海外市场化妆品市场现状分析

疫情管控放开初期，美妆销 售在低基数下有显著复苏。

1.美国：消费持续复苏，国际化妆品集团收入恢复

美国疫后复苏相对较快，零售和食品服务销售额自2020年6月以来一直保持正增长， 保健和个人护理店销售额持续增长。美国新冠疫情可划分为三个阶段： 1）2020 年 3 月-2021 年 4 月（疫情前期）：疫情初期，美国新冠确诊感染人数和累 计死亡人数不断攀升，政府于 2020 年 3 月宣布进入公共紧急状态，实施居家禁令，餐馆 和酒吧关闭，疫情对美国生产生活造成严重冲击。2020 年 4 月，美国零售和食品服务销 售额 4064 亿美元，同比-19.7%，增速创历史新低；其中，保健和个人护理店销售额 264 亿美元，同比-9.7%。

随着确诊人数持续增加，疫情对美国当地群众的生活工作影响减弱，消费逐渐恢复。 2021 年 4 月，美国零售和食品服务销售额 6295 亿美元，同比+54.9%；其中，保健和个 人护理店销售额 323 亿美元，同比+24.1%。 2）2021 年 5 月-2022 年 3 月（疫情中期）：2021 年 3 月，美国确诊首例 Delta 病例； 同年 7-8 月，Delta 变异毒株大规模爆发，防控再度收紧。2021 年 7 月，美国零售和食品 服务销售额同比降至 15.9%；其中，保健和个人护理店销售额同比降至 7.4%。3）2022 年 4 月至今（疫情后期）：2022 年 3 月，美国新冠疫情趋于缓和，美国开始 逐步放宽疫情管控；2022 年 6 月，纽约州宣布结束疫情紧急状态，剩余 10 州的紧急声明 也将于 2023 年初到期。

首轮疫后，伴随美国逐步放开疫情管控，国际美妆集团呈复苏趋势。从知名海外化妆 品集团在美洲/北美的业绩看，1）雅诗兰黛集团：FY2023Q1（2022.7.01-2022.9.30）在 美洲实现收入 11.2 亿美元，同比-5.9%。2）欧莱雅集团：FY2022Q3（2022.7.01-2022.9.30） 在北美实现收入 28.2 亿欧元，单季度收入规模创历史新高；亦在高基数下实现单季度高增长，当季收入同比+27.7%，已连续 3 个季度收入增速提升。3）资生堂：FY2022Q3 （2022.7.01-2022.9.30）在美洲实现收入 389 亿日元，同比+8.4%。4）爱茉莉太平洋公 司：FY2021 在北美实现收入 1018 亿韩元，同比+33.9%。

2.欧洲（欧盟 27 国）：消费阶段性复苏，国际化妆品集团收入弱恢复

疫情期间，欧盟消费阶段性恢复。欧盟整体疫情防控相比美国更加严苛，以法国为例， 法国新冠疫情可划分为四个阶段： 1）2020 年 3 月-2020 年 9 月（首轮疫情）：因疫情愈演愈烈，2020年3月，法国政 府宣布首轮封控，要求市民居家工作，只外出购买必要物资，实施出行限制。2020年 4月，欧盟（27 国）零售销售指数同比-17.5%；2020 年 6 月，法国放松管控，重新开放咖 啡馆/餐馆等，欧盟（27 国）零售销售指数同比转正，2020 年 9 月，同比+2.6%；

2）2020 年 10 月-2021 年 2 月（第二轮疫情）：2020年10月，法国启动第二轮疫情 封控，2020 年 11 月欧盟（27 国）零售销售指数同比再度转负，同比-0.6%。间隔2个月 后再次放松管控； 3）2021 年 3 月-2022 年 7 月（第三轮疫情）：2021年3月，法国启动第三轮封控， 间隔 2 个月后再次放松管控，同时逐步解除相关防疫规定。2021年6月，政府宣布居民 于户外不再强制佩戴口罩；2022 年 2 月，符合疫苗接种合格要求的封闭空间，不再强制 佩戴口罩，公众的场馆均可满负荷运行； 4）2022 年 8 月至今（疫情新阶段）：2022 年 8 月，法国正式解除强制佩戴口罩，结 束卫生紧急状态，防疫管理进入新阶段。

