叉车应用领域、分类、集中度及竞争格局分析

叉车下游应用领域广泛，产品类型丰富。

叉车是机动工业车辆的一种，下游应用领域覆盖广泛。叉车是指对成件托盘货物进行装卸、堆垛 和短距离运输作业的各种轮式搬运车辆，属于机动工业车辆的一种。叉车下游应用广泛，在各类 机械制造、建筑建材、纺织、食品生产、能源、化工、冶金、交通运输、物流商贸领域均有应用。 不同于挖掘机、混凝土机械等传统工程机械，叉车与房地产、基建投资增速关联度不高，叉车保 有量随经济总量增长而增长，波动性与宏观经济景气程度相关。中国叉车下游细分行业需求较为 分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流 业对叉车需求的比例在 2.2:1 左右。

按照国内标准主要可分为四大类，不同品类对应不同需求。世界工业车辆协会（WITS）根据动 力类型、工作环境、操作员位置、设备属性将叉车分为内燃平衡重式叉车、电动平衡重式叉车、 电动乘驾式仓储叉车和电动步行式仓储叉车四大类别并进行统计。中国工业车辆协会（CITA）于 2001 年加入 WITS，在统计口径上与世界接轨。欧美地区习惯将工业车辆分为七类，欧美分类中 的各类叉车与国内分类存在明确的对应关系。与欧美分类标准相对应，国内内燃平衡重式叉车相 当于欧美分类标准的 IV 类车（实心轮胎）和 V 类车（充气轮胎)，电动平衡重式叉车、电动乘驾 式仓储叉车和电动步行式仓储叉车分别对应欧美分类标准的 I 类车、II 类车和 III 类车。其中电动 步行式仓储叉车可以认为是“电动版”的轻小型搬运车辆（俗称“板车”或“地牛”），但轻小 型搬运车辆不属于叉车类别。在四大类叉车中，I-III 类属于电动叉车，IV/V 类属于内燃叉车。电 动叉车运行平稳、噪声小，无尾气排放，但牵引力量、续航能力相比内燃叉车略逊一筹，主要应 用于搬运距离短、重量小、作业环境要求高的室内环境。出于环保节能方面的考虑，电动平衡重 叉车主要作为室外内燃平衡重式叉车的替代。

电动平衡重式叉车（I 类车）∶具备举升和运输功能，尾部装有配重的平衡块，车体结构以及工作 应用场景与同级别的内燃平衡重式叉车相同，只是将内燃机更换为蓄电池为动力源，通常具备举 升和运输 8 吨以下货物的能力。该类叉车污染少、噪声低，通常应用于室内操作和其它对环境要 求较高的场所，如医药、食品等行业。

电动乘驾式仓储叉车（II 类车）:主要采用蓄电池为动力，同样具备举升和运输能力，与平衡重式 叉车最大区别在于没有配重块，因而载荷主要在 3 吨以下，该类叉车因其车体紧凑、移动灵活、 自重轻和环保性能好等特点在仓储业得到广泛应用，也是四类叉车中最具技术含量、单价最高、 数量占比最低的一个品类。

电动步行式仓储叉车（III 类车）：该车最大特点在于无固定座位，驾驶员站立叉车后方或步行拖 动操作叉车，大部分不具备举升能力，载荷通常在 1~2 吨，该类型叉车可被认为是电动助力的板 车。整车尺寸较小，主要替代无动力源的板车进行货物的搬运、装卸作业。

内燃平衡重式叉车（IV/V 类车）：包括普通内燃叉车、重型叉车、集装箱叉车等品类，具备举升 和运输功能，尾部装有配重的平衡块可实现大载荷物料搬运举升，载荷范围在 0~60 吨，常用为 载荷能力在 2~6 吨左右的型号，采用柴油、汽油或天然气发动机作为动力。该类叉车最大载荷级 别范围高于电动叉车，通常用在室外、车间或其他对尾气排放和噪音没有特殊要求的场所，是目 前国内应用最多的叉车品种。但因其全生命周期使用成本较高，正在逐渐被 I 类车替代。

