中宠股份发展历程、股权结构及营收情况如何？

宠物食品龙头，持续领跑行业。

1.海内外双轮驱动，自主+代工共同发展

宠物食品龙头，国内+国外发展双轮驱动。中宠股份始建于 1998 年， 从加工烘干产品起步，陆续在中国、美国、加拿大、新西兰建成 18 座工厂， 开创了中国宠物行业在海外建厂的先河。目前，公司主营宠物食品的研发、 生产和销售，产品覆盖犬用及猫用宠物食品干粮、湿粮、零食、保健品等 品类，包含 10 余个产品系列，总计 1000 多个品种。公司凭借其全球化的 供应链布局以及产品品质优势，国内外市场同步开拓，其中海外市场以 OEM/ODM 代工业务为主，国内业务以自主品牌为主。 组织架构完备，生产工厂遍布全球。中宠股份境内有 12 家子公司、12 家工厂，境外有 8 家子公司、6 家工厂。公司不仅在境内设立子公司专用于 销售，境外同样在美国、加拿大、新西兰等重点国家配备销售型子公司。 公司产品远销日本、美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利亚、韩国 等 60 个国家和地区，为宠物食品行业的领军企业。

2.股权结构稳定，组织架构完备

公司股权结构相对集中。公司董事长、总经理、实控人郝忠礼先生间 接持股 37.46%，其妻子肖爱玲女士作为烟台和正投资中心的执行事务合伙 人，间接控股 3.68%。创始人郝忠礼先生于 1998 年自主创业，由外贸食品 行业投身宠物食品行业。在前十大股东中，上海通怡投资管理有限公司（通 怡春晓 19 号私募证券投资基金）直接控股 1.55%，同郝忠礼先生为一致行 动人。

3.海内外同步开拓，营收快速增长

营收快速增长，盈利水平受汇率、原材料成本等因素影响。2021 年公 司实现营业收入 28.82 亿元，同比增长 21.38%，2017-2021 年营收年均复合 增长率 CAGR 为 29.79%，公司营收快速增长主要系公司海内外业务同步拓 展，在巩固原有客户的基础上，持续加大新兴市场的开发力度，海内外业 绩稳步提升。2021 年公司实现归母净利润 1.16 亿元，同比-14.29%；2021 年公司销售毛利率/销售净利率为 20.05%/5.18%，同比-4.65pct/-2.39pct。2021 年盈利水平下滑主要系人民币兑美元汇率上升导致境外业务毛利率下降， 以及鸡肉等原材料成本上升导致境内业务毛利率下降。2022 年前三季度公 司实现营业收入 24.42 亿元，同比+21.38%；实现归母净利润 1.15 亿元，同 比+24.99%。

宠物零食为公司营收主要组成部分，主粮占比稳步增长。2022H1 公司 宠物零食/宠物罐头/宠物干粮分别实现营业收入 11.07/2.57/1.45/0.16 亿元， 同比+20.46%/+31.12%/+59.34%。2017-2022H1，公司宠物零食营收占比平 均为 76.75%，为总营收主要来源。在公司聚焦主粮战略下，宠物零食营收 占比逐年下降，由2017年的82.46%降至2022H1的69.62%，降幅达12.84pct； 宠物罐头、宠物干粮营收占比逐年提升，由 2017 年的 13.79%/2.27%增至 2022H1 的 16.16%/9.12%，增幅达 2.37pct/6.85pct。 积极开拓国内市场，境内业务占比逐年提升。2022H1 公司国外业务/ 大陆业务实现营业收入 11.42/3.83 亿元，同比+26.89%/+22.36%。公司营业 收入主要来自境外市场，产品销往美国、欧盟、日本等国家和地区，近些 年随着国内市场的加速开拓，国外业务营收占比逐年下降，2022H1 国外业 务营收占比 71.82%，较 2017 年下降 12.71pct。与之相反，国内业务营收占 比稳步提升，2022H1 境内业务营收占比达 24.09%。较 2017 年增长 9.51pct。