沪电股份如何打造竞争优势？

多维竞争优势助推公司发展。

1、差异化产品绑定海外大客户，营收重心稳定

公司营收 2022 年达到 83 亿元，2023 年第一季度达到 19 亿元，增速方面，公司营业收入 增速整体稳定、波动相对可比公司明显较小，2022 年和 2023 年第一季度同比增速为 12% 和-3%，在可比公司中营收增速排名靠前。

公司 2022 年海外营收 63 亿元，占公司营业收入比重的 76%，公司与国内外主要客户包括 思科、华为、中兴、大陆、爱立信等行业头部优质客户，同时公司与客户建立了稳固的业 务联系得到客户高度认可，多次获得客户“最佳质量表现奖”、“最佳合作供应商”、“金牌 供应商”等奖项。

公司基于企业通讯市场板、汽车板等主导产品的技术领先优势，及时把握诸如交换机、人 工智能（AI）、毫米波雷达、ADAS 等在通信、汽车等领域的高端产品需求，保持自身研发 水平的领先性和研究方向的前瞻性，支撑高端产品发展，重点生产海外差异化高质量产品， 绑定海外大客户，前五大客户营收占比超 48%，营收结构适度集中，重心稳定。

2、大量专利构建技术护城河，研发投入高增长

公司自 1992 年设立，长期深耕 PCB 行业，坚持知识产权战略。公司目前获得了 3 项注册商标、2 项计算机软件著作权及专利授权 63 项,其中发明专利 51 项,实用新型专利 12 项, 以上专利技术整体处于国内领先、国际先进水平,为公司最具价值的核心技术竞争力。

公司 2018 年至 2022 年研发投入快速增长，在 2022 年达到 4.7 亿的高水平，同时公司增 加聘用研发人员，相比于 2018 年增加 143 人，研发人员数量占比超过 13%。公司研发费 用率 2022 年和 2023 年第一季度为 5.6%和 6.0%，明显高于可比公司，预期未来公司专利 产出数量与质量持续增加，持续保持高研发水平，提升公司利润质量。

3、利润质量位于行业前列，表征公司的产品结构高端化优于同行

利润质量位于行业前列。毛利率方面，公司自 2019 年以来均位于领先水平，在 2021 年和2022 年毛利率分别为 27%和 30%，与可比公司毛利率水平逐步拉开差距，在 2023 年一季 度毛利率稍有下降，但仍位居可比公司第二；净利率方面，公司自 2019 年开始领先于可 比公司，在 2023 年净利率稍有下降，但也保持相对高位；ROE 方面，公司始终保持行业 平均水平以上，在 2022 年公司 ROE 为 18%，超越深南电路位居可比公司第一，在 2023 年 第一季度 ROE 为 2%，业绩承压下仍居行业前列。 在毛利率、净利率和 ROE 水平上，公司相对可比公司均具有较高的优势，且在 2022 年均 位于可比公司第一，这表征了公司的产品结构相较于可比公司更高端化，为公司带来充足 的利润空间。

4、具备先进管理水平，控费能力具优势

具备先进管理水平，控费能力具优势。公司管理人员长期从事 PCB 行业具备专业素养，在 管理体系上注重自动化、智能化生产、新技术新应用导入方面的投入，同时引入高度信息 化的管理手段确保生产、采购和销售环节的最优管理，将改善成果转为新的管控标准，实 现良性循环改善。相比于可比公司，公司管理水平较高，2018 年至 2023 年第一季度管理 费用率仅有 2%，始终保持行业前列。销售费用率 2019 年至 2023 年第一季度均保持 3%水 平，销售费用管理成熟稳定，有力支撑营业收入增长，凸显控费能力优势。