天山股份经营特征有哪些？

全球最大水泥龙头，中国建材的基础建材新平台。

全球规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥龙头 天山股份是全球规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥龙头，主业为生产和销售 水泥和熟料、骨料、商品混凝土等。 1）全球规模最大。天山股份是全球规模最大的水泥企业。截至 2021 年底，中国建材拥有水泥产能 5.2 亿吨，以天山股份为主，位列全球第一，领先第二名海螺水泥的 3.8 亿吨；在国内，天山 股份拥有熟料产能 3.3 亿吨，领先第二名海螺水泥的 2.2 亿吨。

2）产业链完整。公司布局水泥和熟料、骨料、商品混凝土的水泥全产业链，各业务产能均居全国第一。 熟料是水泥的原材料，而水泥和骨料是混凝土的原材料。2022H1，公司各产品产能分别 为熟料 3.2 亿吨、商品混凝土 4.2 亿方、骨料 1.9 亿吨；收入占比分别为水泥和熟料 67.4%、 商品混凝土 26.1%、骨料 3.7%；毛利占比分别为水泥和熟料 67.0%、商品混凝土 19.3%、 骨料 9.5%；毛利率分别为水泥和熟料 18.3%、商品混凝土 13.6%、骨料 47.4%。3）全国性布局。天山股份的熟料产能布局全国各个区域。2022H1，来自各区域的收入占比分别为：东部33.6%、北部27.3%、西部21.1%、中南17.6%、海外0.4%。

2022 年来，在水泥需求下行和煤炭成本高企的背景下，公司收入和利润承压，现金 流情况仍维持较好。

背靠央企中国建材集团。公司控股股东为中国建材集团下属的上市控股平台中国建材 股份（3323.HK），持股比例为 84.5%；实际控制人为国务院国资委。此外，大股东中还 包括海螺水泥、万年青、冀东水泥（河北金隅鼎鑫水泥的母公司）、尖峰集团等水泥同行。

经过两阶段重组，天山股份有望成为中国建材基础建材业务的唯一经营主体。 中国建材包含基础建材、新材料、工程技术服务三大业务板块。基础建材业务以水泥、 骨料、商品混凝土为主。2021 年以前，中国建材的基础建材板块包含天山股份（000877.SZ）、 宁夏建材（600449.SH）、祁连山（600720.SH）、中联水泥、南方水泥、西南水泥、中材 水泥、北方水泥多家区域性水泥子公司。而彼时的天山股份仅布局新疆、江苏地区。

2021 年，天山股份完成第一阶段重组，收入由 2020 年的 87 亿元提升至 2021 年的 1670 亿元，整合了绝大部分中国建材的基础建材业务（业务板块总收入 1876 亿元）。一 方面，天山股份以发行股份和支付现金的方式向中国建材等 26 名交易对方收购中联水泥 （100%股权）、南方水泥（99.93%股权）、西南水泥（95.72%股权）、中材水泥（100%股 权）；另一方面，2021 年 3 月起，中国建材将其所持有的北方水泥的全部股权委托天山股 份按照协议约定进行管理，在托管期限内，北方水泥的经营收益和亏损仍由中国建材享有 和承担，天山股份获得保底托管费 50 万元/年和净利润 1%的提成，并推动北方水泥经营 改善、扭亏为盈，使其具备注入上市公司的条件。

2022 年，天山股份启动第二阶段重组，完成后将成为中国建材基础建材业务唯一经 营主体。经过第一阶段重组，中国建材基础建材板块未注入或托管至天山股份的仅剩宁夏 建材（600449.SH）、祁连山（600720.SH）。根据天山股份、祁连山公告，对于宁夏建材， 天山股份以现金方式收购关联方宁夏建材所持水泥等相关业务子公司的控股权等资产；对 于祁连山，祁连山拟与中国交建及中国城乡进行资产置换，置出的公司全部资产将由中国 交建及中国城乡持有，并委托天山股份对该置出资产进行经营管理。两项资产重组均在推 进中。