同、所处监管环境各异，要培养旨在实现组织间互操作性的 技术和操作能力并非易事，需要公共和私营部门通力协作。 维护网络安全标准 这还包括持续维护基础设施和数据安全级别，并应成为组织的优先事项，以避免因通过其他 服务、系统和平台建立连接而向客户提供安全性较低的环境。 构筑强大的KYC及KYM（了解你的机器）能力 随着客户、公司甚至机器（即物联网）纷纷在嵌入式金融中发挥作用，确保客户、产品及 订单（即支付、转账、产品/服务请求）的合规性、合法性和准确性对于维护客户信任至关重 要。需实施使参与者能够确认业务操作和交易对手真实性的举措。23 加强消费者权益保护，增加消费者选择 这一切都取决于相关信息的披露。交易参与各方必须遵循当地的监管要求并对消费者足够可 见，以便他们在遇到不便或错误时知道与谁联系（以及如何联系）。此外，消费者需要知道 谁负责操作轨迹，以确保对服务提供商有信心。最后，明确特定产品背后的风险承担方，可 提高所有利益相关者都关切的透明度。

提升用户体验 要在连接多方参与者的同时通过减少摩擦提升用户体验，需要具备强大的设计和技术能力以及与 合作伙伴一致的思维/战略。可组合性，即通过添加新模块改进解决方案的能力，也十分必要。启用数字身份认证协议 数字身份是创建无缝数字体验的重要基础功能。它还有助于实现更简化、安全的流程，并有助 于遵循KYC、欺诈监控等其他流程。欲了解有关数字身份的更多信息，请参阅我们上一期报告 的数字身份专栏内容。 重新审视监管界限 随着非金融机构纷纷涌入市场，并在传统金融监管界限之外提供金融产品和服务，跨部门监管 机构应共同探索基于活动且遵循“同样活动、同样风险、同样监管”原则的监管方法，以保护 客户权益。

4.塑造嵌入式金融的发展及趋势

无论当下或未来，嵌入式金融显然都将在金融服务领域发挥重要作用。尽管嵌入式金融的应用尚处 于早期阶段，但展望未来，我们预计未来几年将迎来以下三方面的发展：

提高财务决策自动化： 随着人工智能、开放数据和嵌入式金融的发展与融合，财务决策的自动化程度也在不断提升。随着 客户越来越习惯于利用人工智能工具（在一定参数范围内）代表他们做出决策，以及开放数据为这 类工具提供了更全面的客户财务状况和其他关键信息，许多低风险决策将实现自动化。例如，嵌入 数字市场的支付结算端口，人工智能将为交易推荐最佳的支付银行卡，或者如果交易将使用户的可 用余额低于既定阈值，则自动将交易转换为分期贷款。在不久的将来，自动化设备（如车辆）将嵌 入金融工具（如支付机制、钱包），使其能够代表客户执行预设的决策（如续保、自动支付电费、 在车主不使用车辆时收取其他客户的拼车费用等等）。

进一步渗透B2B市场 ：目前，嵌入式金融的大量创新发生在B2C领域。不过，我们相信B2B领域已经准备好迎接下一波颠覆。 首先，商业客户认为其个人银行业务体验与对公业务体验之间存在脱节，原因在于企业代表对创新提 出了更高要求。例如，86%的首席财务官认为，应收账款和应付账款流程的数字化是提高客户满意度 的关键。25 其次，特别是在中小企业领域，会计软件（Xero）和商家（Shopify、Amazon、Mercado Libre）平台等主流平台开始将金融服务嵌入产品中。由此，这类平台迅速成为了企业主和/或财务主 管的“一站式服务台”，并利用海量数据集提供实时借贷等服务。随着B2B嵌入式金融产品不断新 增，市场规模预计将持续扩大。举例而言，到2026年，嵌入式B2B支付市场规模预计将达2.6万亿美 元，嵌入式商业贷款市场规模将达13亿美元。

实现规模化整合 ：就嵌入式金融的许多产品和服务类别而言，金融机构能够利用规模经济将是成功的关键。一个简化、 商品化的产品货架，在通过某些数据驱动的定制（如动态定价）进行增强后，可以满足客户在选择 便捷的嵌入式产品时的诸多基本需求。但要在嵌入更复杂产品的同时保持精简的客户体验，仍极具 技术挑战。此外，鉴于金融机构可能离核心客户关系更远，其在许多类别的收入池中所占份额可能 很小。因此，提高业务量和精简成本势在必行。出于这个原因，我们可能会看到，嵌入式产品和服 务提供商围绕少数大型规模化参与者展开价格、简捷性和速度方面的竞争，尽管小型专业化竞争对 手也可能出现以满足特定的客户需求。