特斯拉北美及欧洲市场产能情况如何？

Model 3 市占率保持稳定，Model Y 市占率下滑明显。

1.北美市场：IRA助力北美特斯拉高增，Cybertruck打 造新爆款

 2023年前瞻：IRA法案实施刺激需求增长，Cybertruck打造新爆款

IRA法案刺激需求向上，产能爬坡缓解供需矛盾

IRA 法案落地实施，刺激北美特斯拉高增。2022 年 8 月美国政府正式通过了《通胀削减 法案》（简称：IRA 法案），并在 2023 年 1 月 1 日正式实施。根据法案规定，符合条件的 新能源汽车及消费人群，将在北美地区享有 7500 美元的税收抵免，该项补贴有效期延长 至 2032 年 12 月。与此同时，该法案取消了针对汽车制造商 20 万辆补贴上限限制，特 斯拉大多数配置的车型将可继续享有该项税收抵免优惠。 中国团队助力美国工厂产能爬坡，北美市场产销有望超预期。2022 年 12 月，特斯拉中 国区总裁 Tom Zhu 带领团队前往北美地区，并已在加州工厂和德州工厂展开工作，帮助 解决特斯拉美国工厂产能爬坡等问题。根据特斯拉 2022 年 12 月数据显示，德州奥斯汀 工厂 Model Y 周产能已达 3000 辆，年产能突破 15 万辆。我们认为，在中国团队的协助 下，德州工厂产能加速释放，北美市场产销有望超预期。

 Cybertruck量产在即，打造特斯拉增长新曲线

Cybertruck 发布时间超 3 年，在手订单已达 160 万辆。2019 年 11 月 22 日，特斯拉正 式发布旗下首款纯电动皮卡——Cybertruck，配置了单电机、双电机、三电机三个版本， 对应售价分别为 3.99、4.99、6.99 万美元。该款车型采用一体化成形金属无烤漆框架， 同时将配备特斯拉 4680 电池以提升续航里程和能量密度。截至目前 Cybertruck 在手积 压订单数量已超过 160 万辆。

Cybertruck 有望重塑北美皮卡市场竞争格局，预计未来稳态年销量超 50 万辆。2022 年， 北美纯电皮卡仅有 R1T、Hummer Pick up、F-150 三款车型，其中 F-150 销量最高，1- 11 月累计销量仅为 13258 辆，纯电皮卡尚未在市场中形成规模。我们认为，伴随着 Cybertruck 的成功量产，纯电皮卡市场有望全面开启，加速北美皮卡市场重塑。参考当 前北美市场福特 F 系列、雪佛兰 Silverado、Ram P/U 等 Top 车型年销量情况，我们预 计，在产能充足的背景下，Cybertruck 稳态年销量有望超过 50 万辆。

 预计2022/2023年北美特斯拉销量分别为57/90万辆

预计 2023 年北美特斯拉销量 90 万辆，EV 市场占有率 64%。伴随着 IRA 法案的落地实 施，特斯拉将重新享有 7500 美元税收抵免优惠，带动需求快速增长。Cybertruck 也将在 年内实现量产，继续巩固特斯拉在北美市场的竞争优势。我们预计，2022/2023 年北美 特斯拉将分别实现销量 57/90 万辆，同比增长 49%/56%，预计 2023 年 EV 市场占有率 达 64%，继续领跑北美市场。 分车型来看，我们预计 2023 年 Model 3/Model Y/Model S/Model X/Cybertruck/Semi 将分别实现销量 32/38/6/4/9/1 万辆。

新能源渗透率稳步提升，特斯拉继续领跑北美市场

北美新能源渗透率稳步提升，特斯拉销量增速放缓。2022 年 11 月，北美新能源汽车销 量 9.5 万辆，新能源渗透率达 7.2%，再创年内新高。1-11 月累计新能源汽车销量 95.7 万辆，同比增长 54.1%，新能源渗透率达 6.6%，同比提升 2.7pcts。特斯拉 1-11 月累计 实现销量 52.4 万辆，同比增长 56.4%，同比增速呈现下降趋势，下半年相较上半年销量 出现下滑，主要受到 2023 年购车税收优惠预期用户延迟预订、产品交付周期过长等因素 影响。

