铖昌科技主营产品、经营及竞争力如何？

国内相控阵 T/R 芯片核心供应商。

1.产品聚焦相控阵 T/R 芯片

铖昌科技主营微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务， 是国内少数能够提供相控阵 T/R 芯片完整解决方案的企业之一。公司始终致力于推进 相控阵 T/R 芯片的自主可控并打破高端射频芯片长期以来大规模应用面临的成本高 企困局，所研制的芯片具有高性能、高可靠性、低成本、高集成度与高易用性等特点。 公司的产品已广泛应用于星载、舰载、车载及地面相控阵雷达等多种型号装备中，在 卫星互联网、5G 毫米波通信、安防雷达等场景亦可应用。 按照功能划分，公司的主要产品可分为放大器类芯片、幅相控制类芯片和无源类 芯片三类。公司能够快速满足客户的定制化需求，其产品具备低功耗、高效率、低成 本、高集成度等特点。

公司推出了多功能、多通道高集成芯片，有效减少相控阵系统体积重量，降低系 统开发和生产难度。公司通常以芯片组的形式销售产品，根据用户需求定制芯片组合。 公司销售的典型芯片组合有 GaAs 相控阵 T/R 芯片组、GaN 相控阵 T/R 芯片组、GaAs 两片式单通道 T/R 芯片组和硅基单片式多通道相控阵 T/R 芯片共四种。

2.营收规模持续稳定增长

公司营收稳健增长，归母净利润波动上升。2019-2021 年，公司营业收入分别为 1.33/1.75/2.11 亿元，同比增长 32.74%/31.97%/20.60%；归母净利润分别为 0.67/0.45/1.60 亿元，同比 15.11%/-31.74%/251.71%。2022 年前三季度公司营业收 入为 1.26 亿元，同比增长 52.65%；归母净利润为 0.60 亿元，同比增长 40.37%。

相控阵 T/R 芯片营收占比显著，星载领域为主要收入来源。公司营业收入主要包 括相控阵 T/R 芯片销售和技术服务收入两部分，2018-2021 年，主营产品相控阵 T/R 芯片收入在历年营业收入中占比均保持在 85%以上。2018-2021 年相控阵 T/R 芯片营收分别为 0.85/1.32/1.55/1.93 亿元，保持稳健上升趋势。相控阵 T/R 芯片营收主要 集中于星载领域，2021 年占总收入的 78.57%。同时公司积极拓展新业务领域，地面 雷达芯片营收占比从 2020 年的 4.19%提升至 2021 年的 20.45%。

费用支出结构优化。2018-2021 年,考虑到扣除股份支付费用的情况下，销售费 用占营业收入比例整体保持平稳，始终保持在 3%-4%之间。2020 年度管理费用占比明 显较大，但扣除股份支付带来的影响后，2019-2021 年管理费用占营业收入的比例分 别为 8.68%/6.55%/6.92%，总体呈下降趋势。公司财务费用始终保持较低水平，2019- 2021 年财务费用占营业收入的比例分别为 0.43%/0.05%/-0.14%，主要受公司主营业 务快速增长及利息收入增加影响。

研发费用呈上升趋势。随着公司收入规模增长及资本积累，2018-2021 年研发费用增幅明显，2020 及 2021 年公司储备研发项目增多，且多个项目进入流片测试阶段， 材料及测试费较上年大幅增长。

期末存货余额逐年增加，并可能随着公司经营规模的扩大而进一步增加。公司多 数产品实行“以任务定产”的生产模式，根据客户订单及研发项目需求情况，进行生 产调度和管控，存货的增加反映了订单的增加，与公司经营规模的扩大相匹配。

3.星载相控阵 T/R 芯片技术指标国内先进

技术实力强劲

公司是国内少数能够提供先进相控阵 T/R 芯片解决方案及宇航级芯片研发、测试 及生产的企业，先后承研多个国家重点国防科技项目并通过严格质量认证，拥有星载 相控阵 T/R 芯片自主研发和生产能力，芯片产品技术指标达到国内先进水平。公司产 品涵盖整个固态微波产品链，工艺制程范围在 40nm-500nm 间，能够提供各典型频段 的微波毫米波模拟相控阵系统芯片解决方案，所研制的芯片具有高性能、高集成度、 高可靠性、低成本及高易用性等特点。

公司建立了完善的研发机构体系，围绕产品功能设置研发中心组织架构，分为功 放组、低噪放组、砷化镓多功能组、硅基多功能组及测试组，各职能部门相互协作， 整合不同项目下具有共性的研发需求，实现研发效率最大化。公司的研发项目依据需 求方不同分为两大类：国家纵向项目和市场横向项目。国家纵向项目，是指由军工部 门为引导、支持各企事业单位进行重点、前沿领域的研究，而发布的研发任务，通过 邀请招标、竞争性谈判等方式进行比选；市场横向项目，是指军工集团及下属单位根 据军工部门的特定装备型号计划，提出技术指标要求，公司依照技术要求进行的产品 研发，是公司研发资源重点投入领域。

研发团队学历普遍较高，知识产权自主可控

截至 2022 年 6 月底，公司拥有研发及测试人员 81 人，占公司人员总数比例为 45.5%。其中，博士 8 人，硕士及以上学历约占 37.04%。团队主要由来自浙江大学、 四川大学、西安电子科技大学、东南大学等知名高校毕业生成员组成。公司核心技术 人员包括公司董事、副总经理郑骎，芯片研发工程师、功放事业部负责人黄剑华，测 试经理丁旭等。

截至 2022 年 6 月底，公司拥有已获授权发明专利 15 项（其中，国防专利 3 项）， 软件著作权 12 项，集成电路布图设计专有权 46 项，知识产权自主可控。