开普云发展历程、业务体系、股权结构及优势分析

数智+平台化战略不断深化，营收重拾高增长。

1、“数智+”平台化战略日益夯实，政务&能源双翼齐飞

历经 20 余年持续深耕，开普云形成强大的互联网内容管理及大数据监测实力， 沉淀超过 2000 家各级政府类用户，成功登陆科创板。成功上市以后，开普云进一步 夯实数据智能平台优势，依托并购、产业基金、直接投资等多种形式不断丰富“数 智+”战略，形成政务&能源双翼齐飞的发展格局，金融、传媒、工业企业等新兴增 长点也逐渐形成。

（1）自 2000 年成立以来，开普云用近 20 年的时间形成坚实的互 联网内容管理平台和大数据技术体系，累计为 2000+各级政府及其部门提供互联网 内容服务及实时监测等服务，成为首批科创板上市公司中以数据化、智能化为鲜明 特色的政务软件类高科技公司。①公司创始人、董事长汪敏等核心团队历经 20 余年 沉淀，积累并完善了覆盖数字内容采集、存储、分析和应用全生命周期管理等全流程 的核心技术，形成通用属性显著的数据智能平台，为高效率地满足政务、能源、传媒、 金融等行业的大数据及人工智能需求储备了坚实的中台底座，进而奠定依托资本市场 展翅高飞的技术基础。

②依托细分领域的国内领先实力，开普云成功地向超过 2,100 余家党政机关客户提供互联网内容服务平台和互联网内容监测服务，整体市场份额稳 居行业第一：80%以上的省级政府、60%以上的国务院组成部门以及 60%以上的地 市级地方政府都是公司的优质客户。优质的多层级政府客户群为开普云贡献稳定业务 机会的同时，亦为公司依托资本市场优势来放大公司的核心优势奠定坚实的场景探索、 首批客户等关键基础。③2020 年 3 月，公司正式登陆科创板，募集资金净额 8.97 亿 元，显著提升公司的资金实力和品牌实力，打开数据化、智能化为鲜明特色的“第二 增长曲线”。

（2）科创板上市以后，开普云聚焦数据化、智能化，夯实数据智能平台 优势，通过产业基金、直接投资等方式丰富产业生态，“数智+”平台化战略不断深 化。①2021 年，通过收购和增资方式取得天易数聚 57.159%的股权，成功涉足数智 能源领域，放大了公司核心技术、核心客户的价值。2021 年，天易数聚成功开拓北 京电力、吉林电力、河北电力、辽宁电力、浙江电力、蒙东电力等多地区的能源客户， 实现来自能源行业的净利润规模达 3,351.24万元。 2022 年，公司进一步丰富面向能源行业的产品体系，联合国家电网下属企业及华北 电力大学，针对新能源领域光储一体化的发展趋势，拓展落地虚拟电厂应用场景，我 们预计来自能源行业的营收、净利润贡献有望显著提升。

②2021 年，公司专门组建 控股子公司开普数科（期初占比 70%），承接数智政务业务，在“一网统管”、“一网 通办”、“一网协同”等领域形成国内领先优势，组建当年实现净利润 2,067.74 万元。 ③2021 年，通过收购和增资方式累计取得开普瑞曦 51%股权，放大了公司核心技术 在公检法等部门的影响力，市场拓展取得积极成效，先后中标内蒙古自治区人民检察 院、黑龙江省人民检察院、湖南省人民检察院、四川省成都市人民检察院等客户的智 慧司法项目，全年净利润规模 535.28 万元。

④2022 年下半年，公司及其全资子公司 以自有资金、联合专利等方式投资取得北京知呱呱科技服务有限公司的 4%股权，涉 足知识产权大数据服务领域。⑤2022 年 12 月，公司发布公告，拟出资 2,000 万元 （占股比 40%）与合作方共同发起设立成都文曲星球科技有限公司，布局数字书坊 项目，完善元宇宙布局，探索智慧政务、党政、媒体等虚拟现实应用场景，探索数字 文创新经济模式和打造现代传播新模式。⑥发起设立新余开普云数字智能投资中心（认缴出资不超过 40%），通过产业基金形式繁荣“数智+”生态，取得积极成效。 目前已经投资的项目公司包括：中科国力（中科院背景的自然语言处理领先企业）、 焱融科技（自主研发分布式文件存储产品 YRCloudFile，软件定义存储领域的高科技 企业）、数腾软件（国内首家通过可信云·云容灾解决方案认证的厂商，云灾备领先 企业）。

