专科连锁医院经营情况如何？

经营情况逐月向好，眼科板块强势复苏。

1. 眼科连锁医院

2022年行业整体增速有所放缓，头部企业优势凸显。2022年受到疫情影响，眼科医 院整体业绩增速有所放缓，而规模较大的龙头企业如爱尔眼科等则表现出了较强的 经营韧性，在疫情压力下仍表现出了稳健增长的态势，同时门店扩张也在顺利推进， 例如爱尔眼科在2022年底和2023年初先后完成了几十家医院股权的收购。

2023年一季度眼科复苏强劲，在2022年高基数的情况下实现同比较快增长。2022年 一季度眼科各公司收入和利润情况良好，2023年一季度在高基数的情况下仍然实现 了较快的同比增长，表现出了强劲的恢复态势。值得重点关注的是，2022年受疫情 影响较大的普瑞眼科等公司，在一季度呈现净利率明显提升态势，我们认为主要是 经营效率的提升以及规模效应的显现。考虑到未来并购或新开医院逐步依靠体外孵 化以及运营效率的进一步提升，以普瑞眼科为代表的公司净利率有望持续提升。

OK镜集采于2023年4月落地，影响较为有限。4月10日，河北省三明联盟集采落地， 本次OK镜采购量仅为14342片，且结合近期医保政策（如种植牙集采等）的变化来 看，定价呈现出更加合理、温和的趋势。此外，近视防控手段多样，OK镜只是其中 之一，此次集采对行业的影响较为有限。我国OK镜渗透率较低，通过集采有助于以 价换量，提高渗透率。另外OK镜验配是需要具有医疗资质和技术门槛的业务，随着 业务放量其规模效益会更加显著，龙头企业优势会更加明显。

2. 齿科连锁医院

齿科领域2022年业绩承压，2023年Q1逐步恢复。通策医疗和瑞尔集团2022年营业 收入分别下降2.23%和9.23%。齿科方面1月仍受疫情影响，2月起逐步恢复正常，通 策医疗2月单月同比增加32.3%，瑞尔集团2-3月超过去5年同期水平。

业绩虽受到一定影响，但2家齿科连锁上市公司扩张步伐仍然坚定。通策医疗2022全 年增加人力成本1亿余元，共储备医护人才共1000余人，新开业蒲公英分院17家。瑞 尔集团也同样保持扩张步伐，虽然短期内利润承受较大压力，但充足的人才和门店 准备也为公司未来的业绩释放和快速发展奠定了坚实基础。

种植牙集采已逐步落地，种植需求有望在今年逐步释放。目前种植牙集采已经在各 省相继落地，高端种植牙受到的影响较小，处于集采区间的种植牙目前还未产生明 显的变化，这部分种植市场的主力医生会是年轻医生，随着未来低年资医生业务量 逐步提升，高年资医生也会有所变化。种植牙业务已在前期积累了大量客户，今年 有望逐步释放。

3. 其他专科连锁机构

其他连锁专科医疗机构在2022年都或多或少的受到了疫情的影响。重点公司如下： （1）肿瘤专科连锁龙头企业海吉亚医疗由于其肿瘤业务的特殊优势及自身的高效运 营质量，受疫情影响较小，在自建和并购的双轮驱动下，其全年就诊人次达到325万 人，同比增加41.6%；完成手术量62237例，同比增加49.1%；营收和利润也都保持了稳健增长。 （2）辅助生殖龙头企业锦欣生殖在2022年受到疫情、武汉业务中断等影响业绩承压 较大，公司也做出多项调整，包含成都地区妇儿和IVF业务融合、提升深圳和云南医 院控股股权、美国HRC人员调整等，其部分调整也给利润端带来了较大压力。 （3）中医服务龙头企业固生堂在2022年快速成长，归母净利润扭亏为盈，其客户就 诊量同比增加10.2%，年新增客户55万人，客户及会员回头率和次均消费也均有提 升，彰显了强劲的经营韧性。