中信机械行业行情及财报回顾

2023 年上半年中信机械整体呈震荡形势。

1.2023 年上半年中信机械行业行情回顾

2023年上半年机械板块走势呈宽幅震荡趋势，波动较大，总体上看和沪深 300相关度很大。截止到 2023 年 6 月 9 日收盘，2023 年上半年中信机械行业上涨 7.52%，小幅跑输沪深 300 指数（8.89%）1.37 个百分点，排名 30 个中信一级行业第 12 名。

2023 年上半年机械三级子行业分化继续加大。2023 年上半年 3C 设备、半导体设备、核电 设备、船舶制造表现较好，涨幅超过 30%；锂电设备、光伏设备、金属制品、其他运输设备跌 幅较大。

中信机械行业扣除 B 股外共 617 家上市公司。截止到 6 月 9 日收盘，2023 年上半年上涨的 家数为 370 家，下跌为 242 家，涨跌比大致为 3:2，涨跌幅中位数为 4.85%。 2023 年上半年涨幅前 10 名分别是欧晶科技、禾川科技、天鹅股份、普源精电-U、景业智 能、宝馨科技、宝塔实业、贵绳股份、东威科技、祥鑫科技。 2023 年上半年涨幅后 10 名分别是派特尔、恒进感应、邦德股份、五新隧装、荣亿精密、 丰光精密、吉冈精密、优机股份、力合科技、杭可科技。

2. 中信机械行业 2022 年&2023Q1 财报回顾

2.1. 2022 年报&2023Q1 财报：行业业绩承压，分化加剧

2022 年中信机械行业实现营业收入 20295.26 亿，同比下滑 0.74%，实现归母净利润 1230.84 亿，同比下滑 7.36%，营收增速、归母净利润增速双双出现小幅下滑。 2023 年 Q1 中信机械行业营业收入 4564.98 亿，同比增长 1.99%，归母净利润 285.68 亿， 同比下滑 2.04%，对比 2022 年报小幅反弹。

2022 年中信机械行业毛利率、净利率分别为 22.47%、6.63%，同比均有小幅下滑；加权 ROE 为 7.6%，同比下降 0.81 个百分点。2022 年中信机械行业平均资产负债率为 52.67%，同比下降 0.32 个百分点。2023Q1 中信机械行业毛利率、净利率有小幅提升，毛利率上升到 22.62%，净 利率上升到 6.7%。

2022 年中信机械行业经营现金流入净额为 1361.77 亿，同比基本持平，与归母净利润大致 同比例，反应今年中信机械行业经营现金流持平去年，基本保持了较好的回款情况。 2023 年 Q1 中信机械行业经营现金流入金额为-262.82 亿。

2022 年报中信机械行业存货为 6577.18 亿，同比增长 22.61%；合同负债 3423.8 亿，同比 增长 21.69%。2023 年 Q1 存货和合同负债继续稳健增长，表明机械行业需求良好。

2.2. 中信机械子行业分化明显，成长赛道继续领跑

2022 年营业收入增速：光伏设备（+49.7%）、锂电设备（+47.4%）、半导体设备（+43.5%）、 3C 设备（+33.5%）、核电设备（+26.7%）营业收入增速较高。工程机械（-21.5%）、其他运输设 备（-13.6%）、纺织机械（-7.1%）、电梯（-5.3%）增速靠后。

2022 年扣非归母净利润增速：机床设备、3C 设备、油气设备、起重运输设备等增速超过 100%、半导体设备、光伏设备、锂电设备、高空作业车等增速也超过了 40%。工业机器人、塑 料加工机械、锅炉、船舶、纺织机械、工程机械增速靠后，均负增长 30%以上。

2023 年一季报营收增速：光伏设备、3C 设备、半导体设备、油气设备增速超过 30%。塑料 加工机械、锂电设备、仪器仪表、起重机械增速超 10%。其他运输设备、船舶、纺织机械、激 光加工设备等行业增速靠后，均负增长 9%以上。

2023 年一季报扣非净利润增速：油气设备、船舶、光伏、高空作业车、金属制品、仪器仪 表、机床设备、叉车增速超过 40%。半导体设备、电梯、铁路设备增速超 30%。塑料加工机械、 锅炉、激光加工设备、起重运输机械等行业增速靠后，均下滑 50%以上。

从近三年财报看，盈利能力较强的子行业仍然是成长子行业，其中 2022 年报净利率超过 10%的子行业有高空作业车、光伏设备、仪器仪表、基础件。毛利率、净利率稳步上升的子行业 有高空作业车、光伏设备、基础件等成长子行业。

综合机械行业 2022 年报&2023Q1 财报分析，可以看出，2022 年机械行业增长压力显现。子 行业明显分为三个梯队，以光伏设备、半导体设备为代表的高成长子行业依然保持了高速增长， 各项指标依然保持相对较为强势，以仪器仪表、基础件、机床工具等子行业为代表的产业链自 主可控子行业各项增速指标居中，总体上仍然处于稳健增长过程中，受益国产产业链安全中长 期看具有可观的增长空间，具有明显的长坡厚雪赛道属性，但增速趋向于中速稳建增长，不具 备光伏半导体设备等超高速增长的属性。以工程机械、铁路设备等传统子行业受宏观经济波动 影响明显，普遍出现营业收入、归母净利润双双大幅下滑、盈利能力下滑、经营现金流变差等 压力。2023Q1 行业形势与 2022 年报大致趋同，部分周期子行业 2023Q1 有改善的迹象。