特斯拉北美 EV 市场份额全年呈现下行趋势。一方面，受限于德州工厂产能提升缓慢， 另一方面，本土品牌新能源转型提速，新能源汽车市场加速扩容。特斯拉北美月销 EV 市占率由 2021 年 9 月的 80.6%下降至 2022 年 11 月 60.2%，下降幅度超 20pcts。截至 2022 年 11 月，全年累计销量 EV 市占率达 66.2%，同比去年同期下降 4.9pcts。目前， 特斯拉中国团队已前往北美，帮助解决特斯拉美国工厂产能爬坡问题。截至 2022 年 12月，特斯拉德州工厂 Model Y 周产能已成功突破 3000 辆，预计未来将加速达到 25 万辆 产能。此外，伴随着 2023 年 IRA 法案的落地实施，特斯拉将继续享有单车 7500 美元的 税收抵免，有望推动特斯拉 EV 市占率重回增长。

特斯拉品牌继续领跑北美市场，本土品牌新能源转型提速。2022 年特斯拉销量继续保持 在北美市场遥遥领先，全年累计销量 52.4 万辆，新能源市场占有率达 54.8%，与去年持 平。除特斯拉，北美市场其他品牌市占率均在 10%以下，尚未出现具备较强竞争力的品 牌。但值得注意的是，包括福特、吉普在内多家本土品牌市占率均呈现不同程度的增长， 未来伴随产品力的提升，将有望凭借品牌优势与特斯拉在本土市场展开竞争。

各车型销量进入稳态，Model Y 仍是北美最畅销车型。2022 年下半年以来，特斯拉各车 型销量均已进入稳态销量当中，Model 3/Model Y/ Model S/ Model X 销量基本稳定在 2/2.2/0.3/0.2 万辆上下波动，1-11 月累计分别实现销量 21.7/25.1/3.3/2.3 万辆，同比分 别增长 79%/45%/120%/28%。其中 Model Y 全年各月销量始终保持在 20000 辆以上， 仍是北美最畅销车型。

Model 3 市占率保持稳定，Model Y 市占率下滑明显。2022 年 11 月，Model 3/Y 分别实 现销量 2.0/2.2 万辆，新能源市场占有率分别为 22%/23%。从全年各月销量来看，Model 3 市占率基本维持在 22%-25%之间，Model Y 市占率则有 1 月的 32%下降至 23%，很大 程度上受到月度销量下滑的影响。

Model Y 和 Model 3 继续领跑美国新能源市场。Model Y 已连续 18 个月销量第一， 2022 年 1-11 月累计销量达 23.6 万辆，新能源汽车市场占有率达 26.5%，较 2021 年全 年下降 2.2pcts。Model 3 已连续 18 个月销量第二，2022 年 1-11 月累计销量达 19.7 万 辆，新能源汽车市场占有率达 22.1%，较 2021 年全年增长 3.3pcts。除 Model 3/Y 外， 美国市场其他新能源车型销量占比均在 5%以下，特斯拉其余车型同样位列美国新能源车 型 Top10 当中。

2.欧洲市场：Model Y成为新能源销冠，柏林工厂产能 爬坡释放销量潜力

2023年前瞻：产能压力逐步释放，预计2023年欧洲特斯拉销量35万辆

柏林工厂 Model Y 周产量突破 3000 辆，上海工厂出口压力有望缓解。2022 年 12 月， 德国柏林工厂 Model Y 周产量已突破 3000 辆，预计年产能将达到 15 万辆。2022 年 11 月，柏林工厂 Model Y 单月产量 0.7 万辆，在 Model Y 旺盛需求下，柏林工厂产能仍需要加速提升。我们认为，伴随着 2023 年柏林工厂产能爬坡。将为欧洲 Model Y 销量增 长提供了必要的产能支撑，同时将进一步缓解上海工厂 Model Y 出口压力。

