机械行业行情及财报回顾

2022 年中信机械板块走势总体随大盘走势呈宽幅震荡趋势，波动较大。

1. 2022 年中信机械跑赢沪深 300 近 10pct

截止到2022年11月15日收盘，2022年CS机械行业下跌3.46%，跑赢沪深300指数（-13.24%） 9.78pct，排名 30 个中信一级行业第 8 名。2022 年中信机械三级子行业分化继续加大。2022 年表现较好的三级子行业主要有金属制品、 工业机器人、机床设备、叉车、光伏设备，全年涨幅为正；表现较差的子行业主要有服务机器 人、高空作业车、锂电设备、其他运输设备、工程机械，全年跌幅都超过了 20%。

1.2. 机械行业 2022 年估值调整到底部，风险收益比较高

Wind 机械行业 PE-band 已经跌到底部区间，逼近 PE-band 估值下轨。估值上将已经调整到 底部区间，风险收益比较高。

30 个中信一级子行业中，中信机械行业 PE-ttm 估值约 40.36X，PB 约 2.77X，位于中高水 平。中信机械各三级子行业里，叉车、工程机械、矿山冶金机械、铁路设备、高空作业车等子 行业估值水平较低。

1.3. 中信机械上市公司行情回顾

2022 年中信机械行业，扣除 B 股外共 563 家上市公司。截止到 11 月 15 日收盘，2022 年上 涨的家数为 169 家，下跌为 394 家，涨跌比大致为 3:7，涨跌幅中位数为-13.62%。 2022 年涨幅前 10 名分别是欧晶科技、禾川科技、天鹅股份、普源精电-U、景业智能、宝 馨科技、宝塔实业、贵绳股份、东威科技、祥鑫科技。 2022 年涨幅后 10 名分别是派特尔、恒进感应、邦德股份、五新隧装、荣亿精密、丰光精 密、吉冈精密、优机股份、力合科技、杭可科技。

2. 中信机械行业 2022 年三季报财报回顾

2.1. 2022 年三季报中信机械行业跌幅收窄，毛利率净利率回升明显

营业收入：2022 年三季报中信机械行业实现营业收入 13506.8 亿，同比下滑 1.41%，营业 收入基本持平去年同期，跌幅小幅收窄。

归母净利润：2022 年三季报中信机械行业实现归母净利润 930.6 亿，同比下降 15.91%， 降幅环比 2022H1 小幅收窄。

毛利率：2022 年三季报中信机械行业毛利率 22.48%，环比已经逐步回升，这反应了随着 原材料价格下跌，机械行业毛利率逐季度改善迹象明显，成本端压力逐步减轻了，但毛利率仍 没有恢复到 2019 年报水平。 净利率：2022 年三季报中信机械行业净利率 7.33%，环比持平 2022H1，今年净利率水平明 显出现上升趋势。 2022 年受益上游原材料价格下跌，中信机械行业毛利率开始出现明显的回升，成本端压力 大幅缓解，已经有较积极的信号。

2.2. 中信机械子行业三季报财报分化明显，光伏、锂电等成长行业表现良好

22 年三季报，中信机械各子行业营业收入增速较快的前 5 主要是锂电设备（+79.71%）、半 导体设备（+46.7%）、光伏设备（+37.63%）、激光加工设备（+35.22%）、核电设备（+23.74）。 工程机械行业以-27.29%的营业收入增速排名垫底。 综合来看，光伏锂电半导体设备等成长板块明显跑赢行业大势，周期机械有分化，受益上 游资源盈利好转的矿山冶金机械、纺织服装机械出现明显增长。工程机械、塑料加工机械、工 业机器人、机床工具等板块负增长较多。

22 年三季报，中信机械各子行业归母净利润增速较快的前 5 主要是船舶制造（+343.83%）、 半导体设备（+84.75%）、锂电设备（+60.93%）、光伏设备（+54.92%）、纺织服装设备（+51.93%）。 锅炉设备、塑料加工机械、其他通用机械、工程机械、机床工具排名靠后。