东山精密产品布局、发展历程及经营状况如何？

消费电子巨头，转征汽车板块。

1、“三大板块+五大事业部”布局

“三大板块+五大事业部”，汽车及电子同步发展。东山精密创立于 1998 年，从 过去小型钣金工厂成长到精密制造和消费电子领域龙头，为全球前三的 FPC 生产企 业、全球前四的 PCB 生产企业。2020 年后，公司新任管理层确定了新的业务架构： “三大板块”，分别为 PCB（电子电路）板块（包括软板 MFLEX 和硬板 Multek 两大 事业部）；光电显示板块（包括大尺寸显示的 LED 小间距 RGB 器件封装事业部和中 小尺寸的 TP/LCM 事业部）；精密制造板块（包括钣金冲压压铸及通信应用事业 部）。

2、三阶段发展，战略定位汽车方向

三阶段发展，战略进军新能源汽车。东山精密的发展按照战略中心的转移可以分 为三大阶段： 第一阶段（1998~2010 年）-起家精密制造，专注单领域发展：公司深耕钣金业务 30 余年，在制造业积累了坚实的技术和经验。 第二阶段（2010~2020 年）-发展电子板块，实现“一体双翼”：2010 年布局 LCD/LED，2014 年收购牧东光电后布局触控模组，正式进入消费电子领域。公司于 2016 年收购 MFLEX，自此进入 FPC 业务并于同年打入 A 客户供应链。2018 年收购 MULTEK，打通 PCB 软板和硬板两大业务领域，顺利进入 PCB 全球排名前列。

第三阶段（2020~2022 年）-转型汽车板块，形成“三大板块、五个事业部”：早 在 2015 年，公司进入特斯拉等客户供应体系，2020 年公司生产车载 FPC 可配套 40 万 台。在昆山、临港、墨西哥扩建产能。后续汽车将在 PCB 板、显示屏、精密制造等多 方面发力。

3、袁氏控股，明确公司战略

袁氏控股近 30%，第三次持股计划针对汽车业务。截止 2022 年 9 月 30 日，实际 控制人袁永峰直接持股 13.01%，袁永刚直接持股 11.83%，袁富根直接持股 3.44%。公 司共计实施员工持股计划三次，其中第三次仅针对汽车板块人员。

4、降杠杆、调结构、稳经营

稳经营：收入体量持续增长，2016 年收购 MFLEX 后收入步入快车道。 2013~2021 年公司营收 CAGR 为 36%，归母净利 CAGR 为 70%。2016 年公司收购 MFLEX 进入 A 客户产业链， 2016~2021 年 PCB 板块业务快速增长，2021 年电子电路 板块收入提升至 205 亿元，出口业务成为公司发展主力，2021 年海外业务占比 79%。 未来，汽车板块将提供东山精密持续发展的动力，公司采取抱紧大客户战略，A 客户和 T 客户将成为支持公司成长的双线。

降本增效，重视创新。公司形成规模优势：1）较强的采购议价能力可以降低单位产品 生产成本；2）通过内部资源的有效整合，降低运营成本。2016 到 22Q1~Q3 期间费用率从 10.5%下降至 7%。 持续高研发投入，维持发展动力。随着公司业务扩张，2018 年~22 年前三季度研发费 用率维持在 2.4%~3.3%之间，截止 2021 年公司拥有专利数超 270 个，专业的全球化研发团 队持续探索智能互联互通领域核心器件的制造工艺，为未来的创新业务拓展如 AR\VR、 IoT、及新能源汽车等奠定了坚实的基础。调结构，降杠杆：公司从 2018 年至今，资产负债率持续下降，从 2018 年的 73%下降 至 22Q3 的 61%，从 2017 年开始，随着 PCB 板业务的发展，公司的经营性现金流持续好 转，财务情况持续改善。

三次定增，战略向新能源倾斜。公司通过定增调整资本结构，同时补充流动性，第一 次定增，2015 年公司募集 11.75 亿元投资精密制造和光电显示业务；第二次定增，2017 募 集 45 亿用于收购 MFLEX；第三次定增，2020 年募资 28.9 亿用于建设电子电路板块业务， 其中 40 万平方米精细线路柔性线路板及配套装配扩产项实施主体为苏州维信，并已确认在 苏州吴中经济开发区实施投产；2022 年因 5G 建设进度不及预期，公司将“盐城东山通信技 术有限公司无线模块生产建设项目”变更为“盐城维信电子有限公司新能源柔性线路板及其 装配项目”，向新能源转型。