一品红发展历程、股权结构及营收分析

聚焦于儿童药、慢病药及生物疫苗领域。

1.公司是一家聚焦儿童药、慢病药及生物疫苗领域的医药创新企业

经过多年发展，公司已成为集药品研发、生产、销售为一体的创新型生物医药企业。公 司创建于 2002 年，2017 年 11 月在深交所挂牌。历经 21 年的发展，已成为一家集药品 研发、生产、销售为一体的创新型生物医药企业。公司秉承全球化发展理念，以广州国 际生物岛总部为全球化人才基地，以一品红创新研发基地为创新高地，以黄埔和南沙两 个生产基地双核联动的格局，协同原料药生产基地，推动研发高效运营及转化。目前， 公司建有完善的研发机构，包括创新药研究中心、高端制剂研究中心、生物疫苗研究中 心以及综合研究中心等研究机构。

公司聚焦于儿童药、慢病药及生物疫苗领域。公司聚焦于儿童药、慢病药及生物疫苗领 域，目前具备医药全产业链的研发运营管理能力，产品涵盖范围包括化学药（含制剂和 原料药）、中药以及疫苗等领域。公司具备强劲的研发创新能力及转化能力，公司充分发 挥企业优势，通过自主研发、技术合作等多种创新方式，不断提高公司医药研发实力。 目前公司是中国化药研发综合实力百强企业、中国创新力医药企业 100 强和中国化药企 业百强企业。

公司股权结构稳定。公司董事长李捍雄与股东吴美容系夫妻关系，股东李捍东与股东李 捍雄系兄弟关系，股东吴美容与股东吴春江系姐弟关系。股东李捍雄、股东吴美容分别 持有股东广东广润集团有限公司 70%、30%的出资比例。股东李捍雄、股东李捍东分别 持有股东广州市福泽投资管理中心（有限合伙）37.45%、31.11%的出资份额。公司股权 结构稳定，比较集中。

2.公司近年保持快速增长，业务规模不断扩大

公司近年保持快速增长，尤其是在近年战略转型自主产品的同 时，收入和利润仍然能够保持持续增长，也展现了公司强大的执行力、市场开拓能力和 研发实力。2022 年公司实现营业收入 22.80 亿元，同比增长 3.68%，归母净利润 2.91 亿元，同比下降 5.29%，扣非净利润 2.21 亿元，同比增长 21.52%。2022 年部分产品 受宏观经济及医保变化的下滑影响较大，但是公司在 2023 年一季度公司收入端和利润 端都保持了快速增长，主要是基于公司销售推广力度加大以及新产品的放量，我们预计 2023 年全年公司业绩有望重新恢复快速增长。

公司收入增长的同时代理业务规模和占比逐渐减小，费用端保持相对稳定。公司近年处 于战略转型期，原有的代理业务占比逐渐减小，自主产品占比逐渐提高，已由 2016-2017 年的 50%左右增长到 2022 年的 97%，基本完全由自主产品主导。同时这一过程中，公 司收入仍能实现快速增长，由于自主产品比例的扩大，销售费用投入逐渐增加，2016 年 开始逐渐增加，2022 年销售费用率 54.77%，相比 2021 年下降 3.51 个百分点，公司未 来有望逐渐调整产品结构，费用率继续下降。管理费用率，2022 年由于职工薪酬增加， 股股权激励费用以及固定资产增加折旧等原因，有所提高。