泓博医药主营业务、股权结构及业绩分析

立足小分子药物设计，一站式服务药物研发及生产。

泓博医药成立于 2007 年，历时 年发展，现已成为小分子药物研发以及商业 化生产一站式综合服务商。公司立足于新药研发中的关键环节，逐步构建涵盖药物 发现、工艺研究与开发的综合性技术服务平台以及新药关键中间体和自主产品生产 的商业化生产平台，具备了为客户提供新药临床前研发服务至商业化生产的一站式 综合服务的能力。

不断延伸业务，搭建新药研发至商业化生产一体化服务平台 凭借创始人及团 队在药物化学方面的技术优势，泓博医药立足于药物设计，为海外创新药企业提供 从苗头化合物到先导化合物研发以及临床候选药物筛选服务；在积累了研发和实验 经验的基础上，拓展工艺研究与开发服务；公司通过研究与开发低成本、安全、环 保、稳健可靠的合成工艺，为实现从公斤级到吨级的中间体及原料药的商业生产奠 定基础，并在 014 年合并开原鸿博，向下游延伸出商业化生产业务，至此搭建了 小分药物研发及商业化生产的一体化服务平台。

股权结构清晰，员工激励到位。截至招股说明书签署日，香港泓博直接持有公 司 36.88%股份，系公司的控股股东。公司实际控制人为 PING CHEN、安荣昌与蒋 胜力 人，合计持有公司约 30.42%的股份。为有效调动公司高管与核心业务骨干的 积极性，公司设立了员工持股平台上海鼎蕴，共持有公司 5.17%的股份，为实现快 速、持续、健康发展奠定人才基础。公司共下设 个子公司，其中开原泓博主要承 担公司中间体及原料药的生产，苏州景泓主要从事技术服务与进出口业务，各子公 司协调发展。

高管团队行业经验丰富，公司员工数量稳健增长：泓博医药创始人陈平博士毕 业于美国杜克大学，曾担任 BMS 首席科学家，成功领导团队开发慢性髓细胞白血 病新药“达沙替尼”，在新药研发领域具有丰富的行业经验。联合创始人蒋胜力先 生拥有多年的医药研发、生产及管理经验，并先后获得浙江省科学技术一等 三等奖 项，具有丰富的工艺研发及放大经验。子公司开原泓博创始人安荣昌曾就职于东北 制药总厂、沈阳东宇化工，拥有 34 年从业经验。

核心技术人员曾任职于国内外头部药企，平均从业经验超过 20 年：公司核心 技术团队由多位具有丰富国际知名药企新药研发经验的归国专家组成，药化部负责 人蔡振伟博士与工艺开发部负责人徐忠民博士曾任职于 BMS，均拥有超过 30 年从 业经验，其余核心技术人员也都曾任职于海内外头部药企，行业经验丰富。截至招 股说明书签署日，公司共有员工 870 人，其中技术人员 589 人，占比超 67%，为公 司未来长远发展奠定了人才基础。

疫情影响下，业绩保持稳健：公司近年来经营持续向好，2021 年公司实现营业 收入 4.48 亿元，同比增长 58.39%；扣非后归母净利润为 7023 万元，同比增长 57.38%，业绩亮眼。 022 年受上海疫情影响，2022 前三季度公司实现营业收入 3.32 亿元，同比增长 12.58%，保持稳健；扣非后归母净利润为 3647 万元，同比下 滑 4.84%，主要系上海疫情下，多数员工居家隔离，造成公司 CRO 服务的停工损 失较高，同时，公司新的产能在 021 年底投放，折旧摊销相应增加。

分业务看，医药研发服务贡献主要收入，商业化生产和工艺研究与开发业务增 速快动力足：2021 年公司医药研发服务收入 2.35 亿元，同比增长 77.42%，占整体 营收比例为 52.61%，为公司主要的业务增长点；受客户结构及及需求变化， 020 2021 年商业化生产业务平稳增长；同时，工艺研究与开发于 2021 年实现营收 0.93 亿元，同比增长 187.93%，在整体营收的占比由 2020 年的 11.58%快速提升至 2021 年的 20.79%，为公司业绩贡献新的增长点。

疫情扰动下，盈利能力有所波动：公司 2021 年毛利率为 38.69%，较 2020 年 下降约 3.88 个 pct，主要系受到人工成本与材料成本上升，以及替格瑞洛系列中间 体销售单价下降的影响。近年来公司持续优化管理结构、提升运营效率，期间费用 率从 2017 年的 33.84%下降至 2021 年的 18.91%； 022 前三季度略有提升，主要系 疫情管控下 RO 服务停工，管理费用提升较多。

海外贡献主要收入，国内增速更快 公司与欧美、印度多家知名药企建立了稳 定的合作关系，积累了一批优质的海外客户资源。2021 年公司海外收入达 3.14 亿 元，同比增长 43.47%，占比近 70.01%，为公司贡献主要收入。随着国内创新药及 仿制药市场的不断发展，国内市场营收明显加速，2021 年同比增长 121.90%，营收 占比达到 29.60%，较 2017 年提升近 12.18 个 pct，已成为公司业绩增长新动能。