（3）以数据智能平台核心技术为基础，政务、能源双翼并进的发展格局已然形 成，充实填充元宇宙和数字人等新一代技术助力把握金融、传媒、工业企业等新兴 增长点，新一轮高增长可期。①依托大规模高速度多形态数据采集技术、知识模型 融合的错敏文本识别技术、高性能音视频内容分析与理解技术、垂直领域智能语义分 析与检索技术、混合模态内容语义向量化检索技术、虚拟数字人重建&驱动与交互技 术、数字内容资产全生命周期管理技术、和批量与流式数据实时分析处理技术等共性 技术，开普云成功形成并不断完善国内领先的数据智能平台，形成较高的产业壁垒， 奠定多翼齐飞基础。

②登陆资本市场以后，开普云传统业务进一步深化，形成包括数 智内容、数智安全、数智政务共同组成的政务业务群。值得一提的是， 为凝聚政务板块的向心力，压实经营业绩责任，开普云组建控股子公司开普数科以后， 开普数科通过向管理团队持股平台定向增发股权 的形式实施股权激励计划，与核心团队形成实质捆绑，有助政务板块经营的可持续性 和公司基本盘的稳定。

③通过收购及增资方式控股天易数聚，整合公司原有的能源类 企业业务，构筑起开普云强大的数智能源板块，联合国家电网下属企业及华北电力大 学，针对新能源领域光储一体化的发展趋势，拓展落地虚拟电厂应用场景，业务场景 不断拓宽。特别值得投资者注意的是，开普云对天易数聚的收购过程中，尽管产生了 高达 1.65 亿元的商誉，但考虑到核心团队依然持有高达 18%左右的控股子公司股权， 在双碳红利的大背景下，在对赌期结束以后，依然有强大的干劲进一步放大自身收益。

④立足核心技术优势，积极布局多产业方向优质客户，助力客户营销、客服效率提升 的同时，有望进一步丰富“数智+”战略内涵。A) 2022 年，开普云为国金证券提供基于客户行为分析、用户标签、营销管理自动化等 IT 服务，并以 AI、大数据技术为 核心的“数字化营销+精细化运营”系列产品和服务，助力国金证券实现营销体系数 字化及互联网化转型，促进公司业务增长。与此同时，还与字节跳动旗下北京火山引 擎科技有限公司共同协助国金证券实现互联网领域的数字化增长、全域的触达营销， 全面提升国金证券的客户活跃度，有效促活沉默客户，提升客户体验。

B) 充实数字 人和元宇宙核心技术，通过数字人产业形态向四川、江西等省政府以及苏州、东莞等 市政府提供数字人政策解读服务；通过新华社授权独家运营的“热爱 REAI”向雅迪 等企业客户提供推广服务。C) 携手上海证券交易所，拓展金融版图。2021年12月， 开普云为上交所提供具有自主知识产权的网站内容管理系统（CMS）和相关建设服 务，有效支撑上交所官网、子网站、移动 APP 及其他内容发布渠道信息的披露需求， 并进一步提升上交所互联网平台信息披露的发布效率和业务运行稳定性。

2、战略主导、充分激励&核心技术资源共振，“数智+”显效

2.1.深入的产业洞察和高效运转的战略布局和资源整合能力

汪敏董事长 20 余年来始终驾驭开普云发展全局，依托北京大学计算机专业的优 质教育背景和深入的产业洞察，成功引领公司实现“数智+”平台化发展的战略升级， 显示高超的战略规划及资源整合能力，这是开普云最为关键的核心竞争力所在。

