证券行业资产规模及业绩有何表现？

景气度下行，重资本业务承压。

1.行业资产规模扩张，业绩下滑

证券行业资产规模扩张，扩表延续。依据证券业协会披露数据,截至 2022 年 9 月 30 日， 140 家证券公司总资产规模达 10.88 万亿元，相较上年末增长 2.74%；净资产规模达 2.76 万亿 元，相较上年末增长 7.39%。券商通过 IPO、定增、配股、可转债等多种融资方式，提升资本 实力，发展客需型业务。证券行业营收、净利下滑，景气下行。依据证券业协会披露数据，2022 年前三季度，证券 行业实现营业收入 3042.42亿元，同比下降 16.95%；实现净利润1167.63亿元，同比下降 18.9%。 依据三季报披露数据，2022 年 1-9 月，42 家上市券商实现营收 3805.99 亿元，同比下降 20.62%； 实现归母净利润 1087.19 亿元，同比下降 29.71%。Q3 单季 42 家上市券商实现营收 1267.62 亿 元，环比下降 17.89%，同比下降 24.2%，降幅扩大 13.91pct；实现归母净利润 329.03 亿元， 环比下降 35.13%，同比下降 37.58%，降幅扩大 25.62pct。

头部券商业绩表现优于行业整体水平。2022 年前三季度中信证券、中国银河、国泰君安、 华泰证券、中信建投、中金公司、海通证券、申万宏源、广发证券以及招商证券营收排名位居 行业前 10 位；中信证券、国泰君安、华泰证券、东方财富、中国银河、中信建投、招商证券、 海通证券、中金公司、广发证券净利排名位居行业前 10 位。TOP10 券商合计实现营业收入 2393.38 亿元，同比下降 18.43%，降幅低于行业 2.19 个百分点；合计实现归母净利润 758.90 亿元，同比下降 22.28%，降幅低于行业 7.43 个百分点。券商营收、净利 CR10 分别为 62.88%、 69.80%，相较 2021 年提升 2.08pct、5.1pct。

2.自营投资业务成为影响行业业绩表现的核心变量

投行业务成为唯一正增长业务条线，经纪业务营收占比居首。2022 年 1-9 月上市券商实现 经纪业务/投行业务/资管业务/自营业务/利息净收入分别为 869.58/429.98/ 336.1/595.28/436.35 亿 元 ， 同 比 分 别 变 化 -16.41%/+5.35%/-3.92%/-52.14%/-5.82% ； 营 收 占 比 分 别 为 23.44%/11.59%/9.06%/16.04%/11.76%，同比变化+1.30pct/+2.9pct/+1.61pct/-10.43pct/+1.9pct。

自营业务收入承压，成为拖累行业业绩表现的主要因素。2022 年前三季度，上市券商实现 自营业务收入 595.28 亿元，同比下降 52.14%；营收占比 16.04%，同比下降 10.43 个百分点。近 年来，头部券商投资业务加大非方向性转型，纷纷发力布局客需型业务，提升业绩稳定性，增 强抗周期波动能力。