 产能问题影响全年销量，Model Y逆势成为欧洲销冠

欧洲新能源汽车渗透率再创新高，EV 市场份额提升明显。2022 年 11 月，欧洲新能源汽 车销量 27.6 万辆，同环比分别增长 27.4%/31.1%，新能源渗透率达 22%，再创历史新 高。其中，11 月 EV 销量 17.5 万辆，市场份额提升至 14%；PHEV 销量 10.1 万辆，市 场份额提升至 8%。从全年累计销量来看，我们预计，欧洲新能源汽车销量将达到 246.1 万辆，同比增长 12%，新能源汽车渗透率达 17%，其中 EV 销量 151.2 万辆，占比 61%。 多月销量受产能影响，全年预计交付 23 万辆。2022 年 Q2 由于特斯拉上海工厂产能受 限，出口量骤减（4 月出口量为零），且柏林工厂仍处在产能爬坡初期，产量不足，Q2 特斯拉欧洲市场销量仅为 2.6 万辆，环比下降 55.9%。2022 年 7 月，为解决柏林工厂产 能问题，特斯拉停产两周，导致 7 月销量仅为 1033 辆。在多月销量受产能影响下，1-11 月特斯拉欧洲累计销量 17.5 万辆，同比增长 32.6%，仍然保持较高增长速度。我们预计， 2022 年特斯拉欧洲交付量将达到 23 万辆，同比增长 39%。

北欧国家新能源渗透率明显高于其他国家。伴随新能源汽车税收减免政策的不断推行， 北欧国家新能源渗透率普遍超过 50%，其中，2022 年 11 月挪威和瑞典新能源渗透率分 别达到 77%和 55%，明显高于欧洲其他主要国家。此外，英国、法国、德国、西班牙等 国家新能源渗透率均较去年同期有所提升，其中英法德新能源渗透率分别达到 19%/17%/25%，均高于欧洲整体水平。

特斯拉欧洲市占率受销量影响，呈现季节性波动。截至 2022 年 11 月，特斯拉全年累计 销量 EV/新能源/总销量市占率分别达到 14%/8%/1%，较去年同期有所提升。除二季度 上海工厂产能影响进口销量较为严重外，其余各季度市占率均高于去年同期水平。

特斯拉 11 月品牌销量第一，全年累计销量第三。11 月欧洲新能源市场中，特斯拉月销 量 31520 辆，月度销量重回品牌榜首。1-11 月累计销量 17.6 万辆，新能源汽车销量占 比 8.3%，较去年增长 0.66pcts，与奔驰、宝马等传统豪华品牌差距逐渐缩小。我们预计， 伴随着柏林工厂的产能顺利爬坡，特斯拉 2023 年品牌销量有望成为欧洲市场第一。

Model 3 全年销量受限产能，Model Y 销量增长亮眼。受上海地区 Q2 产能影响，Model 3 1-11 月累计销量仅 7.1 万辆，同比下降 34.9%，整体销量下滑明显。与此同时，伴随 着柏林工厂 Model Y 产能爬坡，在欧洲市场的旺盛需求下，Model Y 销量呈现季度增长 趋势。1-11 月累计销量 10.4 万辆，同比增长 372.7%。从新能源汽车市占率上看， Model 3 1-11 月累计销量市占率 3.3%，较去年全年下降 2.9pcts；Model Y 1-11 月累计 销量市占率 4.9%，较去年全年提升 3.5pcts。

Model Y 成为欧洲新能源汽车全年销冠。长期以来，Model 3 在欧洲新能源市场中长期 处于领先位置，2021 年全年销量 13.6 万辆，市场占有率达 6.2%。今年以来，在 Q2 上 海工厂停产、柏林工厂 Model Y 产能顺利爬坡等多重因素影响下，Model Y 成功接力 Model 3 成为欧洲新能源汽车销量冠军。我们预计，伴随着柏林工厂产能的进一步释放， 2023 年 Model Y 仍有望蝉联欧洲新能源汽车销冠。