华秦科技经营表现如何？

国内特种功能材料研制技术领先企业。

公司以特种功能材料的研制技术为核心，自成立以来始终专注于特种功能材料的研 发、生产和销售。公司主要产品包括隐身材料、伪装材料及防护材料，广泛应用于我 国重大国防武器装备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身、重要地面军事目标的 伪装和各类装备部件的表面防护。据公司招股说明书，公司2018-2021年报告期营业 收入分别为0.48、1.17、4.14、5.12亿元，其中2021年特种功能材料产品、特种功能 材料技术服务收入占主营业务收入比例分别为96.12%、2.72%。公司在特种功能材 料领域深耕多年，有着丰富的技术储备和经验积累，掌握耐温隐身涂层材料、防腐 隐身涂层材料及隐身复合材料和新型伪装材料等系列产品的成分设计、结构设计及 制备工艺，在多军种、多型号武器装备上实现装机应用和批量生产，截至2022年3月 2日，公司已获授权国防发明专利38项、国家发明专利2项，技术具备先进性。

华秦科技拥有近三十年发展史，高管团队普遍持股。公司前身华秦有限系由华秦公 司（1992年12月成立）在2012年7月由集体企业改制设立。公司于2020年12月完成 股份制改造，更名为“华秦科技”。截至2022年9月30日，公司实际控制人为董事长折 生阳，直接持股22.50%，其一致行动人为周万城、黄智斌，分别持股10.50%、4.50%。

生产、技术人员占比超过70%。根据2022年半年度报告，截至2022年6月30日，公 司总人数增长至352人，技术人员增长至72人，占比20.45%。现公司核心技术人员 总共11人，包括首席科学家周万城、总经理黄智斌、副总经理李鹏、副总工程师李 湛等。公司设立技术部，并根据研发产品和方向的不同，下设不同研究组，负责新材 料研发、新工艺探索、设计及开发等工作，承担国家重大科研项目，深化“科技成果 转化”和“产学研用协同创新”双核发展模式。

受益于下游市场需求增加及公司产品定型批产，公司营业收入及利润水平快速提升。 由于核心产品陆续通过状态鉴定进入批产阶段，公司营收大幅增长，从2018年的0.48 亿元增长至2021年的5.12亿元，年复合增长率高达121%，2022年上半年实现营收 2.70亿元，同比增长37.29%；归母净利润波动较大，2018-2021年度及2022年上半 年归母净利润分别为0.10亿元、-1.06亿元、1.55亿元、2.33亿元及1.24亿元，2019 年为负值是股份支付金额1.68亿元计入管理费用所致，2022年上半年归母净利润较 上年同期增长39.59%。公司毛利率保持较高水平，主要系公司军工产品开发周期较 长，形成了具有自主核心技术的高附加值产品。由于产品进入定型批产阶段，销售 价格有所下降，且公司经营规模增长，固定成本增加，公司特种功能材料产品毛利 率逐年下降；特种功能材料技术服务的毛利率较高，是由于公司提供技术研制服务， 样件较少，耗用原材料较少。

公司保持较高的研发投入，形成一系列自主可控的核心技术，为公司未来经营业绩 提供保障和支持。公司重视对研发活动的投入，2022年前三季度公司研发投入共计 0.47亿元，同比增长26.17%，占当期营业收入比例为10.92%，研发投入逐年持续增 长，且近四年占比均保持在10%以上，处于行业较高水平。据招股说明书，隐身材料 方面，公司潜心攻关，成功开发高性能耐温隐身材料；伪装材料方面，公司成功研发 高仿真伪装遮障，以实现目标的高逼真度、全方位、全时段的多频谱伪装；重防腐涂 层材料方面，公司通过改性设计和结构调整提高了涂层的防腐性能和使用寿命；高 效热阻材料方面，公司通过结构设计和复杂工艺控制提高了部件在高温环境下的稳 定性和使用寿命。根据2022年半年报，公司现有至少10项核心技术、9项在研项目。 在研项目中，3项用于航空、航天、航海领域，其中1项处于预研阶段，2项处于试制 阶段；4项用于航空、航天领域，其中1项处于预研阶段，3项处于试制阶段；用于腐 蚀保护领域1项，处于试制阶段；用于伪装领域1项处于试制阶段。公司研发水平不 断提升，预研试制产品覆盖全面，以自主研发打破国外技术封锁，以多军种、多重点 型号装备应用驱动业绩增长，为公司战略目标实现奠定了坚实的基础。