纳芯微发展历程、股东结构及业绩表现如何？

公司是国内一家专注于高性能、高可靠性模拟及混合信号芯片设计的公司。

1. 从传感器 ASIC 芯片发展至多产品线布局

公司的发展可以分为三个阶段： 初创期（2013-2015 年）：2013 年成立以来，专注于消费电子领域传感器信 号调理 ASIC 芯片，陆续推出三轴加速度、压力、电流传感器信号调理 ASIC 芯片。 拓展期（2016-2017 年）：开始向汽车领域拓展，推出面向工控和汽车的压 力传感器信号调理 ASIC 芯片（符合 AEC-Q100 车规级标准）。业务快速上升期（2018 年至今）：多点开花，业务拓展至隔离与接口芯片、 驱动与采样芯片、集成式传感器芯片等多个类型，形成信号感知、系统互联到功率驱 动的产品布局。

2.实控人技术背景产业经验丰富

公司实际控制人包括王升杨、盛云、王一峰，三者签订了一致行动人协议，王升 杨直接持有股份 10.95%，盛云和王一峰分别直接持股 10.20%、3.83%，三人通过实 际控制人持股平台瑞矽咨询间接持股 4.61%。截止 2022 年三季度，前十大股东合计 持股 51.74%。 三人均在产业内有丰富的从业经验。其中董事长王升杨 2009 年 6 月-2012 年 3 月，任亚德诺半导体技术设计工程师；2012 年 3 月-2013 年 5 月，任无锡纳讯微电 子研发经理；2014 年 6 月-2017 年 12 月，任上海斯汀戈微电子有限公司监事；2013 年 5 月-2013 年 9 月，任公司执行董事兼总经理；2013 年 9 月至今，任公司董事长兼总经理。王升杨先生工程师出身，技术背景保障了公司对于前沿技术和产品研发的 重视程度，丰富的管理经验有助于公司进行正确的资源调配和长期战略规划。

3.三位一体布局促业绩快速增长

凭借对模拟集成电路的长期聚焦，公司已经形成了信号感知、系统互联与功率驱 动三位一体的产品布局，现已能提供 800 余款可供销售的产品型号，2020 年出货量 超过 6.7 亿颗。 信号感知：提供集成式传感器芯片、敏感元件、信号调理 ASIC 芯片，覆盖压力 传感器、硅麦克风、加速度传感器、电流传感器、红外传感器等多品类产品。 系统互联：提供隔离与接口芯片，抗共模瞬态干扰能力、抗静电能力等多项关键 技术指标达到或优于国际竞品。 功率驱动：提供驱动芯片和采样芯片，主要用于驱动 MOSFET、IGBT 等功率器 件。

收入规模快速扩张，毛利率保持高位。公司的营业收入自 2014 年以来大多数年 份保持高速增长，尤其是近三年增速均保持在 100%以上，且增速逐年递增。2021 年公司取得收入 8.62 亿元，同比增长 256.26%。收入大幅增长的主要原因在于下游消 费电子、工业控制、汽车电子、5G 通信等领域快速发展，国产化进程不断推进，带 动公司各类芯片市场需求持续增加。 从公司的整体毛利率来看，2014 年至今稳中有升，2016 年至今均稳定在 50% 以上，2022 年前三季度毛利率为 51.17%；从分业务毛利率来看，2020 年隔离与接 口芯片、信号感知芯片、驱动与采样芯片毛利率分别为 57.04%、51.97%、56.12%， 三类产品毛利率水平比较接近。

规模效应逐渐显现，三费费用率随收入增长而下降。2019 年销售、管理、研发 费用率分别为 13.49%、22.17%、32.12%，2021 年即下降至 4.23%、7.15%、12.44%。 近年来，公司的产品出货量大幅提升，营业收入快速增长，相关业务支出产生的单位 效益也越来越高，企业经营的规模效应帮助公司将费用率控制到合理水平。预计未来 销售和管理费用率仍有继续下行的空间。