王力安防发展历程、股权结构及营收如何？

国内安全门领军企业，产品力推动营收稳步提升.

1.深耕安全门领域，打造行业首家“未来工厂”

安全门首家上市公司，深耕门、锁行业二十余年。公司 1996 年创立，1997 年进军防盗 门行业，此后多次获得国家发明专利，成为国家标准与公安部标准制定单位；2005 年， 公司与全球知名智能锁供应商亚萨合莱合资建立公司；2009 年，创立华爵品牌，主打高 端市场；2011 年，创立能诚品牌，产品风格时尚、性价比高，能诚自动化厂区正式投产； 2016 年公司产品被采用为杭州 G20 峰会安保用门；2017 年，长恬智能制造基地开工建 设；2018 年，四川西部产业园开工建设；2021 年，公司在上交所主板上市，公司长恬、 四川厂区部分产线试生产，公司进入智能制造时代。公司长恬智能制造基地荣获行业首 家“未来工厂”称号，打造智能制造+智能网联+绿色制造的“未来工厂”。

专注门、锁产品研发，工程、经销渠道完善。公司以锁具研发为核心，以成熟的安全门 研发、生产体系为支撑，向市场提供优质的门、锁产品，是集科研、设计、开发、制造、 销售、服务于一体的门、锁业企业。通过十余年的发展和积累，公司拥有国内先进的门、 锁生产线和完善的营销服务体系；根据不同的客户分类和市场定位，公司推出不同系列、 不同风格的产品，以优质的产品质量建立品牌声誉，并与碧桂园、龙湖、保利、万科、 金地等国内知名房地产企业建立良好的战略合作关系。

2.公司股权集中，管理团队稳定

公司股权集中，管理团队稳定。公司控股股东为王力集团有限公司，实际控制人为王跃 斌及其妻女陈晓君和王琛，王跃斌、陈晓君和王琛控制的王力集团持有公司 43.69%的股 权，王跃斌、陈晓君和王琛控制的王力电动车持有公司 16.64%的股权，王跃斌、陈晓君 和王琛控制的华爵投资持有公司 6.24%的股权，王琛控制的共久投资持有公司 5.00%的 股权；三人直接及间接持股比例合计超过 80%，股权较为集中。员工持股平台共久投资 持股 5.00%，深度绑定中高层管理团队利益。此外，公司管理团队稳定，团队经验丰富。

3.门锁双轮驱动，产品力拉动营收提升

公司营收稳步增长，近两年受房地产市场调整、钢价影响，利润承压。公司门锁业务双 轮驱动营收增长，16-22年营业收入分别为14.5/17.2/17.3/21.1/26.5/22亿，6年CAGR为 7.2%；分别实现归母净利润1.4/2.1/1.5/2.1/2.4/1.4/-0.4亿元。受房地产下行、公司计提 部分坏账准备、原材料价格上涨影响，公司22年业绩承压，收入和利润均下滑。

门类产品收入占比稳定在90%以上，毛利率较高的智能锁占比稳步提升。从占比来看， 公司门类产品收入占比稳定在90%以上。智能锁、其他门类占比逐渐提升，智能锁占比 从16年的0.3%提升至22年的6.9%，其他门类占比则从11.5%提升至18.0%。从毛利率来 看，智能锁毛利率较高，其他门类毛利率有所提升。受行业竞争激烈、原材料价格上涨 影响，2016-2021钢质安全门毛利率由39.6%下降至24.6%，智能锁毛利率由58.8%下降 至35.8%；随着规模效应释放，其他门类毛利率由16年的24.4%逐步提升至21年的26.8%， 但受到竞争激烈、需求下行影响，22年又下降至22.7%。

期间费用率控制得当，盈利能力受原材料价格影响短期承压。16-22 年期间费用率分别 为 22.8%/16.8%/17.1%/16.6%/16.4%/16.5%/19.0%，22 年销售/管理/研发/财务费用率 分别为 11.2%/4.7%/3.1%/-0.01%，主要是营收规模下滑而固定费用仍然存在导致费用率 提升。16-22 年销售毛利率分别为 37.6%/32.9%/28.5%/29.2%/31.8%/24.5%/24.5%，毛 利率有所下滑，一方面由于行业集中度不高，竞争激烈，行业整体毛利率水平承压；另 一方面，近期钢价显著上涨，毛利率受到影响。16-22 年销售净利率为 9.7%/11.9%/ 8.6%/10.8%/11.3%/5.2%/-2.3%。