萤石网络如何打造核心优势？

软硬件技术优势领先，平台化能力完善。

1.技术基因深厚，软硬结合研发体系完善

技术背景强大，研发投入增加。如前文所述，公司的前身是海康威视的互联网业务中心，专利发明人均为 公司员工，或曾于公司及其前身任职，继承了海康威视的技术基因。公司以技术研发为核心，研发费用从 2018 年的 2.27 亿元增长至 2021 年的 4.90 亿元，研发费用率保持在 11%以上，远高于智能家居产品可比公司，主要 系公司持续深耕于智能家居产品和云平台服务，具有研发范围广、跨领域应用、多技术融合等特点，同时智能 视觉产品采用主动交互方式，智能化水平更高，因此研发投入较多。

以技术研发为核心，形成完善的技术架构。公司的核心技术以物联网云平台为核心、以视觉交互形式为特 色开展研发，建设物联网云平台的中台能力，创新智能家居产品的品类技术，构建了为消费者用户和行业客户 服务的完整技术能力和技术架构。公司基于成熟的研发体系和先进的技术基础，拟投资 3.91 亿元（占总投资额 8.85%）用于智能家居核心关键技术研发项目，积累核心技术和完善研发平台，解决未来发展的基础技术需求。

专注打造高质高效研发队伍，覆盖全业务全流程。智能家居物联网研发需要投入较多的研发人员协同工作， 并且对研发人员的知识技能及研发水平要求较高，公司研发团队规模维持较高水平，2021 年研发人员占比为 29.43%，研发团队覆盖智能家居产品和物联网云平台基础研究，以及技术研发、产品开发、测试及质量控制等 各个环节，服务于软硬件及技术的研发全流程。

软硬件研发协同，视音频 AI 技术构成视觉交互的核心技术。萤石以视觉交互为主的智能家居产品为基础， 并通过增值服务和 AI 算法服务满足消费者的智慧生活需求。公司加大对视音频 AI 算法技术的投入，持续增强 智能家居摄像机智能检测功能的准确性和及时性。

AI 算法持续研发投入，技术指标领先行业。公司围绕智能家居场景研发针对性 AI 算法，取得了行业领先 的识别效果，萤石智能家居摄像机率先采用 AI 算法动态加载功能，并推出了算法商店功能，使得用户可以根据 应用场景的变化灵活加载 AI 算法。

软件赋能硬件，产品智能化系硬件环节的核心技术。公司核心技术由云平台构建技术、AI 算法技术和产品 智能化技术构成，产品智能化技术是主要面向硬件环节的技术，主要体现为如何利用各类元器件进行设计和研 发，实现产品功能的升级。如研发部门的职责划分，研发中心既有研发计算机软件、云平台服务的部门，又有 专门从事产品硬件研发的部门，为了适应消费者用户的差异化需要，大力拓展硬件产品智能化技术。

2.硬件优势显著，自研自产实现规模效应

智能家居产品线更全，产品性能领先。1）智能家居摄像机：与同业公司相比，公司拥有最全的产品线，包 括室内云台机、室内卡片机、室外防水机、室外云台机、电池摄像机共五大类数十种产品，而主要竞争对手一 般拥有一类或三类产品。此外，公司主力产品采取高端定价的策略，产品性能优越，在视音频处理、云台技术、 智能化程度等方面具有明显优势。

2）智能入户：公司重视产品安全性、可靠性的设计，同时应用视频图像、视觉算法、云平台等成熟技术， 产品在视频功能丰富度、视觉算法成熟度、智能家居场景联动、增值服务等各方面具备综合优势。

细分领域具有领先地位，毛利率优势突出。1）公司在智能家居摄像机领域具有领先的市场地位及丰富的中 高端产品线组合，技术优势、定价策略、供应链管控能力、销售渠道布局等各方面整体优于竞争对手，因此毛 利率远高于行业平均水平；2）公司智能入户产品的毛利率略低于行业平均水平，主要系布局相对较晚，生产和 销售各个环节与龙头企业存在差距。

