香港建筑工程建设需求及政策落地情况如何？

香港需求潜力或被低估，有望高质量快增长。

1.未来5-10年香港建设需求将加快释放

随着香港的“由治及兴”，以往阻碍深港两地合作以及港府推动大规模基础设施建设 的问题得以有效解决，新的发展合力正在形成，未来需求有望不断放量，这一点在近几届 香港政府施政报告中得到印证。在此我们以公屋（由政府等主导的公共房屋，类似内地公 租房）、医院、北部都会区建设三个方面为例，可一定程度反映出其未来需求潜力，此前 市场对香港市场或存在一定低估。

公屋：预计未来五年供应量较上一个五年增幅超 50%，下一个五年仍将维持较快增长。 在上一任行政长官林郑月娥 5 年任期内（2017-2022），香港累计完成 9.65 万个公屋建设，较前一个五年增加 3 万个。而新任行政长官李家超 2022 年 10 月施政报告显示，未来五年 （2023-24 至 2027-28）香港将增加公屋供应约 15.8 万个单位（其中包括全新的 3 万个简 约公屋），较上一个五年增幅超过 50%，力度明显加大。中长期而言，根据香港《长远房 屋策略》推算：“未来十年的公屋需求是 30.1 万个单位，而目前政府已找到足够土地，支 撑兴建 36 万个单位。”据此测算第二个五年公屋建设将达到 20.2 万个单位，仍将维持较 快增长。

公屋：加快建设速度，更加青睐组装合成模式。过去香港公屋轮候时间居高不下，为 加快公屋建设及供应速度，政府一方面推出全新的简约公屋，另一方面规定在未来第一个 五年期落地的公屋必须采用装配式设计，并在合适项目采用组装合成模式，第二个五年落 地的公屋则要求不低于一半项目采取组装合成模式。我们认为，鉴于香港政府对未来 10 年公屋建设力度加大，同时要求推广组装合成模式以加快建设速度，中国建筑国际目前正 持续推进的 MiC 模式有望充分受益。

医院：两个十年发展规划分别提出新增 2000、2700 亿港元投资。单就医院建设这一 细分领域，2016 年香港发布第一个十年医院发展规划(2016-2025)，计划投资 2000 亿港 元，其中包括重建和扩建 11 间医院，以及新建一间大型急症全科医院、三间社区健康中 心和一间支援服务中心工程项目，预计可增加超过 6000 张病床及逾 90 个手术室；2018 年香港政府在推行第一个十年医院发展计划各个工程的同时，已邀请医管局筹备第二个十 年医院发展计划(2026-2035)，计划将涵盖 19 个工程项目，总投资约 2,700 亿港元，全面 落成后可额外提供超过 9000 张病床及其他医疗设施，投资额较上一个十年增幅达到 35%。

北部都会区：全速造地建屋，有望成为香港建设发力新引擎。2021 年 10 月香港特区 政府提出了“北部都会区”概念，北部都会区在空间上包括元朗区和北区两个地方行政区， 占地面积约 300 平方公里，北部都会区的发展，可为香港提供更多土地资源，在完善北部 地区基建网络的基础上扩大房屋供给，从而缓解港人最为头疼的居住问题。新任行政长官 李家超 2022 年 10 月施政报告显示，将全力推进北部都会区建设，区内已开展多项大型发 展项目，本届政府会在不同环节提量、提速、提效、提质，将大型项目“生地”变“熟地” 由过去需时十多年大幅压缩一半时间。并计划在 2023 年成立专门发展“北部都会区”的 部门，并在年内制订具体计划和行动纲领。在重点工作方面，主要包括但不限于以下内容：

1）全速造地建屋，目标是五年内为所有发展项目启动收地程序，十年内完成平 整新发展土地和落成新增单位各四成； 2）提高发展密度，善用土地资源，采用更高的地积比率，如住宅用地会以最高 地积比率 6.5 倍为指引（较早期新市镇如沙田的 5 倍更高），而商业用地则为 9.5 倍； 3）开发产业用地，未来五年，产业用地将陆续推出，支援发展创科和其他产业； 4）建造亮点发展群，规划多项亮点设施，带动发展，提升生活质量。根据《北部都会区发展策略报告书》，现正进行规划及发展的项目预计可增加约 35 万 个住宅单位及 45 万个工作职位，加上建议发展项目，估计整个北部都会区最终能容纳约 250 万居住人口（约占香港总人口 1/3）和提供约 65 万个工作职位，其中包括约 15 万个 创科产业职位，未来北部都会区建设有望为香港建设发展注入新引擎。

总体而言，未来数年香港建筑工程需求蛋糕有望持续扩容。香港建筑工程行业需求包 括政府工程、私人发展商工程及其他工程，具体而言：1）政府工 程方面，过去五年（2017-2021 年）香港政府基本工程开支维持在 701 ~869 亿港元区间； 2）总工程产值方面，过去五年（2017-2021 年）香港主要承建商所完成建造工程名义总 值维持在 2300 ~2500 亿港元之间。从增长潜力来看，香港特区政府财政 司司长陈茂波于 2022 年 11 月在建造研发论坛表示，基础建设和建造业对香港经济发展至 为重要，基建投资对经济复苏起关键作用。同样据香港财政司官网司长随笔栏目写道；“预 计未来几年每年的基本工程开支会超过 1000 亿港元，香港整体工程总量将增至每年约 3000 亿港元，较过去五年平均水平增幅将均达到 25%或以上。”

2.香港政策落地有迹可循，政府资金实力强劲

从历史情况看，香港政府履约能力较强。香港特别行政区行政长官五年为一个任期， 回溯历史上每个任期开始及结束的施政报告，每个任期开始做出的总体规划均会在任期内 逐步推进。根据2021年香港施政报告显示，过去四年《施政报告》（2017-2020）共提出 超过900项政策措施，当中96%已经完成或按序推进，成效显著，例如上文提到的在过去 五年，政府五年任期内的公营房屋建屋量达96500个单位，较对前一个五年增加30000 个。

另外，从执行能力来看，香港政府财政实力较强，目前累计财政盈余接近 7000 亿港 元。自香港统计处 1989 年有统计数据以来，香港政府在绝大部分年度实现财政盈余，仅 在疫情爆发的 2020 年出现较大幅度财政赤字，2021 年已实现财政盈余，期间累计实现财 政盈余达到 6945 亿港元，此外香港保持财政及货币独立，香港财政收入全部用于