（1） 实际控制人汪敏董事长 20 余年来始终从整体上驾驭开普云发展全局，为公司可持续 健康发展奠定根本性体制保证。①董事长汪敏具有北京大学计算机软件专业硕士研 究生学历，持续 20 余年深耕中国政务信息化市场，主导开普云聚焦政务数字内容和 大数据监测领域。在过去的 20 余年里，汪董事长历任北大方正软件工程师、项目经 理、产品总监、事业部总经理以及开普云的技术总监、董事长和总经理。科创板上市 以后，汪敏董事长逐渐将工作重心更多投入到公司战略规划、资本运作、前沿技术的 探索及创新业务的拓展，成功主导“数智+”战略落地。

②汪敏董事长始终以唯一实 际控制人的股东地位主导公司发展全局，从股权治理结构上保证开普云的“数智+”战略得以高效率推动：自上市以来，汪敏董事长直接持有 1855.28 万股，占比 27.64%；通过东莞政通和北京卿含两个平台间接持股有 968.28 万股，占比达 14.42%；合计持有开普云的股份数量达 2823.56 万股；占比达到 42.06%。③2022 年年初，汪敏董事长不再兼任总经理职务，将投入更多精力于公司战略规划、资本运 作、前沿技术的探索及创新业务的拓展。新任总经理严妍具有加拿大女王大学金融学 硕士研究生学历，自 2006 年以来始终在开普云工作，先后负责公司市场、研发、产 品营销等工作，严妍女士担任总经理后，将全面负责公司日常运营管理工作。这种治 理结构调整在提升战略管理水平的同时，亦保证了核心团队的基本稳定。

（2）以汪 敏董事长为核心的核心团队深谙中国信息技术产业的发展趋势，成功主导开普云实 现由政务数字内容服务和大数据监测服务升级到“数智+”平台化战略，开启发展新 篇。①在 IPO 以前，开普云的核心技术主要体现在数字内容的采集、存储、分析和 应用的全生命周期管理，以互联网内容服务和大数据监测为主要产品形式，成长为国 内领先的政务大数据领先厂商。该阶段形成的核心技术包括大规模多形态高性能采集 技术、基于平衡语料库的文本智能分析技术、大规模互联网敏感信息实时监测技术、 政务领域智能搜索技术、集约化环境下数字内容全生命周期管理技术、一体化在线政 务服务平台的异构数据交换关键技术等。这些核心技术具有广泛的行业通用性和性能 指标上的领先性，在支撑公司政务板块稳健增长的同时，也为公司战略升级提供坚实 的基础。

②在IPO以后，开普云进一步凝练大数据技术体系，形成领先的数据智能平 台，进而通过直接投资、产业基金、并购等多种形式高效率实现政务板块的战略升级 以及能源板块的高速拓展，打开“数智+”为核心特色的第二增长曲线，充分证实汪 敏董事长为核心的团队具有强大的战略布局和资源整合能力。

③上市后新聘任 CTO 杨春宇博士，持续增强核心团队技术能力。杨春宇，清华大学控制科学与工程专业博 士学位，教授级高级工程师。2009 年至今，历任海鑫科金高级研究员、研发总监、 总工程师、副总经理、董事、安德医智算法总监等职务，2021 年 6 月至今任开普云 首席技术官。目前兼任浙江工业大学荣誉教授、智能感知与系统教育部工程中心技术 委员会委员、中国安全防范产品行业协会专家委员会委员、国家科技专家库专家。④ 汪敏董事长率领的核心团队密切跟踪元宇宙、数字人等产业最新技术趋势，依托高价 值政府客户资源，不断打磨新产品形态，将客户范围拓展到证券、传媒、实体制造业 等领域，未来发展的潜力有望不断释放。

2.2.多层次、高比例的股权激励确保公司上下一心干劲充足

自公司成立至今，开普云始终将高额股权激励和严格的业绩考核相结合，内化 为高激励&严管理的基因，确保了公司上下一心，共同经历重重考验，成功迎来发展 第二曲线。（1）在 IPO 以前，公司核心高管严妍、刘轩山、肖国泉、李绍书合计持 股达 369.57、277.92、73.88、42.20 万股，占目前总股本的比例达 11.37%，高比例 的核心高管团队持股凸显了充分激励与严格管控相容的发展基因。①开普云董事&总 经理严妍具有加拿大女王大学金融学硕士学历，2006 年至今历任开普云市场部专员、 市场部经理、市场部总监、政企事业部总经理、融媒体部总经理、副总经理、董事、 总经理等职务。IPO 前通过东莞政通和北京卿晗间接持有公司 369.57 万股，占目前 总股本比例 5.51%。