自建生产和采购体系，智能家居产品产能扩张。2019 年以来，公司逐步建立自有生产线和生产基地，2020 年开始自主生产，同时自建完整的采购体系，目前拥有杭州桐庐和重庆大渡口两个生产基地，现有产能超过 900 万台。公司将在现有重庆大渡口生产基地的基础上，组建萤石智能制造重庆基地的生产团队，拟投资 24.04 亿 元（占总投资额 54.47%）用于萤石智能制造重庆基地项目，2025 年重庆基地建成后，将保留杭州桐庐的生产基 地，产能将达到 5900 万台左右，产品基本以自主生产为核心。

自主生产占比提升，核心产品自产率超过 50%。1）从金额来看，公司自主生产金额从 2020 年的 10.78 亿 元提高至 2021 年的 19.95 亿元，占比由 62.24%提升至 76.58%，2022H1 进一步提高至 84.84%；采购成品和外 协加工比例不断下降；生态产品合作金额和占比呈现上升趋势，符合公司发展战略和 IoT 生态行业趋势。2）从 产量来看，公司智能家居摄像机+智能入户产品自主生产产量从 2020 年的 676 万台增长至 2021 年 1214 万台， 2022H1 整体自产率超过 80%，其中智能家居摄像机产品自产率达到 80%左右，自产率未来仍有提升空间，智能 入户产品自产率保持在 90%以上。

单位成本逐年下降，毛利率稳定提升。相比 2019 年向海康威视采购智能家居产品的单价，2020 年开始进 行自主生产后，核心产品的单位销售成本呈现逐年下降的趋势，同时核心产品的毛利率稳定提升，2022H1 年智 能家居摄像机和智能入户产品的毛利率均超过 30%，相比 2019 年的毛利率分别提升 3.26pct、3.32pct。

3. 以云平台服务为核，开放平台能力扩展

重视云平台服务地位，打造“云平台+应用端”完整解决方案。公司自成立以来就确立了云平台服务在其商 业模式中的核心地位，独立研发智能家居摄像机产品，并搭建配套的萤石物联云平台及“萤石云视频”App。 对比第三方云平台，萤石物联云平台以视觉交互能力为核心特色，构建自身核心竞争力，赋能视觉类智能家居 产品，提供丰富的视音频增值服务。

聚焦消费者视频设备领域，具备更强的盈利能力。对比第三方云平台的主营业务指标，可以发现萤石物联 云平台在视觉领域拥有突出的核心竞争力。1）公司及其前身自创立以来就瞄准了消费者用户对家居安防产品的 需求，萤石物联云平台主要面向消费者用户提供各类视频设备的增值服务，并在此基础上向行业客户提供开放 平台服务，因此消费者付费用户数量及 SaaS 类收入规模更大；2）萤石物联云平台聚焦的视频设备流量更大、 数据量及信息量更密集，因此平台交互规模和设备活跃度的优势明显；3）视频设备的增值服务需求和粘性更强， 公司的云平台更容易从消费者终端获得高附加值的增值服务收入，因此变现能力和盈利能力领先。

规模优势凸显，平台开放能力较强。1）从平台规模来看，萤石物联云平台的设备连接数超过 1.8 亿，其中 视频类 IoT 设备连接数超过 1 亿台，注册用户数超过 1 亿，月活跃用户数接近 4000 万，平均日活跃用户数超过 1600 万，为智能家居产品和云平台服务业务发展提供基础能力；2）从开放力度来看，间接接入萤石物联云平 台的设备数超过 8000 万台，第三方品牌直接或间接接入的设备数超过 1.2 亿台，第三方品牌占比维持在 75%以 上，其中海康威视占比逐渐降低，其他第三方品牌占比逐年提升。

确立视频领域领先地位，募投项目强化云平台能力。公司在国内生活领域物联网云平台领域确立了领先的 市场地位，根据艾瑞咨询数据，“萤石云视频”应用拥有行业内前两位的月度活跃数量；截至 2020 年末，公司 境内设备接入数达到 0.92 亿台，占国内生活类平台总接入数的 8.4%，其中视频类设备接入数国内市占率达到 34.3%，在视频类设备的垂直领域占据龙头地位。公司拟投资 8.01 亿元（占总投资额 18.14%）用于新一代物联 网云平台项目，将对萤石物联云平台进行升级，以提升公司在增值服务、隐私计算、视音频 AI 算法等云平台服 务技术方面的核心竞争力，同时加大开放力度，完善智能家居产品的开放接入体系，提升开放平台的扩展能力。 随着客户范围和应用场景持续延伸，收入结构有望优化，盈利能力增强。