国企产业投资基金政策导向、未来方向及发展建议有哪些？

结合国家战略及企业定位，明晰基金产业投向。

1.国企产业投资基金的政策导向与未来方向

促进新旧动能转换，引领产业升级转型 产业结构是影响经济发展的重要因素之一，是衡量一个国家或地区经济发展水 平的重要标志。推动经济高质量发展，要把重点放在推动产业结构转型升级上， 把实体经济做优做强上。 未来，国企改革和发展的重点是聚焦新旧动能转换，加快传统产业转型升级。 让“老树发新芽”，是新旧动能转换接续的关键所在，无论是聚焦原行业、走 运营管理效率提升路线，还是走技术突破或多元化发展道路，企业都需要资本 加持，通过积极发挥国有产业投资基金的资金撬动作用，吸引社会资本等多方 参与，放大国企资金引导吸附作用，推动实现国有企业转型升级、高质量发展。

发挥国有资本带动作用，全力稳链补 2022年5月，国资委发布《关于中央企业助力中小企业纾困解难促进协同发展有 关事项的通知》（简称《通知》），《通知》对私募股权投资行业中的国企基 金提出了相关要求：充分发挥中央企业产业基金和创业投资基金作用，立足主 责主业，吸引带动各类资本支持产业链供应链上下游符合国家战略、有技术优 势、有发展潜力的中小企业创新发展，共同推动科技创新和突破关键核心技术、 培育战略性新兴产业，服务产业转型升级和发展。 未来，国有产业投资基金将充分发挥国有资本带动作用，实施现代产业链“链 长”行动计划，持续向产业链中具有高端引领和基础支撑作用的关键环节投入， 全力稳链补链固链，通过投资合作、项目合作、产业共建、搭建联盟等方式， 为中小企业的发展提供更多应用场景和市场机会。

发挥基金战略投融资功能，更好地服务于实体经济 面对当前需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，中央企业作为产业链“链 长”，肩负着带领上下游中小企业高质量发展的责任。科技创新企业需要长期 稳定的资金支持，但普通的银行理财、信托、互联网金融等资金大多倾向于投 资短期项目，与科创投资适配度较低，需要国有产业基金为科技创新企业提供 稳定的资金支持。 党的“二十大”报告提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上。作为金 融体系的重要组成部分，基金业应更好地发挥专业机构投资者作用，推动优秀 企业价值发现，引导更多社会资本赋能实体经济发展，为全面建设社会主义现 代化国家贡献力量。在此背景下，国企产业投资基金应该发挥更大作用，更好 地服务于实体经济提质增效。通过充分发挥基金的战略性投融资功能，坚持以 “产”为核心，以“融”为手段，加强产融对接互动，推动各类资源要素向实 体经济集中。

参与国有存量资产盘活，加强存量资产优化整合 经过多年发展，基础设施存量资产规模已超百亿，大量流动性较弱、收益不高 的存量资产不仅降低企业资金运营效率，也增加了企业负债，通过存量资产盘 活回收沉淀资金，提高资金循环使用效率，有助于降杠杆和防风险，为企业扩 大投资提供资金支持。 通过产业投资基金引入多元化资本参与存量资产盘活，可以拓宽社会资本尤其 是民间资本参与重大项目的渠道，同时在存量项目中引入市场化、专业化的投 资运营管理团队，可以提高存量资产的运营效率。 2022年5月，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》 （简称《意见》），《意见》明确支持金融资产管理公司、金融资产投资公司 以及国有资本投资、运营公司等参与盘活存量资产。

推动国有资本进一步流转，明晰国企基金退出路径 随着深化国企改革进程加速，从“管企业”到“管资本”，国资国企已经进入 国有资产资本化、国有股权多元化的发展阶段，国有资本要在更大范围、更深 层次、更高水平合理流动，加速向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业、 战略性新兴产业集中，向优势企业集中。这对于国有资本的流动性提出很高要 求，但“32号令”不能完全适应国有资本监管新形势的要求。 2022年5月，国务院国资委发布《关于企业国有资产交易流转有关事项的通知》， 对国有资产交易流转有关事项做出了一系列规定，释放出推动国有资本流转的 强烈信号，有利于国有经济布局优化和结构调整，是国有资产交易迈向国有资 本运营的重要一步。 2022年6月，北京市金融监管局等六部门联合发布了《关于推进股权投资和创业 投资份额转让试点工作的指导意见》，明确国资基金份额转让和退出路径，支 持各类国资相关基金份额通过北京股权交易中心份额转让试点开展转让交易， 采取市场化方式确定最终转让价格并明确首次转让报价应以评估或估值结果为 基准。

2.国企产业投资基金未来发展建议

结合国家战略及企业定位，明晰基金产业投向 党的“二十大”报告提出要建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放 在实体经济上，推动战略性新兴产业融合集群发展，构建新一代信息技术、人 工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引 擎，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中 国。 “二十大”报告提到要提升战略性资源供应保障能力，推动经济社会发展绿色 化、低碳化转型，积极稳妥推动碳达峰碳中和。深入推进能源革命，加强煤炭 清洁高效利用，加大油气资源勘探开发和增储上产力度，加快规划建设新型能 源体系，统筹水电开发和生态保护，积极安全有序发展核电，加强能源产供储 销体系建设，确保能源安全。 在未来的产业基金发展方向中，国有企业可以结合国家重大战略布局和企业发 展定位，进一步明晰产业基金的投向，做好产业定位，促进产业转型升级。

走市场化运营管理路线 国企产业投资基金要借助新一轮国企改革契机，为国有企业投融资创新提供制 度安排。通过体制机制松绑和灵活的制度安排，吸引创新人才，激发改革活力； 通过市场化管理、投资，在提高国有资本运营效率和投资回报的同时，助力国 家和集团战略目标实现。 在人员市场化管理方面， 实行职业经理人和人员市场化选聘制度，开展契约化 管理，建立高级管理人员考核评价和薪酬分配机制，坚持业绩考核与薪酬续聘 挂钩，坚持市场化选聘和畅通内部转换通道相结合；考虑出资国企整体薪酬水 平及基金中国资实际控制力，结合市场化的薪酬和职级体系，建立符合基金公 司实际的薪酬体系，通过重构员工激励机制，例如加大收益分配比例，提高项 目亏损罚金；开展员工持股计划，制定超额业绩分成办法，多措并举激发员工 的积极性和创造性，同时防止基金公司人员薪酬过高。

在市场化投资方面，从集团产业链发展和区域优势产业规划布局大前提出发， 坚持价值投资、专业化投资，通过详细的尽职调查对被投企业“精准把脉”， 开展价值分析和估值，确定合理投资对价；制定完善的投资方案，提高投资决 策的科学性和可靠性，降低项目投资风险；投后实行“赋能式管理”，在充分 发挥被投企业专业经营优势的基础上，通过外派产权代表、实施专业化股权管 理，为被投企业业务、财务等多方面赋能，提升国有资本的影响力和辐射力， 推动国有资本和社会资本合作共赢，提升国有资本运营效率和资本回报率。