东华测试发展历程、股权结构及经营情况如何？

国内结构力学测试龙头。

1.结构力学测试龙头企业，股权激励激发活力

公司成立于 1993 年，是国内结构力学测试领域的绝对龙头，2012 年在创业板 上市，主营结构力学性能研究、PHM、电化学工作站等整体解决方案。公司起家于结 构力学性能研究，深耕行业 30 年，积累多年研发、经营经验，于 2022 年 10 月入选 工业和信息化部国家级第四批专精特新“小巨人”企业，目前已形成以“抗干扰、智 能感知以及力学模型优化算法”为核心技术，延伸拓展电化学分析测试、PHM（故障 诊断与健康管理）业务、自定义测控业务以及实验与仿真融合分析平台，深入开拓军 工&民用市场的多层次战略布局。

公司股权结构集中，有利于经营决策效率提升。截至 2023 年 5 月，创始人、公 司实际控制人刘士钢先生持有公司 48.99%股权，共持有 6775.9 万股，其妻子罗沔 女士持有 5.03%股权，共持有 855.3 万股，两人持股份总额约为 54.02%，公司下设 5 家全资控股子公司，分别从事结构力学性能测试仪器、传感器的计量校准等专业服 务，电化学工作站的研发、生产和运用，计算机软件及硬件开发，基于 PHM 设备智 能维保管理软件平台解决方案，传感器设计、生产工作。

高管专业背景奠定公司坚实技术基础。公司核心管理层由多位行业资深专家组成， 董事长刘士钢先生具有丰富的机械测试领域企业规划、管理及经营经验，副董事长、 总经理、副总经理具有硕士、博士学位以及深厚的机械产业从业、研究经历，团队拥 有扎实的专业基础以及管理经验，为公司产品研发与技术创新发展奠定了坚实基础， 公司形成以优秀管理、资深技术能力为支撑的多层次人才管理团队。

股权激励为公司持续创造活力，公司股权激励计划分为四个归属期，从 2022- 2025 年逐年考核，2023 年公司营收目标为 6.5 亿元。业绩考核主要基于 2020 年度 营业收入的增长率（A）对各考核年度的营业收入进行考核，并设定了较高的行权标 准，2022-2025 年营业收入增长率为 119%/217%/338%/485%。2020 年公司营业收 入为 2.05 亿元，根据股权激励计划，2023 年营收目标为 6.5 亿元，该激励计划在为 公司建立健全长效激励机制，持续保持活力方面已初见成效。

2.多业务线条齐发力，高研发投入优势明显

公司以结构力学性能研究为基石，多条业务线扩张，逐步形成“4+2”业务板块。 公司深耕行业多年，持续加强巩固结构力学传统业务，充分利用结构力学领域积累的 技术优势，开拓新业务领域，目前形成“4+2”业务板块，其中公司主营业务涵盖四 大业务，分别为结构力学性能研究、结构安全在线监测和防务装备故障预测与健康管 理、基于 PHM 的设备智能维保管理平台以及电化学工作站，包含传感器、测控仪器 和分析与控制软件平台等主要产品。2022 年公司正式推出自定义测控系统产品，陆 续收获多项客户意向性订单，实验与仿真融合分析平台处于研发阶段。

2018-2022 年公司迎来业绩快速上升期，营收由 1.34 亿元增长至 3.67 亿元，其 中公司传统业务表现稳定，PHM、电化学站实现高增长。得益于国产替代、自主可 控，2018 年-2022 年公司营收由 1.34 亿元增长至 3.67 亿元，CAGR 为 28.60%。从 细分业务看，2022 年结构力学性能测试分析系统、结构安全在线监测及防务装备 PHM 系统、基于 PHM 的设备智能维保管理平台、电化学工作站营收分别为 2.16/0.82/0.32/0.31亿元，同比增长分别为
22.25%/70.36%/94.49%/167.82%，PHM、 电化学站快速成长为公司创造业绩动力，未来随着自定义测控系统以及实验与仿真融 合分析平台落地，PHM、电化学站持续发力，公司长期业绩发展有望得到支撑。

公司坚持以自主创新作为其核心竞争力，持续加大研发投入，研发人员占比逐年 提升，研发投入优势明显。2018-2022 年公司研发费用由 0.17 亿元升至 0.35 亿元， 2022 年研发费用率 9.43%，处于行业较高水平。2021 年公司设立上海技术研究院， 借力人才、区位优势，深入研究感知、数据处理以及 AI 等技术方向，夯实公司核心 竞争力，2022 年研发人员数量增加显著，研发人员逾 200 人，同比增长 37.36%， 截止 2022 年 12 月 31 日，公司拥有授权专利 19 项、软件著作权 45 项，省级以上 高新技术产品 4 项，国家重点新产品 1 项。

3.小信号抗干扰采集技术具备通用性

结构力学性能测试仪器的核心技术“小信号放大抗干扰系统解决方案”是公司的 传统优势，适用多种强干扰环境的微弱信号测试，具备通用性。已完成了多项严重干 扰环境下的测试任务，能够耐受恶劣强干扰环境，均得到准确的测试数据。公司主要 产品和服务的核心技术均为自主研发取得，其中抗干扰能力的小信号放大器适用多种 强干扰环境的微弱信号测试，“小信号放大抗干扰系统解决方案”多项性能指标达到国 际先进水平，技术已运用于公司的主要产品。

公司核心优势在于全面掌握了从传感器到采集仪器到数据采集软件到最终的健 康管理分析系统全流程，可以和工业物联网无缝连接，目前已形成了各行业的全面解 决方案。完整的测试系统一般由传感器、适调器、放大器、数据采集系统、控制分析 软件组成。传感器将工程物理量转化成电量；适调器将传感器输出的多种类型的电量 转化为归一化的电压量；放大器将微弱电信号按一定的放大倍数放大，以便后续进行 信号处理；数据采集系统由放大器、抗混滤波器、A/D 采样、DSP 信号处理器及数据 通讯接口和计算机控制软件组成，将模拟电压量转化为数字量，作为数字信号分析处 理的信号来源；控制分析软件可完成各种功能的信号处理，实现多种测试目的。

公司以“抗干扰测试技术为核心竞争力、智能化测试仪器产品为应用主线、整体 测试技术解决方案及增值服务为延伸方向”为整体研发目标，依托于“小信号抗干扰 采集技术”，将业务范围从结构力学性能测试逐步拓展到 PHM、电化学工作站等。公 司在智能化结构力学性能测试仪器方面，以拓宽应用领域为研发目标，不仅拓展已广 泛涉及的航空航天、国防军工、高等院校、科研院所、石化、电力等领域，还包括机 械设备与装置运行状态监测系统产品等领域。在系统软件方面，以开发专业化行业应 用软件为目标，积极拓展 PHM、电化学工作站等业务范围。在整体测试技术解决方 案及增值服务方面，以集成管理控制软件专业化、智能化、远程化为研发目标。