从销量上看，我国叉车销售结构以内燃和电动平衡重式叉车及电动步行式仓储叉车为主。其中内 燃和电动平衡重式叉车使用场景相同，均具备重载以及举升功能。电动步行式仓储叉车相当于电 动化的传统无动力板车，通常用于轻载的整垛货物搬运，绝大部分机型基本不具备举升功能。因 其替代无动力的板车能够降低工人劳动强度，近年来我国电动步行式仓储叉车大量替代传统无动 力板车，过去五年销量 CAGR 在 40%左右，具有较好成长属性。但因其单价较低，在营收和利润 上对企业业绩的贡献较为有限。

国际叉车品牌高集中度形成寡头格局，全球 TOP10 中 8家为国外企业。叉车发展已有百年历史， 行业初期各国车辆及机械设备制造商纷纷入行探索。随着行业不断成熟，龙头企业凭借资源优势 积极并购扩张，逐渐拉开差距，部分国家叉车业已由多家企业竞争演变为寡头格局。根据《美国 物料搬运杂志》的评选，2021 年全球前十大叉车企业中分别有日本、德国、美国和中国的两家企 业和韩国、法国各一家企业。其中，德国、美国、中国、韩国（韩国的克拉克2021年全球排名第 11，当年销售额为 8.12 亿美元，排名与规模均与斗山相近）叉车行业呈现双龙头格局，前两大企 业均排名相邻，规模相近；日本的丰田、三菱力至优分列全球第一、第四，规模相差近 3 倍。

历史悠久和积极并购是叉车领先企业的共同点，全球化布局奠定丰田、凯傲领先优势。纵观前十 大叉车企业成长发展史，历史悠久和积极并购是共同特点，而丰田、凯傲的领先优势也与其全球 战略布局密不可分。丰田公司早年间凭借低廉的价格及新车型的推出渗透欧洲、美国市场，且在 日本，美国、法国、中国、瑞典都设有自己的工厂。凯傲一方面巩固和扩大欧洲市场，另一方面 向东南亚、南亚、南美、中国等地区快速拓展：成立南亚凯傲、与印度波尔塔斯物料搬运有限公 司合作、在南美圣保罗建工厂、发展成我国最大的外资叉车生产商。根据公司年报，2022 财年 （2021 年 4 月 1 日-2022 年 3 月 31 日）丰田工业在日本本土的营收占总营收比重仅为 28%，而 单个国家中美国营收占比最大，达到 30%，这与丰田工业之前收购美国物料搬运商卡斯卡特以及 Hoist 重叉公司有关。相比之下，凯傲较为重视自身大本营欧洲市场，2021 年东欧和西欧营收占 比合计为 61%，得益于旗下品牌林德在英法收购当地领先的叉车制造商；凯傲第二、第三大市场 为北美和中国大陆，占比分别为 25%和 7%。

国内龙头企业销量排名世界前三，但收入规模与国际龙头尚有较大差距。根据 2022 年《美国物 料搬运杂志》发布的数据，日本丰田叉车在 2021 年共销售叉车 28.2 万台，占到全球销量的 14.34%。国内叉车企业安徽合力、杭叉集团销量超过德国凯傲集团，跻身世界第二和第三。从销 量来看，2021年全球销量前五企业占比约为59%，行业集中度较高。而从营收规模来看，丰田叉 车 2021 年实现收入 159.23 亿美元，稳居世界第一；第二名凯傲集团收入 73.76 亿美元，占比不 到丰田的一半；国内企业安徽合力、杭叉集团分列第 7 和第 8 位，销售额仅为丰田的 15%左右。 中国叉车电动化率较低，导致单价较低，且后市场服务尚未充分开发，对国内企业收入规模造成 一定影响；未来随着电动化布局逐渐深入，海外市场持续拓展，后市场业务逐步发展，国内叉车 企业规模提升空间较大。

