创梦天地发展历程、股权结构及经营情况如何？

国内领先数字娱乐龙头，Fanbook 社区焕发新活力。

1.数十年磨一剑，从游戏代理发行商到数字娱乐平台

深耕游戏领域十余载，从游戏发行商发展成为国内领先数字 娱乐平台。创梦天地成立于 2009 年，总部位于深圳，通过抓住移 动互联网兴起的时机，迅速抢占手游发行市场。di 年公司发行《水 果忍者》，2012 年发行全球经典跑酷手游《神庙逃亡》，2013 年 发行《地铁跑酷》并获得腾讯投资，2014 年登陆纳斯克成为纳斯 达克史上最年轻上市公司，2016 年成功实现私有化从纳斯达克退 市自研。2017 年凭借与腾讯合作的首家腾讯视频“好时光·一起玩” 线下店在深圳开业，正式进军线下娱乐业。2018 年公司在港交所 正式挂牌上市，2020 年开始逐渐向自研转型，成功发行自研 RTS 手游《全球行动》，并逐步成长为中国领先的数字娱乐平台。 2021 年公司自研游戏《荣耀全明星》、《小动物之星》上线。 2023 年两款自研游戏《卡拉彼丘》、《二之国：交错世界》预计 年内上线。

公司股权结构稳定，获腾讯、京东、索尼基石投资者出资， 资源互补战略协同。公司股权结构相对稳定，实际控制人和第一 大股东为创始人陈湘宇先生，直接持股和通过 Brilliant SeedLimited 间接持股共 18.37%；第二大股东腾讯持有公司 17.65%股 份，与公司在战略方面协同、资源方面互补，并为公司提供 IP 授 权等业务支持。此外，公司另外两位高管关嵩先生、高炼惇先生 分别持有公司 2.35%、0.99%的股份。

2. 打通自研代理游戏生态，Fanbook 凭借社区生态出 圈

公司主营业务分为游戏业务和 Fanbook 业务两大类，其中游 戏业务包括代理游戏和自研游戏，Fanbook 为公司游戏社区运营 工具。 1）游戏业务：乐逗游戏由游戏发行成长为研运一体，拥有多 款头部精品游戏。乐逗游戏被称为国民游戏推手，其产品历经多 年仍然大受欢迎。乐逗游戏由游戏发行发展为研运一体，推出了 《梦幻花园》、《梦幻家园》、《小动物之星》、《全球行动》、 《荣耀全明星》、《地铁跑酷》、《神庙逃亡 2》、《纪念碑谷》 等精品游戏。 2）Fanbook 业务：Fanbook 是公司于 2021 年 7 月正式推出 的一款基于“服务器+频道”的用户社区运营工具。目前市场上大 多数的用户流量都被大平台把持，维持和增长自己可连接的用户 是每个产品的生命线，而 Fanbook 作为一款大规模用户管理工具， 能够帮助商家直达用户（Direct Access），实现更好的用户激活 和洞察。据公司年报披露，2022年Fanbook用户数突破1000万，日活突破100万，已出现多个百万级用户数的服务器，且产生了稳 定增长的收入。

3. 品类聚焦实现高质量增长，降本增效费控方面良好

公司营收整体稳定，其中游戏贡献主要营收。公司 2018- 2022 年总营收由 23.6 亿元增长至 27.3 亿元，排除 2021 年疫情困 扰等宏观波动因素影响，整体呈稳定波动态势，2022 年公司营收 同比上升 3.7%。公司在信息披露方面分为游戏及信息服务业务、 IP 衍生品业务两个报告分部，分别贡献收入 94.9%、5.1%。 1）游戏业务方面：该部分贡献收入由 2021 年的 23.0 亿元增 长至 2022 年的 25.3 亿元，为公司主要收入引擎，主要得益于公司 核心运营游戏的稳健表现。 2）信息服务业务方面：该部分收益主要来源于广告服务，该 部分贡献收入由 2021 年的 2.9 亿元减少至 2022 年的 0.5 亿元，主 要由于为进一步提升游戏内用户体验，公司主动减少甚至关闭了 部分开屏和插屏广告，同时受疫情及整体经济环境影响，广告主 动投放预算明显下滑。 3）IP 衍生品业务方面：该部分收益主要来自于游戏主机体验 和零售、潮流产品销售等，该部分贡献营收从 2021 年的 0.4 亿元 增长至 2022 年的 1.4 亿元，同比上涨 281.4%，主要是由于 QQfamily 门店数量的不断增加及其他销售渠道的持续拓展。

盈利能力相对稳定，游戏品类聚焦持续优化。2018-2021 年 公司毛利率稳定在 43%左右，2022 年降低至 15.4%，主要系公司 将预付分成金减值计入营业成本。一方面公司对错过最佳上线时 间窗口的储备游戏账面余额进行减值准备，另一方面，公司将核 心战略重点聚焦精品游戏发行及自研，逐步终止不再符合本集团 游戏业务战略的产品，对此计提减值约 5.3 亿元，剔除此影响，公 司 2022 年度游戏及信息服务业务毛利率约 36%。随着自研产品逐 步上线以及 Fanbook 用户运营持续深入带来游戏流水提升，2023 年公司毛利率有望得到明显提升。

重点产品推广致销售费用波动，降本增效管理及研发费控良 好。1）销售及营销费用率：2022 年公司销售及营销费用率从 2021 年度的 19.3%增长至 2022 年的 41.6%，主要系公司对《荣 耀全明星》、《地铁跑酷》等重点产品进行多种策略的推广，特 别是以明星代言及 IP 互动等方式进行的品牌营销，以及在各大流 量平台和其他渠道进行的效果营销，对销售费用率产生阶段性影 响。2）管理费用率：由于不断优化公司内部经营结构，增加前端 业务聚焦度，同时提升组织管理效能，达到了科学的降本增效。3） 研发费用率：研发开支近两年基本持平，主要为公司在核心自研 游戏以及数字化工具的研发投入。