②公司董事、核心技术人员刘轩山，2001 年至今历任开普云产 品开发部技术总监、本地业务研发部总监、研发部副总经理、产品研发中心副总经理、 董事、数智安全研发与实施部总经理等职务，IPO 前直接持有公司 277.92 万股，占 目前总股本比例 4.14%。③公司董事、副总经理肖国泉，2003 年至今先后任广东数 字证书认证中心行业总监、广东金科科技资源开发中心有限公司董事&总经理、东莞 市政易通网络科技有限公司执行总经理、开普云董事、副总经理等职务。IPO 前间接 持有公司 73.88 万股，占目前总股本比例 1.10%。④公司董事、副总经理李绍书， 2006 年至今先后任锐捷网络渠道部总经理、迈普通信营销副总裁、太极股份政府事 业部总经理、北京中求细节管理咨询总经理、开普云董事、副总经理等职务。IPO 前 间接持有公司 42.20 万股，占目前总股本比例 0.63%。

（2）IPO 上市过程中，公司核 心管理团队以及部门高层通过资管计划持有公司 92.35 万 IPO 新发股份，在遭遇破发 的挑战下，最新报告显示目前该资产计划持有 87.43 万股，保持基本稳定，显示核心 团队与公司同呼吸、共命运的捆绑机制深入人心。①公司高级管理人员与核心员工通 过“中金公司丰众20号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划”持有公司92.35 万股，涵盖公司高管、核心技术人员以及人力、质控、产品、市场、运营等部门高层 合计 19 人。2021 年 3 月该资管计划解除限售，至 2022 年 Q3 末，该资管计划仍持 有 87.43 万股（2021 年减少 4.92 万股，2022 年无减少），保持基本稳定。②公司高 管团队中，董事&总经理严妍等 7 人通过该资管计划合计持股 61.28 万股，占公司总股本比 0.91%。③中层管理序列中，各职能部门主要负责人共 12 人累计持有 31.07 万股，占公司总股本比 0.46%。

（3）无论是以控股形式组建开普数科，还是以并购 增资形式成为天易数聚的控股股东，核心团队均成功的做到了充分激励与长期管控 的高效相容。①开普数科组建之初，就留存近 30%的核心团队持股，2022 年 8 月进 一步推出高达注册资本总量 14%以上的增资型股权激励，高效动员了数智政务业务 单元的积极性，3-5 年之内的稳健增长机制已经确立并高效运转；②收购增资天易数 聚进军数智能源板块的过程中，整体收购股权比例仅在 50%上下，核心管理团队继 续持有 18%左右股权，收购对价的相当比例用于购买开普云股票并进行锁定，进一 步实现长期利益捆绑。

（4）“数智+”平台化战略清晰以后，开普云于 2022 年 8 月进 一步推出面向核心团队的多层次股权激励，再次体现高激励、严管理相容的管理特色。 ① 2022 年 8 月 26 日，公司发布 2022 年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对 象（董事、高级管理人员、核心技术人员共 7 人，其他 38 人）授予 125.0 万股限制 性股票（首次授予 100 万股，预留部分 25 万股），约占公告时公司股本总额的 1.862%，首次授予价格为每股 15.81 元（公告前一交易日均价的 50%）。②激励方案 中，核心高管及核心技术人员合计获得 42 万股，另有 38 名其他核心团队成员合计获 得 58 万股，进一步验证公司高度重视股权激励的治理基因。③未来三年营业收入年 复合增速为21.6%或净利润年复合增速为19.8%的高解锁条件叠加个人层面绩效考核 要求，彰显高激励、严管理相容的管理特色。

