致欧科技发展历程、股权结构及财务分析

专注互联网家居，疫情加速网购需求的释放。

1、发展历程：捕捉消费者需求变化，逐步实现市场扩张与品类扩展

致欧科技前身为郑州致欧进出口贸易有限公司，成立于 2010 年，其发展历程可主要分为以下三个阶段： 2010 年-2014 年 创立之初，开启出海起航之路： 2010 年 1 月，郑州致欧进口贸易有限公司于郑州成立，以 eBay 德国为起点，开启出海之路。2012 年起，公司走上 品牌化发展之路，推出第一个家居自有品牌 SONGMICS，并入驻亚马逊德国站。2014 年进军北美市场，并在亚马逊 平台业绩突破亿元。 2015 年-2019 年 积极扩张，走品牌化发展之路： 在欧美地区积累一定份额后，公司于 2017 年进入日本市场。2018 年，公司推出铁木家具品牌 VASAGLE 和宠物用 品品牌 FEANDREA，走上品牌化发展之路。在融资方面，2018 年公司完成了首轮融资，为公司的品类及地区扩张提 供资金基础。公司还积极扩展销售渠道，2019 年开拓了 ManoMano、Cdiscount 等海外 B2C 平台。

2020 年-至今 全球拓张，助力份额提升： 2020 年公司明确了全球互联网家居的品牌定位，入驻亚马逊荷兰站、瑞典站。在拓展业务的同时，公司也在进行积 极融资布局，于同年公司完成 C 轮融资。2021 年，公司进入亚马逊英国站。2022 年，公司进入亚马逊比利时站。2023 年起，公司大力发展美国市场，海外扩展的步伐不减。公司对标宜家，通过持续推新及仓储建设，产品矩阵日益完善， 销售渠道日渐丰富，供应链能力持续提升，促进市场份额稳步提升。

2、股权结构：股权结构集中，董事会成员经验丰富

公司股权结构集中，公司经营决策效率较高。公司创始人、控股股东宋川在发行前持股比例约 54.78%，为公司的实 际控制人；其母亲张秀荣为公司实际控制人的一致行动人，持股 0.92%。跨境电商巨头安克创新 2018 年起多次追加 投资， 2023 年持股 8.24%。公司股权集中度较高，公司实际控制人对公司的经营、决策、发展起到关键作用。 股权激励机制完善，建立有竞争力的人才发展体系竞争力。2017-2020 年，公司通过员工持股平台增资或平台财产份 额转让的方式实施四次股权激励，涉及中高层管理人员、核心岗位员工及研发人员，实现员工利益与公司利益的深度 绑定。 公司的核心管理层稳定，国际化市场运营经验丰富。公司创始人、董事长兼总经理宋川及副总经理刘明亮深耕家具家 居行业，对行业及公司理解深入，有丰富的品牌运营和公司管理经验。公司副总经理张国印长期从事供应链管理，拥 有丰富的供应链运营经验。创始人与核心管理层均有丰富行业经验，对跨境电商出口行业和全球家居产品市场有敏锐 的洞察力，助力致欧科技的持续发展。

3、财务情况：疫情期间线上消费表现强劲，公司营收实现高速增长

公司经营情况良好，叠加疫情下海外电商的蓬勃发展，销售规模持续扩大。2018 至 2022 年，致欧科技的营业收入 由 15.96 亿元增长至 54.55 亿元，年复合增长率达 27.87%；归母净利润由 2018 年的 0.41 亿元涨至 2022 年的 2.5 亿元，年复合增长率达 43.56%。 2020-2021 年受到海外疫情防控影响，线上渗透率快速提升，且居民因居家防疫而 对家具家居产品的需求快速增加，公司经历业绩高速增长。2022 年，境外电商市场红利减弱，零售商进入去库存阶 段，市场竞争加剧，叠加 2021 年的高基数，公司营收增速放缓。

毛利率维持较高水平。2018-2022 年公司综合毛利率分别为 56.47%/55.80%/54.76%/49.61%/48.06%，虽出现下行 但仍维持行业内较高水平。2020 年毛利率下降主要是毛利率较低的 B2B 业务占比上升所致；2021 年毛利率的下降 主要是受全球疫情反复影响，海运费大幅上涨，主营业务成本相应增加所致。伴随 2023 年海运费价格回归常态，公 司毛利率有望得到相应提升。 费用控制得当，盈利水平得到改善。 2018-2022 年 公 司 净 利 率 先 升 后 降 ， 公 司 期 间 费 用 率 为 52.42%/48.26%/42.36%/43.96%/42.19%，整体成下降趋势。其中，销售费用下降最为明显，主要系新收入准则下运 输费重分类及 B2B 占比上升带来的平台交易费用率下降。