国产叉车销量增速高于全球，全球市占率逐步提升。根据世界工业车辆协会（WITS）的统计， 2010 年全球叉车销量为 74.1 万台，2021 年增至 196.9 万台，CAGR 为 9.3%；同期中国叉车销 量由 23.2 万台增至 109.9 万台，CAGR 达 15.2%，增长快于全球。国内叉车销量占全球销量的比 重也由 2010 年的 31.4%增至 2021 年的 55.8%，年均提升 2.2pct，中国已是全球最重要的叉车销 售市场。2020-2021 年由于国内企业在疫情后积极复工复产，以及行业价格竞争较为激烈，销量 大幅提升，国内叉车销量在全球市场的占比也显著提升。今年由于海外企业供应链受阻，我们预 计中国叉车销量份额将进一步提升。

国内叉车市场已基本实现进口替代，海外市场拓展空间巨大。经过多年技术积累及持续性的研发 投入，国内品牌产品系列完整性、核心技术掌控能力、试验检测水平和设计研发流程等技术质量 管理方面逐步向国际行业先进水平看齐。在电动化、智能化方面，国内龙头公司处于国际领先水 平。国产叉车的性价比、响应速度和配套服务能力均显著高于外资品牌，近年来国内叉车市场已 基本实现全面进口替代。2020 年疫情发生后，国内叉车企业积极复工复产，降价促销，抢占外企 份额，当年海外品牌占国内销量份额下降 3.2pct，此后一直维持在 8%左右的水平。国产品牌在过 去的两年中凭借优秀的产品力，借助供应链和性价比优势，海外拓展成效显著，2021 年中国叉车 出口量占海外叉车销量的比重已达 26.6%。随着国内叉车企业新能源战略和国际化战略的持续深 入，叠加国外企业受到的供应链扰动仍将持续一段时间，国内叉车企业海外市场拓展空间巨大。

国内叉车玩家众多，梯队分化明显。相比于其他通用设备，叉车行业壁垒相对较低，行业竞争较 为激烈。根据中叉网数据，2021 年有 15 家工业车辆制造商年销售量超过 10000 台，20 家超过 5000 台，25 家超过 3000 台，有 32 家超过 2000 台，目前行业内仍存续约 130 家企业。根据企 业的收入规模，大致可将国内叉车企业分为三个梯队。过去我国叉车行业主要为外资品牌所把控， 随着国内制造业实力的增强，内资企业逐渐掌握多维优势，近年来，内企销量占比快速提升，并 形成了以安徽合力和杭叉集团为双巨头的稳定格局。在行业周期波动中，大型叉车企业生存能力 强于中小企业，伴随激烈的行业竞争，行业格局将持续优化。

双寡头市场份额接近，近几年集中度提升。安徽合力和杭叉集团主要产品均为叉车，且均定位国 内中高端市场，为国内叉车领域双寡头，近 9 年两家公司市占率均在 20%以上。2019 年以来，两 家公司市占率明显提升。2020 年受疫情影响，规模较小的企业供应链及运输销售受到较大影响， 两家龙头企业复工复产更及时，且采取降价促销等措施，市占率明显提升。2021 年疫情管控逐步 常态化，对供应链的影响减弱，同时价格战逐渐停止，产品价格逐步恢复，两家龙头企业市占率 有所回落，但依然保持 2019 年的较高水平。合力国资背景深厚，已连续 31 年蝉联国内市场第一， 管理层极为重视行业地位及市场份额；杭叉是国内最大的民营叉车制造商，机制灵活，成长速度 较快。多年以来，两家公司的竞争既激烈又平和。近 9 年，两家公司的市占率差距均维持在 2.5% 以内，是为激烈；而在此期间，行业格局并未发生颠覆性的变化，长期来看，二者市占率差距在 波动中慢慢拉大，是为平和。