国际美妆集团欧洲区业务有所复苏，复苏趋势弱于北美。从知名海外化妆品集团在欧 洲/EMEA 的业绩看，1）雅诗兰黛集团：FY2023Q1（2022.7.01-2022.9.30）在 EMEA 实现收入 16.8 亿美元，同比-10.2%。2）欧莱雅集团：FY2022Q3（2022.7.01-2022.9.30） 在欧洲实现收入 28.8 亿欧元，同比+12.1%。3）资生堂：FY2022Q3（2022.7.01-2022.9.30） 在 EMEA 实现收入 340 亿日元，同比+21.2%。4）爱茉莉太平洋公司：FY2021 在其他地 区实现收入 369 亿韩元，同比 22.0%。

3.日本：消费复苏缓慢，放开后增长可期

日本疫后消费复苏势头偏弱，全面放开管控后增长可期。根据日本外务省疫情期间颁 布和实施的防疫政策，我们将日本防疫分为三个阶段： 1）2020 年 1 月-2020 年 12 月（疫情前期）：2020 年 1 月，日本公布首例新冠确诊 病例；2 月，要求全国活动终止或缩小活动规模；全国小学/初中/高中停课；4 月，政府对 多地发布紧急事态宣言,并扩至全国，日本 4 月实现商业零售销售额 10.9 万亿日元，同比 -13.9%；2）2021 年 1 月-2022 年 3 月（疫情中期）：经历多次疫情爆发，2021 年 1 月，日本 单日新增病例数创新高，政府开启新一轮紧急事态宣言；2021 年 8 月，Delta 变异毒株爆 发；2022 年 1 月，Omicron 变异毒株爆发。期间，日本商业零售销售额仅在 2021 年 3-5 月实现低基数背景下的较高增长，其余月份均处于低个位数增长或负增长；

3）2022 年 4 月至今（疫情后期）：日本逐步放开管控，2022 年 10 月，日本全面放 开入境游，取消一系列为防疫而采取的边境管控措施，有望重振旅游业，进而带动日本消 费。

国际美妆集团日本/亚洲区业务复苏缓慢。从知名海外化妆品集团在日本/亚洲的业绩 看，1）资生堂：FY2023Q3（2022.7.01-2022.9.30）在日本实现收入 629 亿日元，同比 +2.3%，收入自 2021Q2 后重回正增长；2）爱茉莉太平洋公司：FY2021 在亚洲（不含韩 国）实现收入 1.9 万亿韩元，同比+4.4%。

4.韩国：消费复苏、增速维稳，化妆品保持稳定增长

根据韩国政府在疫情期间颁布和实施的防疫政策，我们将韩国防疫分为三个阶段： 1）2020 年 1 月-2020 年 7 月（疫情前期）：2020 年 1 月 20 日，韩国出现首例新冠 肺炎患者；2020 年 2 月，爆发韩国首次新冠大流行，政府将新冠疫情的传染病危险升级 为“严重”。2020 年 3 月，韩国实现零售销售额 37.5 万亿韩元，同比-6.8%；其中，化妆 品销售额 2.2 万亿韩元，同比-27.6%；

2）2020 年 8 月-2022 年 3 月（疫情中期）：2020 年 8 月、11 月，韩国爆发第二次、 第三次新冠大流行；2021 年 1 月，韩国疫情趋缓，进入拐点期，居民生产生活逐步恢复， 消费复苏；2021 年 2 月-2022 年 3 月期间，虽经历第三次大流行和 Omicron 爆发，但受 益于前期疫情防控经验积累，韩国并未受到疫情严重影响，化妆品销售额同比增速保持在 2%-20%之间；3）2022 年 4 月至今（疫情后期）：2022 年 4 月，韩国政府下调新冠疫情传染病等级， 开始以普通医疗体系应对新冠疫情，并全面解除针对新冠肺炎疫情的保持社交距离措施， 防疫进入“后奥密克戎”时期。

国际美妆集团韩国/亚太区业务呈现弱复苏。从知名海外化妆品集团在亚太/韩国的业 绩看，1）资生堂：FY2022Q3（2022.7.01-2022.9.30）资生堂在亚太（不含中国&日本） 实现收入 174亿日元，同比+3.6%；2）爱茉莉太平洋公司：FY2022Q3（2022.7.01-2022.9.30） 爱茉莉太平洋公司在韩国实现收入 5871 亿韩元，同比-18.6%，主要系旅游零售渠道收入 同比两位数下降。