百奥赛图三大业务板块进展如何？

三大板块高速增长，出海逻辑存在看点.

1.药理药效评估——模型动物企业中率先向下游延伸，提升收入 天花板

临床前药理药效评估服务市场稳步增长

全球临床前药理药效评估服务市场预计在 2020 年至 2025 年以 13.5%复合年增长 率增长，并在 2025 年至 2030 年以 10.6%的复合年增长率进一步增长，2030 年将达约 181 亿美元。2020 年，公司临床前药理药效评估服务于全球市场份额为 0.2%。

中国临床前药理药效评估服务市场，预计在 2020 年至 2025 年以 24.5%复合年增 长率增长，并于 2025 年至 2030 年进一步以 15.6%的复合年增长率增长，2030 年将达 约人民币 303 亿元。2020 年，公司临床前药理药效评估服务于中国市场份额为 0.8%。

公司药理药效评估业务：具备上游基因编辑的技术优势与模型动物的成本优势

公司位于中国及美国的药理学团队在测试新疗法（例如治疗免疫肿瘤，免疫及自 身免疫疾病以及代谢疾病的单克隆抗体、CAR-T、基因疗法及其他疗法）方面积累了 专业知识，利用大量基于检查点抑制剂及细胞因子╱细胞因子受体的基因人源化小鼠 模型、高度免疫缺陷 B-NDG 小鼠及其变体（其中包括 CDX（细胞衍生的异种移 植）模 型和工程细胞系模型等），支持全球药物研发。公司使用该等模型，能够提供的体内 药理学服务包括体内疗效、药代动力学(PK)、药效学(PD)和生物标志物评估以及病理 学和毒理学研究，体外药理学服务与体内能力相辅相成，包括免疫细胞分析（例如肿 瘤浸润淋巴细胞(TIL)分析）、细胞因子分析、原代 T、NK 及巨噬细胞功能分析。 公司临床前药理学研究支持多项 IND 申请及临床试验，公司已为全球 200 多个合 作伙伴完成了 500 多个药物评估项目。凭借先进的基因编辑技术，公司创建了全球全 面抗体发现和疾病小鼠模型，包括超过 2,500 个独特基因编辑动物╱细胞系模型，亦建 立了模式动物生产中心，包括三个动物房舍，占地合共约 55,500 平方米，年供应能力 为 800,000 只基因编辑小鼠，大型动物房舍可容纳多种基因工程小鼠、疾病小鼠模型 以及大龄小动物，极具成本优势。截止招股书可行日期，公司亦于北京、海门及波士 顿建立了一支由 300 多名研究人员组成的国际药理学团队，其中包括 41 名博士及 78 名硕士研究人员。

临床前药理药效评估收入加速增长。2020 年、2021 年公司临床前药理药效评估 收入分别为 0.75、1.06 亿元，同比增长 40.11%，2022 年上半年收入 0.65 亿元，同比 增长 49.22%。 临床前药理药效评估毛利率稳中有升。2020 年、2021 年毛利率为 64.60%、 65.30%，2022 年上半年提升至 69%。海外业务扩展将为毛利率增长提供新的动力，在 公司全球扩张战略的引领下，公司计划进一步拓展于波士顿的设施及员工基础，并加 强与海外制药公司的业务联系，尤其是临床前药理药效评估服务方面，计划不断扩展 海外 CRO 业务。 由于非人灵长类动物的供应越来越有限，人源化小鼠可能在生物制剂药物开发的 非临床 PK 及毒性研究中具有越来越大的价值。

2. 模式动物——行业高速增长，公司具备人源化模型优势

模式动物销售市场稳步增长。全球模式动物销售市场预计将在 2020 年至 2025 年 以 9.2%的复合年增长率增长，并在 2025 年至 2030 年以 7.0%的复合年增长率进一步增 长，2030年将达到 178亿美元。2020年，公司模式动物销售全球的市场份额为0.1%。

中国模式动物销售市场规模预计将在 2020 年至 2025 年以 26.6%的复合年增长率 增长，并在 2025 年至 2030 年以 14.9%的复合年增长率进一步增长，2030 年将达人民 币约 195 亿元。2020 年，公司模式动物销售中国的市场份额为 1.8%。

模式动物收入维持高增速。2020年、2021年公司模式动物销售收入分别为0.66、 1.08 亿元，同比增长 63.09%，2022 年上半年收入 0.73 亿元，同比增长 63.72%。 模式动物毛利率基本保持稳定。2020 年、2021 年毛利率为 72.20%、76.60%， 2022 年上半年为 75.00%。

动物疾病模型全面，与全球大药企开展合作。凭借先进的基因编辑技术，公司通 过编辑人源化小鼠的基因，创建了全面的抗体发现及疾病小鼠模型，创造了适合体内 药效评估的模式动物，抗体发现及疾病小鼠模型包括超过 2,500 个独特的基因编辑小 鼠╱细胞系项目，主要包括(i)疾病模型及(ii)研发模型。公司与全球前 10 大制药公司中 的 9 家公司合作。 公司亦建立了模式动物生产中心，包括三个动物设施，建筑面积占 地约 55,500 平方米， 年供应 800,000 只基因编辑小鼠，由 380 多名成员组成的团队， 专注于模式动物的饲养、研究及开发，大型动物设施及经验丰富的团队令我们能够拥 有大量基因工程 小鼠、疾病小鼠模型及大龄小鼠，并具有显著的成本优势。

3. 基因编辑业务——底层技术支持公司发展，未来稳定 增长

基因编辑服务是指为客户提供从早期基因编辑策略制定到基因编辑模式动物转换 等一系列满足其需求的服务。基因编辑技术可在生物体内敲入、敲除或修改 DNA。基 因编辑技术亦可用于创建复制特定疾病状态的模式动物，从而更准确地评估药物安全 性和有效性。基因编辑动物平台已迅速成为药物发现的强大工具。 2020 年，基因编 辑服务的预计全球市场规模为 35 亿美元，预计中国市场规模为人民币 30 亿元。根据 弗若斯特沙利文的资料，2020 年，百奥赛图基因编辑服务于全球及中国的市场份额分 别为 0.3%及 1.3%。 基因编辑业务受战略调整，收入增速出现波动。2020 年、2021 年公司基因编辑 收入分别为 0.69、0.51 亿元，同比下降 25.75%，2022 年上半年收入 0.29 亿元，同比 增长 24.90%。基因编辑收入出现波动的主要原因为，公司为加速推进千鼠万抗，专注 发现抗体的战略，战略性地将基因编辑能力转向内部研发（尤其是千鼠万抗）。 基因编辑毛利率基本保持稳定。2020 年、2021 年毛利率为 47.30%、46.90%， 2022 年上半年为 44.00%。

截止 2022 年 8 月，公司已为客户完成约 3,500 个定制基因编辑项目，亦自主开发 约 2,500 个基因编辑动物及基因编辑细胞模型产品，经过多年钻研及技术积累，公司 建立了成熟的技术平台及专业服务系统。