2.3.数据智能平台技术优势&数据资源优势共振，“数智+”应运而出

基于长达 20 余年的深耕和沉淀，开普云不断夯实数据智能平台技术优势和数据 资源优势，形成较高技术壁垒。以此为基础，开普云顺利实现政务业务的价值填充 和业态升级，成功涉足能源、营销、元宇宙等新兴领域，“数智+”平台化战略取得 显著成效。（1）数据智能平台技术是行业共通的大数据和人工智能技术体系，抽象 为数据中台、业务中台和技术中台，高效支撑政务板块的同时，亦成为能源及其他 新兴板块的底层技术基础，奠定公司基于技术同源为底盘的“数智+”平台化发展基 础。①数据智能平台由技术中台、数据中台和业务中台组成，初步形成了“大中台和小前台”的架构模式。技术中台、数据中台和业务中台相辅相成、互相支撑，为前 台的应用服务提供强大支撑能力，有效提升系统灵活性和智能化水平，实现对用户需 求的快速响应。

②数据智能平台不断吸收新技术，巩固固有优势，并形成实质性壁垒。 具体体现在：第一，加大对文本、图片、音频、视频等内容分析的深度学习算法进行 研发，进一步提升对大规模多媒体内容的高效采集和实时监测的效率和能力，监测范 围扩展至互联网主流媒体、新媒体。第二，超前布局元宇宙产业，自主开发数字人生 产与运营平台，高效生成可操作、可落地、可感知的数字人，实现元宇宙在政务、商 业市场的场景落地。第三，截至 2022年 6月底，开普云累计拥有发明专利共 22 件， 计算机软件著作权 360 个；2022 年 8 月，子公司北京开普云正式通过国家专精特新 “小巨人”企业认定。

（2）强大的数据资源优势进一步提升数据智能平台的底层能力， 助力开普云不断推出新型 SAAS 服务，拓展新客户群。①截止 2022 年上半年年底， 公司已经积累了有效网页链接超过 200 亿条，收录有效文章索引 30 亿篇，存储数据 规模接近 500TB，形成了全面、准确和及时的政府网站内容数据。公司政府网站内 容数据的全面性、准确性和及时性得到权威机构的认可：连续多年被 CNNIC 发起的 中国互联网络发展状况统计报告以及清华大学发起的 2018 年中国政府网站绩效评估 报告所引用。

②高质量的数据信息已经成为公司的战略资源：一方面，基于这些数据 资源，可为政府、企业、科研单位提供完整、深入、专业的政策文件主题大数据服务。 另一方面，基于公司平衡语料库自动构建技术，公司后续将对已积累的政府网站内容 数据进行全面学习训练，大幅完善现有的平衡语料库，扩大 NGram 语言模型和句法 依存关系库的规模，有效提升内容安全监测、政务智能搜索的智能化水平以及文章智 能关联、智能推荐精准度，为未来政务领域的智能问答、智能服务奠定数据和技术基 础，布局政务元宇宙新兴市场机会。

（3）基于核心底层技术，通过资本手段不断赋 予“数智+”平台化战略新内涵，全面迎来新一轮发展良机。①政务领域：基于数据 智能平台优势，公司业务进一步深化为数智内容（助力客户打造信息集中管理、服务 便捷高效、资源优化融合、管理统筹规范、平台整合安全、数据互认共享的政府数字 化治理新生态）、数智安全（通过异地多点多线路对数据智能平台数据进行高效采集 和智能分析，为客户提供云监测、内容安全和云搜索等 SaaS 运营服务）、数智政务、数智司法等。

②能源 领域：以收购增资的天易数聚为主要载体，基于大数据、人工智能等核心技术，围绕 大数据治理、分析和可视化需求、能源互联网平台，进行产品和平台研发，赋能能源 行业的数字化转型，为能源、健康、公共安全等行业提供数据化、智能化解决方案。 ③数智营销领域：基于数据和智能策略，围绕企业客户群体行为模式，灵活管理运营 活动，帮助企业挖掘用户行为价值，发现产品的关键增长点，优化用户留存转化，协 助客户进行商业分析指导决策，为企业的业务增长赋能。目前，已经在国金证券、上 海证券交易所等取得首批客户试点落地。④提前布局元宇宙产业，围绕数字人、虚实 空间、数据、元基建、政务服务等要素，自主开发了数字人生产与运营平台，并以此 为基础，辐射文旅、金融、文化、艺术、医疗、能源、城市等领域，成为元宇宙时代 的重要的推动力量。